公募基金周报丨A股继续窄幅震荡，基金发行降温

一、上周市场回顾

上周（2021/10/18-2021/10/22，下同）权益市场整体表现比较平稳，窄幅震荡。上周各主要指数具体表现如下：上证指数上涨0.29%，上证50上涨0.17%，深证成指上涨0.53%，沪深300上涨0.56%，创业板指上涨0.26%，科创50上涨0.36%，均有小幅回升。最近大盘指数在均线处反复震荡，没有明确的突破趋势，关注大盘能否在3600点之上稳住，整体延续缩量震荡格局。

行业板块方面，热点快速轮动，投资主线不明确, 市场的赚钱效应在逐渐降低。上周周期板块中钢铁煤炭大幅回撤，白马股受市场青睐，市场资金高低切换明显。家居用品、农药化肥、保险、新能源汽车等板块涨幅居前。目前市场还是一个存量资金博弈的格局，而在这个局势没有改变之前，市场结构性行情仍将持续。

行业估值方面，从申万一级各行业所处近十年PE分位点来看，当前行业估值水平处于历史较高位的有汽车、电气设备、食品饮料、休闲服务等；估值水平处于历史低位的有非银、地产、建筑、通信、传媒等。

交易量方面，成交量总体呈递减形态。但市场并没有快速杀跌，反而出现了缩量反抽的行情，表明短期下行空间或有限。

资金流向方面，上周主力资金不再持续大幅流出，态度有所改变。而北向资金则大幅流入A股，除周一流出80亿之外，后面四天流入313亿，属于年内新高。主要流入沪深300及电池医疗股。外资的大量流入反映对A股未的看好。

2、上周债券市场回顾

（1）流动性及资金面回顾

上周央行逆回购操作净投放资金2600亿元。节后公开市场巨量资金面临到期回笼短期资金面收紧，以及为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，上周央行加大公开市场逆回购操作释放流动性，周三到周五分别开展1000亿元逆回购操作。

上周银行间及存款机构间质押式回购利率短期利率下行，长期利率上行。银行间市场资金供给充裕，短期资金价格有所下行。近期降准、降息等宽货币预期有所降温，宽信用预期升温，长端资金利率出现阶段上行。央行维持流动性合理充裕，资金面有望维持平稳。上周银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别上涨50.55BP、上涨27.19BP、上涨13.97BP、上涨17.09BP，存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别为上涨48.6BP、29.08BP、10.14BP、11.13BP。

（2）二级市场回顾

国债和国开债期限利差走阔。国债国开债利率较上期均有小幅上行，整体上利率已经走入上行趋势中，叠加市场情绪偏弱，如无重大利好催化趋势或难以拐头。国债国开期限利差均有所走阔，国债10Y-1Y利差走阔1.56BP，国开债10Y-1Y利差走阔4.66BP。

信用利差收窄。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差。10月15日，AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动-0.37BP、-2.51BP、-8.90BP；AA+级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动-2.36 BP、-4.50 BP、-9.90BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动-3.36BP、-4.50BP、-8.90BP。

城投债利差收窄。我们将各期限各等级中债城投债到期收益率与对应中债国开债到期收益率间的差异作为城投债信用利差。10月15日，AAA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动5.73BP、- 3.64BP 、-3.38BP；AA+级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-0.28BP 、-4.64BP 、-2.38BP；AA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-4.28BP、-7.64BP、0.62BP。

（3）债券市场主要指数表现

目前债市仍具有较大不确定性。在资金面宽松和大宗商品回落背景下，债市情绪稍有缓和，但货币政策没有进一步宽松的预期短期缺乏想象空间制约利率下行，美债走势依旧弱势，对国内债市情绪有一定压制。上周各主要指数具体表现如下：中债总指数下跌0.10%，中债国债总指数下跌0.08%，中债金融债总指数下跌0.12%，中债企业债总指数下跌0.02%，中债信用债总指数下跌0.67%，中证转债指数上涨0.67%。

二、公募基金产品回顾

1、上周新发基金产品情况

上周市场新发基金19只，发行份额98.34亿份。十月以来新发基金50只，发行份额404.19亿份。相比之前基金发行出现明显降温。十月以来市场整体延续震荡格局，热点快速轮动，投资主线不明确，市场的赚钱效应逐渐降低，资金或有观望情绪难以入市。

上周新发基金中偏股类基金4只，发行份额49.93亿份；债券类基金7只，发行份额16.80亿份；被动指数型基金7只，发行份额27.08亿份；FOF型基金1只，发行份额4.52亿份。

2、整体公募基金产品情况

截至2021年9月底，全市场主动开放式基金共8683只，资产规模合计23.75万亿。其中股票型基金1634只，资产规模合计21514.45亿元；混合型基金3713只，资产规模合计63137.09亿元；债券型基金2560只，资产规模合计55045.11亿元；货币市场型基金330只，资产规模合计92702.67亿元；另类投资基金55只，资产规模合计791.15亿元；QDII基金186只，资产规模合计2155.15亿元；FOF基金195只，资产规模合计1856.75亿元；REITs 9只，资产规模合计314.11亿元。

三、上周公募基金市场回顾

上周权益市场窄幅震荡，债券市场表现较弱。上周各类型基金指数上周表现如下：股票型基金指数上涨0.43%，混合型基金指数上涨0.45%，债券型基金指数上涨0.09%，货币市场基金指数上涨0.04%，QDII基金指数上涨1.11%，另类投资基金指数下跌0.61%。

1、主动股混型基

上周权益市场区间震荡，权益型基金整体上行。普通股票型基金指数上涨0.40%，偏股混合型基金指数上涨0.63%，平衡混合型基金指数下跌0.38%，灵活配置型基金指数上涨0.42%。

2、债券型基金

上周各类型债券基金型指数表现如下：短期纯债基金指数上涨0.04%，中长期纯债基金指数上涨0.05%，偏债混合型基金指数上涨0.17%，二级债基指数上涨0.25%，一级债基指数上涨0.15%。

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（张泓杨 ）