《投资者网》葛凡梅
所谓“无酒不成席”，饮酒在中国具有悠久的历史。人们对酒的巨大需求，催生了万亿级白酒产业。在A股市场，以贵州茅台(600519,股吧)（600519.SH）、五粮液(000858)（000858.SZ）为代表的白酒板块近两年更是走出过波澜壮阔的行情。
不过，在人们热议传统白酒正在失去年轻人市场之际，日益增长的低度酒消费数据正在传递一个新的信号，当下年轻人并非不饮酒，而是偏爱“微醺”。新消费理念促使“微醺经济”崛起，低度酒饮成为市场关注的风口。
年轻人迷恋微醺，资本则闻风而动，争相入局。今年以来，低度酒赛道的众多参与者获得资本青睐。据不完全统计，响杯、WAT预调酒、赋比兴、醉鹅娘、走岂清酿、Bluehour等低度酒品牌纷纷获得千万元级融资。
不过，老玩家也不遑多让，比如以低度酒发家的RIO与入局较早的江小白等。随着新品牌的不断涌现，市场竞争日益激烈，低度酒赛道开始呈现拥挤的局面，未来前景如何亦引发广泛的讨论。
资本蜂拥入局
低度酒赛道之火热，直接在资本市场上得到体现。
根据天眼查信息，今年10月14日，上海羽量酒业有限公司（下称“羽量酒业”）旗下品牌“十点一刻 MOMENTEN”完成Pre-A轮融资，投资方为虎扑体育和腾讯投资。同时，其注册资本由147.83万元增至163.02万元，深圳市腾讯创业创新发展有限公司成为新增股东，持股比例3%。
资料显示，羽量酒业成立于2020年8月，主打低度酒饮品，同年12月14日完成天使轮融资，投资方包括红杉资本、真格基金、黑桃资本、棕榈资本和壹叁资本。“十点一刻MOMENTEN”是羽量酒业进入市场的第一个品牌，品牌主打“无糖气泡酒”概念，客户群体为18-30岁年轻饮酒人群。
因“微醺”获得年轻人青睐，低度酒饮迎来资本的大力追捧。无独有偶，成立未满一年的新锐果酒品牌“寻感sense hunt”获得野格资本及某外资基金数千万元的天使轮及pre-A轮融资，将主要用于全国全渠道的精耕、供应链升级、产品创新等。据悉，“寻感sense hunt”是广州悟空醉科技有限公司旗下品牌，该公司成立于2020年12月28日。
今年9月，杭州新酒饮品牌“梅花里”完成近千万元天使轮融资。根据天眼查信息，杭州梅花里科技有限公司（下称“梅花里”）于2021年6月30日成立，是一家新酒饮品牌，主要消费群体以女性为主，主打产品为低度果酒。梅花里由不惑创投独家投资，本轮融资将聚焦于产品线的开发和团队的搭建升级。同月，花果酒品牌“花与花柒”获天使轮投资200万元，其所隶属的桂林漓酝酒业有限公司，旗下还拥有青玉案、花与花柒等多个酒类品牌，是一家集品牌建设、产品开发、市场营销、电子商务为一体的新型酒业公司。
总体而言，低度酒品牌近期密集获得融资。据泡腾VCer统计数据，今年9月，食品饮料行业投资事件共47起，其中酒类投融资事件共有13起，除了赴港IPO的海伦司小酒馆、茅台(600519)珍藏等白酒，半数以上均为新型葡萄酒WIMO葡刻、精酿啤酒新零等低度酒品牌。
天眼查数据显示，今年上半年，三两、空卡、马力吨吨、响杯、WAT预调酒、奥兰中国、赋比兴、Mizzing满赞、Missberry贝瑞甜心、醉鹅娘、走岂清酿、Bluehour、怂人胆等低度酒新品牌纷纷获得融资，入局的投资方包括经纬中国、银河系创投、字节跳动投资部等。
赛道玩家众多
值得注意的是，不少连续创业者瞄准了低度酒赛道。2020年上半年以来，雪加电子烟联合创始人陈一诚、雪加电子烟前全国管道销售负责人刘硕、福禄电子烟前高管刘喆、原YOOZ电子烟产品合伙人郑博瀚等，纷纷创立低度酒品牌马力吨吨、走岂清酿、十点一刻、兰舟，并迅速斩获融资。
新玩家表现踊跃，老玩家也在不断创新，企图在低度酒市场上分一杯羹。
具体来看，茅台推出“悠蜜”蓝莓酒，探索白酒之外的多元化消费市场；泸州老窖(000568,股吧)成立果酒公司，接连推出“青语”“花间酌”“拾光”“桃花醉”等果酒品牌；古井贡酒(000596,股吧)设立了安徽百味露酒有限公司，将瞄准预调酒市场；五粮液先后推出仙林青梅酒、百麓石榴酒、吾调等；百威也紧跟潮流，推出ME系列果啤等；江小白推出了米酒品牌“蓑衣”(酒精度9度)、青梅酒品牌“梅见”(酒精度12度)等。
