股价新低、董事异议 阳光城的三季报怎么了？

11月1日，阳光城(000671.SZ)收跌超7%，报2.98元/股，跌破3元。值得一提的是，上周五(10月29日)阳光城开盘跌停，直至收盘仍未打开跌停板，收盘报3.22元/股，总市值为133亿元，股价创上市以来新低。

跌的不止是股市，阳光城在债券市场也遭遇“滑铁卢”，“20阳城03”收跌41.03%，盘中两次临时停牌；“20阳城01”收跌38.11%，盘中两次临时停牌；“20阳城04”收跌7.63%。同日，阳光城宣布对8笔美元债提出要约。千亿万闽系房企为何遭遇“股债双杀”？

根据阳光城集团官网资料显示，阳光城脱胎于世界500强阳光控股，主营业务涵盖地产开发、商业运营、物业服务、城市更新等。致力成为为社会创造阳光健康生活的综合性房地产开发企业。2020年，阳光城实现销售金额2180亿元，综合实力位列中国地产TOP15。

阳光城此次“股债双杀”，要从三季报说起。10月28日晚间，阳光城发布了三季报。数据显示，前三季度，阳光城实现营业收入413.32亿元，同比增长8.59%，归母净利润29.12亿元，同比增长6.23%。

乍一看，还是不错的，毕竟多家房企，如华侨城、绿地等前三季度净利润都处于同比下滑状态。那为何还会引发“股债双杀”？仔细看三季报会发现，扣除非经常性损益后，阳光城前三季度的净利润仅有8670万元，较去年同期扣非净利润27.85亿元，下滑约97%，第三季度扣非净利润甚至同比下滑-274.27%，为-17.53亿元。

为何归母净利同比增长，扣非净利润却亏损近100%？财报显示，前三季度阳光城投资收益高达48.58亿元，同比增长了320%，主要原因是与万物云换股产生投资收益。今年8月，阳光城发布公告，阳光城用旗下“阳光智博”100%的股权换取万科旗下“万物云”4.8%的股份。

同时，财报显示，资产减值损失高达16.5亿元，同比大增518%，主要原因是对部分项目计提跌价。资产计提减值是指资产的帐面价值超过其可收回金额，把这个差额当做损失处理，或从公司利润中抵消，是房地产行业的常见操作。由于投资收益为非经常性损益利润，这一增一减，造成阳光城扣非净利润大减，也反映出阳光城前三季度并不乐观的经营状况。

三季度业绩的明显下滑，引发两名董事投反对票。10月28日晚，阳光城发布公告称，董事陈奕伦、姜佳立对《2021年第三季度报告》投反对票，理由为：对于公司三季度所表现的公司经营恶化，需要得到管理层合理解释。资料显示，而这两名董事均出自泰康系。2020年9月，阳光城通过受让13.61%股份，引入泰康系的泰康人寿、泰康养老、泰康资产(通过保险资管产品)作为战略投资。最终，阳光城方面获得33.8亿元的战略投资，泰康系由此成为阳光城第三大股东。

据悉，阳光城和泰康系还签订了长达10年的业绩承诺，对赌净利润。按照协议，根据双方协议，阳光城须在2020年-2024年实现不低于15%的归母净利润年均复合增长率，且累计归母净利润不低于340.59亿元，并在随后的2025年-2029年期间，分别实现5%-10%的业绩增长，如果业绩未能达标，则须对泰康进行相应的现金补偿。

2020年阳光城录得52.2亿元的归母净利润同比增长近30%。但如今，阳光城前三季度扣非净利润大跌97%，这无疑是一个危险信号。针对股东泰康系的反对票，阳光城回应称，拟于近日召开临时董事会就公司生产经营情况、财务状况、债务清偿计划及安排、销售回款情况等进行全面磋商，拟定针对性策略及措施。

事实上，阳光城经营状况的恶化在半年报中或已现端倪。此前，南方产业智库发布的2021年上半年中国上市房企60健康指数显示，阳光城得分为54分，处于不健康状态。

值得一提的是，从三季报数据可以发现，阳光城在控债务方面有一定成效，截至报告期内，阳光城有息负债为849.38亿元，较上年末下降19.90%。不过现金并不宽裕，期末现金及现金等价物余额为209.57亿，也同比减少了45.41%。同期账面上的短期借款48.83亿元、一年内到期的非流动负债171.49亿元，合计220.32亿元。

（文章来源：南方Plus）

文章来源：南方Plus