个人房贷市场再生变数？两家国有大行RMBS被推迟发行 规模共计230亿元

财联社（北京，记者 姜樊）讯，原定于本月发行的两单个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）近期发布公告称将推迟发行。有知情人士对财联社记者透露，这两单RMBS目前暂定被推迟至11月份发行，但具体被推迟的原因暂不明确。

根据中国债券信息网显示，这两单被推迟发行的RMBS发起机构，分别是工商银行和建设银行，两单RMBS发行规模共计230.33亿元。其中，工商银行的RMBS原定于今年10月20日发行，发行规模约为99.81亿元；而建设银行的RMBS原定于10月25日发行，发行规模为130.52亿元。

有业内人分析人士猜测，当前监管层可能认为RMBS发行规模增长太快，希望控制发行速度。不排除监管层不希望RMBS放量给市场传递房贷政策放松的信号，但也不排除为了稳定表内信贷投放，或是这两单产品本身问题。

实际上，今年RMBS发放规模出现了明显波动，并被市场解读为个人住房按揭贷款迎来松动迹象。

据财联社记者此前统计，在前5个月银行正常发放RMBS之后，6月、7月未有一单发放。8月RMBS重启，当月发行规模313.98亿元；9月RMBS发行规模猛增，单月发行了769.75亿元。有业内人士此前预计，10月RMBS规模增量或与9月份持平。

有知情人士此前对财联社记者透露，今年年中前后，相关监管部门曾对银行发行这类资产证券化产品进行了窗口指导，一些银行因此暂停了RMBS产品的发放。但随后监管部门对银行发放RMBS产品的要求有所松动，所以自9月以来RMBS开始出现放量增长。

多家券商曾发布报告认为，监管重启RMBS发行或为稳地产的措施之一，因为RMBS可为按揭贷款腾挪额度，助信贷稳定投放；同时缓解房地产资金来源压力，有助于平稳化解风险。预计今年四季度RMBS的金额仍会持续较快增长，按揭贷款投放或迎松动。

而此次监管层突然推迟两单规模较大的RMBS，是否意味着个人房贷市场再度生变？

“可以肯定的是，监管层不想让RMBS的规模增长太快。但压降发放规模背后的原因，目前还说不好。”一位业内人士对财联社记者表示，不排除监管层不希望因RMBS发行规模的变动而给市场带来楼市放松的信号。而近期监管人士屡屡表态将保证刚需房贷需求，被市场解读为房贷政策的利好信息。

亦有业内人士认为，监管推迟的原因有可能来源于稳定银行的表内信贷投放。有统计数据显示，今年以来，银行间市场有19家银行共计发放了50只RMBS产品，金额共计4057.98亿元，已接近去年全年RMBS发行规模，同比增长约150%。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，在银行内部，个人住房贷款是相对优质的资产，因此之前银行对这部分的资产证券化动力不足。但去年底监管层发布了房贷集中度等政策，让一些个人住房贷款逼近红线的银行开始利用RMBS压降贷款占比，这也让今年RMBS的规模出现较大幅度的上升。

不过，曾刚还指出，相对于我国几十万亿的个人房贷规模而言，当前银行发行的RMBS总体规模并不大，RMBS的调整可能并不意味着房地产调控政策的转变，因此无需过度解读这两单RMBS被推迟的问题。

（董云龙 ）