聊聊后期的豆粕现货

好久没写豆粕了，很多朋友私下问对远月现货和基差怎么看，其实对于目前的背景下，你很难去判断一个现货后期价格的稳定趋势性，毕竟目前这个背景是供应链有些许紊乱下形成的，不是一个稳定的市场，我就说说后期主要需要关注的点。

首先，豆粕现货的供需，目前可以说是偏紧的，上周因为山东部分区域油厂限电，导致上周豆粕库存下降10+万吨,目前的库存已经开始明显低于往年同期了，这也导致基差继续保持强势，今天现货成交也比较好，现货圈子里要么晒库存告罄 的，要么在发今天成交多么火爆的，还有人在报怨提货比较难的，就短期来说，油厂限电导致产量下滑，导致的现货偏紧短期支撑着现货价格。

另外一个是基差，基差方面，目前仍然是比较强势的，大家想知道的是后市基差会怎么样，这其中需要关注的有两个，油厂限电政策以及到港大豆情况，之前文章里我说过，基差的强弱决定因素在于国内供需，而这两个因素基本就决定了国内的供需。首先是油厂限电政策，之前华北油厂遇到过这个问题，目前是山东的油厂，很多人会问后面会不会再到江苏等区域，周末看到一些政策导向，即江苏浙江等区域，限电暂停，而山东的油厂预计这两天也将复产，目前只能说短时间限电问题得到一定解决，至于长期的，我也说不了。另外一个是到港大豆情况，今年9月和10月的到港大豆是明显低于往年同期的，而11月美湾大豆装船也有所延迟，今年四季度预计到港2300万吨，低于去年同期2600万吨，即短期内大豆到港不会太充裕，后面12月量才能上来。所以，在限电不定的情况下，基差也需要较长的时间才有可能走弱。

还有一个，油粕比与美豆炒作的因素。油粕比最近看很多文章和观点说，目前的油粕比值明显不合理，需要修复，最近也的确油脂跌了一点，豆粕小涨，然而并未改变油强粕弱的状况，豆粕库存下降，豆油更甚，美原油到了接近85美刀的高价，豆粕现货强势，而豆油则是更强的存在，所以油粕比小区间调整可以，但是说大反转目前条件尚且不具备。最后，是美豆的炒作因素，目前处于北美收获，南美播种的一个状态，美国目前大豆收割已经完成了大半，虽然近期一些降水，但是已经无关大局，南美巴西播种已经轰轰烈烈的展开，很多朋友提到“拉尼娜”现象，另外阿根廷也受到干旱困扰，今天特地查了一下后面的天气状况。

本月底和下月初，南美降水覆盖大部分巴西和阿根廷主产区，为大豆播种创造有利条件，所以目前天气炒作这块仍然没有太大的驱动力。

最后一个，也就是唯一可能给予美豆加成的，就是国内对于美豆的采购，虽然最近零零星星有一些买船，但是还不到“大单”的程度，在四季度买船还存在变量的情况下，这个需要重点关注下。

简单的说，豆粕现货短期偏强，且有继续维持偏强的条件，但是大幅度炒作条件尚不具备。

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（李佳佳 HN153）