交银削爱奇艺目标价45.8%至13美元 维持“买入”评级

交银国际发研报指，该行下调爱奇艺3季度收入5%至75.7亿元人民币(下同)，主要因为部分头部内容延期，同时新综招商不及预期。预计净亏损15.7亿元。毛利率同比降1个百分点。

交银维持公司3季度会员收入8%同比增速预期，“迷雾剧场”回归或提振4季度会员转化。预计季度末会员数为1.03亿，环比净减280万，季度ARPPU环比/同比增8%/8%至40.9元。

交银料新综招商不及预期，故下调3季度广告收入18%至16.8亿元，同比/环比降9%/8%。会员内容贴片取消影响将从4季度体现，估算对广告收入影响在低个位数。

交银将21/22年净亏损预测收窄3%/14%。部分头部内容延期，会员增长疲弱，内容成本收窄进程略受自制试错、海外布局影响，给予2022年市销率2倍，下调目标价至13美元(原为24美元)。现价对应2022年市销率1.4倍。交银认为该股估值较低，维持买入评级。

（文章来源：金吾财经）

文章来源：金吾财经