家电股集体飙涨 机构：预计板块整体将迈入修复阶段

10月22日早盘，家电股涨幅明显。截至发稿，澳柯玛(600336,股吧)、海尔智家(600690,股吧)、美的集团等7股涨超5%，万和电气(002543,股吧)、华帝股份(002035,股吧)等多股涨逾2%，格力电器(000651,股吧)亦跟涨1.52%。

据产业在线统计数据显示，9月家用空调内销和外销量分别同比提升0.7%和2.3%，增速较上月均有所放缓。2021年冷年全球家用空调市场容量是1.67亿台，同比增长6.97%，虽有小幅增加，但仍旧没有恢复到疫情前水平。其中，2021年冷年中国生产空调1.54亿台，市场份额占比达83.2%，在世界生产中占据重要地位。

中原证券认为，进入四季度，受终端零售商年终集中促销及其他因素利好影响，家电消费市场或将在需求端拉升带动下再次迎来周期性增长。结合现阶段房市政策与地产销售情况向好趋势不够明朗的因素考虑，以大家电为主的必选消费品需求增长仍受到一定阻力，相比之下，具备高景气、高成长性的清洁小家电与按摩器具行业受此影响较小，其赛道内龙头以及渠道销售布局完善的企业或将持续享受市场需求提振与消费升级所带来的增长红利。

国泰君安研报表示，展望Q3，家电板块内整体内销降幅有所收窄，提价效果将继续体现，新品表现较好有望触动边际改善。同时，外销需求景气度不减。预计整体收入环比呈现改善的趋势，且随着原材料价格有所回落，多数公司的业绩端也处于环比改善的阶段中。考虑到竣工的延迟拉动作用，预计家电板块整体将迈入修复阶段。

天风证券则认为，展望三四季度，家电行业仍然面临国内需求偏弱、海外需求随着防疫政策放松逐步趋缓以及原材料成本仍然较高等不利因素的影响，板块尽管年初至今回调较多，但仍难言系统性投资机会。认为在需求和成本的影响下，行业的结构性机会更多侧重符合：1）品类渗透率有充分提升空间的；2）产品结构有升级空间的；3）内销占主导，此类条件的公司，看好集成灶及清洁电器的行业基本面，推荐科沃斯(603486,股吧)，建议关注火星人、亿田智能、帅丰电器、石头科技、海信视像。传统家电方面，年初至今回调已比较充分，估值在考虑成本的影响下基本回到中枢位置，在收入维持稳定增长的情况下，防御属性较好，推荐白电龙头海尔智家、美的集团、厨电龙头老板电器(002508,股吧)、民用电工龙头公牛集团。

（李占锋 HF001）