瑞信：维持海底捞(6862.HK)中性评级 目标价降至25.5港元

瑞信发表研究报告，指近期渠道调查发现海底捞(6862.HK)对暂时关闭一些亏损分店以提升盈利能力态度转趋开放。由于表现欠佳分店带来的摊薄，公司复苏较市场同业为慢；倘及时止损则意味短期痛苦，但长期有利，有望提振翻台率复苏。

报告料今年海底捞约150家亏损分店将会关闭，高于先前预测的20家，主因该等分店连续多季亏损，亦无扭转迹象。新开分店正处投资期，扭亏料需时。

该行下调海底捞2021至2023年各年净增长分店数字预测，由原先的380、200及150家，下调至分别250、200及150家，上调翻台率预测，由原先的3.1次、3.5次及3.6次，上调至3.1次、3.5次及3.7次。相应下调公司每股盈测分别59%、16%及10%。以现金流折现率计，下调目标价由32港元降至25.5港元，相当于2023年预测市盈率27倍，维持“中性”评级。

（文章来源：格隆汇）

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