与此同时，不少知名饮品企业也在跨界进入低度酒赛道。今年5月，农夫山泉发布了其首款米酒+气泡产品TOT气泡饮；6月，可口可乐在中国市场首次推出托帕客硬苏打气泡酒；8月，元气森林设立了酒业公司，也向市场预示其将开始布局酒类赛道。
一众玩家接踵而至引发了市场对低度酒的关注和讨论。事实上，低度酒并非新鲜概念。多年前，低度酒界的前辈“RIO”便已经凭借着声势浩大的营销宣传、明星代言和聚焦年轻人的产品定位，打开了中国市场，并呈现爆发式增长。如今，相继入局的低度酒新品牌，能否改变“RIO”奠定的市场格局？
“RIO”是上海百润投资控股集团股份有限公司（下称“百润股份(002568,股吧)”，002568.SZ）旗下品牌，同时也是国内预调酒第一大品牌，市占率超过80%。资料显示，百润股份主要从事预调鸡尾酒和香精香料业务，2021年上半年，该公司实现营业收入12.12亿元，同比增长53.72%；实现归母净利润3.69亿元，同比增长73.94%；毛利率达66.94%。其中，预调鸡尾酒业务收入为11.39亿元，在总营收中占比约87%。
广发证券认为，预调酒行业中，百润股份一家独大，“基酒+香料”的业务组合竞争优势独特，凭借在产品品类开发以及销售渠道管理、扩展上的成功经验，百润股份的龙头地位有望长期维持。
未来前景几何？
根据百润、天猫、青年志联手发布的《中国年轻人低度酒品类文化白皮书》，轻度酒饮按照酒精度和包装工艺等分为12种，而每个品种下根据不同口味又分为多个小种类。目前，市场上常见、较受年轻人喜欢的品类主要有预调鸡尾酒、梅酒、果酒、花酒、米酒、果啤、西打酒等。
可以看出，低度酒品种众多，而且这一赛道自2020年以来迅速膨胀。仅在2020年,在天猫平台上新加入的低度酒品牌就有5000多家。低度酒消费兴起，主要受年轻群体饮酒需求多元化因素影响。CBN Data发布的《2020年轻人群酒水消费报告》显示，在2020年酒水消费市场中，90后、95后是唯一消费占比提升的人群，而低度酒则成为“年轻人喝的第一口酒”。
根据CBN Data消费大数据，85后、90后和95都是酒水消费的代际增量来源，同时95后具有显著的消费占比提升趋势。新一代年轻人正在成为酒水消费的主力军，消费人群的扩大为酒水市场带来重要的增长动力。
天猫新品创新中心《2020果酒创新趋势报告》数据显示，截至2020年11月，梅酒、预调鸡尾酒与果酒的增幅均超过50%，而梅酒增幅最大为90%。艾媒咨询的报告显示，2021年中国酒类新零售市场规模将达到1363亿元。
再从京东数据来看，2021年“6·18”期间，白酒品类中新锐品牌成交额同比增长20倍。其中，果酒品牌JOJO成交额环比增长30倍；奥兰成交额同比增长200%；梅见成交额同比增长8倍；白酒品牌观云成交额同比增长20倍；雪花马尔斯绿成交额同比增长137倍。
各平台快速增长的销售数据，彰显出低度酒市场蓬勃向上的发展态势。根据彭博数据，2019 年低度酒行业收入为309.19 亿元，2012年至2019年复合增长率为27.2%，其中量增7.4%，价增18.43%。
广发证券认为，我国传统酒饮品类受劳动力人口数量下滑影响，产量增长停滞甚至下滑，消费升级成为主要投资机会，而低度酒行业处于成长初期，仍保持量价齐升。目前低度酒市场距离达到饱和仍有较长发展时间，随着在年轻群体渗透率的不断提升，预计低度酒行业长期将继续保持较高速的增长。
在低度酒赛道中，预调酒、精酿啤酒两条细分赛道未来扩容空间较大。根据酒业协会数据，2019年中国低度酒占总酒饮产量的比例不足5.41%。进一步细分来看，低度酒大类中精酿啤酒、预调酒和其他酒饮品类（包括青梅酒、蓝莓酒等）销量占比分别为78.85%、10.28%和10.87%。
多家券商研究报告认为低度酒市场前景广阔。比如，国元证券(000728,股吧)认为，我国2020年果酒、预调酒等低度酒市场规模远低于白酒、啤酒等传统酒类，但是目前预期消费增速都远超传统酒。现在的年轻人喝酒频次更低，重视口味的多样性和柔和感，也更加注重健康。此外，近70%的女性都青睐低度酒精饮料，低度预调酒市场是一片广阔蓝海。百润股份由于前期的大力宣传，市占率83.9%，是行业的单寡头。”（思维财经出品）
（王治强 HF013）
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