周五(10月22日)，现货黄金创一周新高至1795.11美元/盎司，因美元指数料将迎来周线二连阴。市场已经消化美联储在11月份启动缩减购债。交易员仍在试图评估美元是否会进一步下跌。
美联储明年料加息一次
美国亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表示，供应链中断和劳动力市场受限，再加上消费需求强劲，可能会使通胀率在进入2022年后继续保持较高水平。他补充说，一旦这些问题得到解决，劳动力市场将会痊癒，美联储就能够开始加息。
博斯蒂克对CNBC表示：“我想是在2022年第三季末，也许是第四季初。”他并称，美国经济到那时将恢复到充分就业，“这在很大程度上是因为，我对美国经济的信心、对劳动力市场因应这样需求的信心，并相信我们在年内可以达到非常有利的地步。”
博斯蒂克表示，美联储一旦开始缩减，将会评估对经济和金融市场的影响，并分析之后新公布的数据，确定何时需要加息。大约一半美联储官员相信，在2023年之前不需要加息。但一些美联储官员认为，不断上升的通胀可能会加快这一时间进度。
博斯蒂克在谈到通胀压力上升时称：“可以越来越清楚地看出，这会持续到2022年，会持续多长时间，这一问题的最终答案将部分取决于我们以多快的速度解决掉一部分新冠疫情以及一部分全球供应链挑战。需求仍然非常强劲。”他补充说，“所以如果供应和劳动力方面的限制能够得到解决，我认为经济有很大的增长空间。”
他的观点大致上与利率期货市场的预期一致，根据芝加哥商业交易所集团的“联储观察”工具，最早明年6月首次加息的机率超过50%，而到美联储2022年9月会议时的概率上升到80%以上。
汇丰全球外汇研究主管Paul Mackel说：“大家在考虑我们是否处于一个拐点，因为美元一直疲弱，这与全球经济增长降温和美联储走向缩减刺激的大背景并不相符，后者应该支持美元。”
应当更激进？
美联储理事沃勒周四表示，美联储应该在未来几年缩减目前规模高达8万亿美元的资产负债表，“没有理由让资产负债表保持这么大的规模，所以为什么不让它随着证券到期而自然缩减……让资产负债表规模缩小，这样如果以后需要扩表，就有更多空间。”
他补充称，在接下来的几年里，资产负债表可能会大幅缩减，而不会造成问题。沃勒还在很大程度上重复了本周稍早关于通胀的发言，当时他表示，如果未来几个月通胀继续以目前的速度攀升，而不是像预期的那样回落，美联储利率制定者明年可能需要采取“更激进的政策回应”。
目前的问题在很大程度上归因于供需的不匹配，新冠救助支票和疫情病封锁期间积累的储蓄引发对商品强烈的积压需求，而供应却因生产停顿、库存减少和工人短缺而受到限制。
Berkley Research Group常务董事、前美国贸易官员Harry Broadman说，贸易官员在解决这个问题上的办法寥寥无几。随着需求和供应失衡，加之物流跟不上脚步，许多商品的短缺可能需要长达六个月的时间来缓解，其中大部分的转变由市场力量推动，民间部门企业则填补缺口。
由于美联储即将改变货币政策，金价可能会陷入困境。全球货币和财政政策不再完全支持全球黄金价格走高。随着超宽松货币政策时代的结束和财政刺激措施的撤回，黄金投资热度将会下降。
市场对通胀是否长期化存在分歧
今年美国消费者耐用品支出较趋势水准大幅高出25%。市场预计，美联储将在2022年中期完成缩减购债。而美国经济在未来一年料面临持续高通胀。但对于美联储何时加息，市场存在分歧。
瑞银首席经济学家Paul Donovan在给客户的一份报告中说，这股消费热潮将不会持续，2022年的需求可能转为低于正常水平。这将减缓GDP增长，并使通胀降温。
道明证券的美国首席宏观策略师Jim O’Sullivan表示：“我们继续预计美联储将保持耐心。我们继续预测在2023年底之前不会提高联邦基金利率，随着更多数据出炉，具体时机将在很大程度上取决于前景如何演变。”
但Invesco首席经济学家John Greenwood指出，美国货币供应量(M2)在过去18个月中增加了三分之一以上。John Greenwood认为，美国消费者价格将继续上涨，直到所有这些多余的资金都被吸收到经济中。他预测，通货膨胀将是持久的，而不是暂时的。
新加坡星展银行周五表示，预计美国通胀只是短期现象，明年美联储将加息一次，美国10年期公债收益率在今年底前最多升至2%，美元指数在未来数月仍有上行空间。
该机构市场部总监伍维洪在记者会上称：“即使通胀已经发生，随着新冠病毒疫情缓和，通胀将会回落，预计美联储明年有机会加息一次，应该不会加两次。”
（赵鹏 ）
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