继半年报营收和扣非净利润增速创下新低后，日前万孚生物(300482.SZ)公布前三季度业绩报告，这两项指标依然不乐观。
报告显示，2021年前三季度，万孚生物实现营业收入25.07亿元，同比增长15.37%；归属于上市公司股东的净利润为6.27亿元，同比增长10.83%。扣非净利润更是呈现同比负增长，前三季度扣非净利润为5.54亿元，同比下滑0.33%。除此之外，经营活动产生的现金流量净额同比下滑62.02%至2.70亿元。
尽管营收和归母净利润都实现了两位数的同比增长，但与往年的前三季度同比增长率相比，还是出现了下滑。
针对业绩增速放缓等问题，万孚生物相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示，公司去年有做渠道型公司的剥离工作，合并报表范围发生了一些变化，实际第三季度公司内生业务增长维持高速增长，公司海外业务整体也维持高速发展态势。
财经评论员谭浩俊在接受《华夏时报》记者采访时表示，万孚生物在快速检测领域是有一些优势的，但是快速检测的时机，人才支撑，以及新的发明、新的领域的拓展等等，对万孚生物而言还是存在一些挑战，作为行业内领军企业，必须在这些方面有所创新，有新的技术突破和拓展，才有可能继续保持优势，否则竞争优势就会被削弱，加上快速检测行业中，当前国外的企业和技术还是领先国内，那么万孚生物能不能向世界先进水平靠齐，是对企业的下一步考验。
业绩增速创下新低
官网介绍显示，广州万孚生物技术股份有限公司成立于1992年，注册资金约3.43亿元，是致力于体外诊断快速检测产品研发、生产和销售一体化的国家高新技术企业，国内POCT的龙头企业之一。
数据显示，2016年至2021年，万孚生物前三季度营收同比增长率分别为33.5%、97.4%、52.4%、23.5%、52.6%和15.4%。2021年前三季度营收增速为2015年来同期最低。归母净利润层面，2016年至2021年前三季度同比增长率分别为37.7%、30.4%、45.3%、30.4%、95%和10.8%。2021年前三季度归母净利润同比增速也为近6年来最低水平。
单季度来看，2021年第三季度营业收入6.51亿元，同比增长14.91%；归母净利润7156.72万元，同比下降38.80%；扣非净利润5222.13万元，同比下降55.12%。
而据万孚生物一季度报数据显示，今年第一季度万孚生物实现营业收入6.97亿元，同比增长26.27%；实现归母净利润1.55亿元，同比增长58.84%；实现扣非净利润1.41亿元，同比增长48.61%。根据半年报数据计算可得，今年第二季度，该公司营业收入为11.59亿元，同比增幅为9.86%；扣非净利润为3.61亿元，同比增幅为4.94%。
三个季度比较来看，第二季度与第一季度相比，业绩增速已出现明显的下滑之势，而三季度的归母净利润和扣非净利润更是双双呈现同比负增长，且在营收还有提升的时候，净利润降幅不小，说明是成本端出现了问题。
对此，万孚生物相关负责人回应称，第三季度业绩表现受到多因素影响：首先，三季度在公司运营节奏中是相对淡季时期，对比历史数据来看，三季度收入一般占全年总收入的16%-18%；其二，在安徽集采政策的影响下，公司也需要对渠道做一些调整，同时经销商备货意愿会产生一定的降低；最后，在国内疫情实施常态化管控的情况下，公司胶体金平台的传染病产品受到一定影响，金标线表现较预期有所下滑。
而对于费用及利润层面的数据变化，万孚生物也给出了三点原因：新冠产品当前的价格较低，且制造成本高，导致新冠产品的毛利率下滑；储备的新项目投入大，研发投入、营销投入和管理费用有所增加；股权激励费用需要摊销大约6000万元。
经营活动产生的现金流量净额大幅下滑
除营收与利润增速创下新低，经营活动净现金流在半年报与前三季度报中，同比下降均超过60%，也是万孚生物业绩另一值得关注的重点。
今年前三季度，万孚生物现金及现金等价物净增加额为-4.92亿元，同比下滑170.09%。
具体来看，万孚生物投资活动现金流在过去几年里呈持续净流出状态。2018年至2021年前三季度，该公司投资活动产生的现金流量净额分别为-8.26亿元、-8.06亿元、-5.90亿元和-4.76亿元。筹资活动产生的现金流量净额，则从2018年前三季度的6.56亿元减少至今年前三季度的-2.72亿元，比去年同期的5.82亿元，该公司筹资活动产生的现金流量净额同比下降了146.74%。
虽然经营活动产生的现金流保持着净流入状态，但同比去年前三季度的7.11亿元大幅减少62.02%至2.7亿元。
对于现金流的锐减，万孚生物相关负责人对本报记者表示，经营性现金流变化，主要是因为产品品类结构发生变化。去年新冠占比高、毛利率高，销售政策是先付款后发货，所以去年经营性现金流较好。今年新冠业务占比减少，而常规业务恢复较多，导致经营性现金流有所减少。
此外，2021年三季度营业成本8.6亿，同比增长39.2%，高于营业收入15.4%的增速，导致毛利率下降5.9%。应收账款也同比增加接近100%，公司解释为收入增加，应收相应增加。但应收账款的增速大大高于收入的增速。且应付账款增加14.50%，合同负债增加22.89%，总体接近收入增速，但无法抵消应收账款大幅增加的负面影响。一系列数据都表明POCT企业在竞争激烈的态势下面对客户的议价权正不断被削弱。
另外值得注意的是，今年公司加大了对于研发端的投入，导致研发支出同比有较大幅度的上升，但目前还未有产出，研发费用是否能够有效转化为护城河还存在不确定性。
有业内人士指出，当前POCT赛道融资火爆，大量的资本投资进入这一领域。而国内POCT市场以进口品牌为主，跨国企业占据了半壁江山，国内企业所占份额还不到一半，加上集采影响，万孚生物面临的行业竞争压力并不小。
对此，万孚生物表示，同时随着药品和高值耗材的集采，公司也预料到IVD行业的集采，但是 IVD企业每家的方法学不同，不像药品有一致性评价，对于行业集采的预期本来没那么快。从国家政策层面来讲，无论是医保控费还是保障民生方面，集采政策还是要推行，具体以什么样的形式推行，各省份也在进行摸索，在安徽集采中公司也是积极参与政府的约谈和报价。虽然产品价格有一定的下调，但整体利润影响不大。对整个行业来讲，监管范围集中对行业的龙头企业有好处，能提升行业集中度。一方面，万孚国内和国际业务平衡，国际业务占比还是非常大；另一方面，公司是做POCT即时检测，不只是在院内，院外也有很大的应用场景，也在拓展宠物业务，还是有很多增长点。
（文章来源：华夏时报）
文章来源：华夏时报
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