持续重挫，LPG单日崩跌超7%；强势反弹，11连跌的煤炭到底了？

11月3日，国内商品期市收盘多数上涨。涨幅方面，焦煤涨超12%，动力煤、纯碱涨超8%，焦炭涨近8%，尿素涨超6%，早稻涨超5%，甲醇、稻米涨超3%，棕榈油、红枣、豆油、苹果、鸡蛋涨超2%；跌幅方面，LPG跌超6%，燃油、短纤、PTA跌超2%。

消息快讯

1、国家发改委发布关于开展全国煤电机组改造升级的通知：对供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组，应加快创造条件实施节能改造，对无法改造的机组逐步淘汰关停，并视情况将具备条件的转为应急备用电源。“十四五”期间改造规模不低于3.5亿千瓦。

2、国家发改委：随着各项增产增供措施落地见效，10月中下旬以来，全国煤炭产量大幅增加，秦皇岛港铁路到车持续保持在6000车以上，最高超过8000车，铁路调入量快速增加，场存已突破500万吨，较月初提升超过100万吨。尤其是大秦线检修结束后，卸车水平明显提升，进煤量进一步增加，中转流通环节更加顺畅有序，有力保障了下游拉运需要。

3、11月3日，10月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)公布，录得53.8，较9月回升0.4个百分点，为2021年8月来最高，但仍略低于长期均值54.1。

4、本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.91%较上期值降0.02%；日均产量60.47万吨增0.87万吨；原煤库存184.72万吨增6.39万吨；精煤库存155.77万吨增3.10万吨。

重点品种分析

焦煤

周三焦煤低位强势反弹，收涨12.72%报2477元/吨，不过受制于交易限额及高保证金限制，成交量有所下降。

消息面上，日内有传言称，发改委上午召开视频会议表示保供稳价已取得了阶段性成果，提醒电厂不要再期待煤炭价格大幅度下跌，煤价将在合理区间以保持碳中和的发展方向和各方收益的平衡；同时今冬明春坑口不再执行440的现价，执行坑口价格不超过1000元/吨，明年再以港口600浮20%再考量。目前来看，消息真伪暂无法确定，不过经过前期的急速调整，坑口煤价已下滑至1000元/吨左右，煤炭强力调控政策似乎已经阶段性达标。

回归基本面来看，受前期发改委密集的保供稳价政策影响，主产地煤矿供应继续恢复，原煤及精煤库存均小幅增加，主焦煤供应偏紧的矛盾出现边际缓解。同时，下游钢厂在多种因素影响下限产严格，焦炭产量保持低位，后市焦煤需求或持续走弱。

光大期货认为，在政策强势调控的背景下，焦煤持续上涨的预期不强，待价格上冲乏力时，可以考虑逢高轻仓试空。

LPG

日内原油系整体延续跌势，其中LPG大幅回调领跌期市，收盘大跌6.21%报5109元/吨。

成本端来看，一方面当前正处美联储会议前，市场预测美联储将缩减购债规模，美油高位回落；另一方面，OPEC+正面临来自进口国增加供应的政治压力，虽近期沙特、俄罗斯等多国表态仍倾向于原定增产速度，但结果未出之前油市不确定因素大增，从成本端拖累LPG价格。

不过值得注意的是，沙特阿美公司日前出台11月CP。具体来看，丙烷870美元/吨，较上月涨70美元/吨；丁烷830美元/吨，较上月涨35美元/吨。丙烷折合到岸成本在6355元/吨左右，丁烷6072元/吨左右。11月CP价格高企将对LPG市场形成一定的支撑。

广发期货表示，目前11月CP价格折算LPG价格在6000元/吨以上，期货价格依然低于未来进口成本，有一定做多安全边际。但需注意CP价格结构呈现反向市场，说明近端市场较紧张。整体而言，全球能源基本面仍未有明显转势预期，前期上涨基本面逻辑依然延续。大逻辑在于消费旺季需求增加推动能源价格重心上移，中长线多单可谨慎持有观望，激进投资者可以适量布局多单。需注意能源价格持续走高的预期使得通胀对货币政策的压力加大，一旦原油天然气涨势扭转，需关注回落风险。

纯碱

周三纯碱盘中强势上涨，一度涨超9%，最终主力合约收涨8.56%报2802元/吨。

现货方面，华北沙河地区重质纯碱3420元/吨；轻质纯碱3600元/吨；华中地区重质纯碱3650元/吨；轻质纯碱3700元/吨。

最新数据显示，目前国内纯碱装置开工率为77.25%。其中青海盐湖纯碱装置开车，负荷在3成左右；其余装置运行较为稳定，日产量波动不大。

瑞达期货(002961,股吧)分析称，近期个别企业停车恢复，但也多套新增装置检修，预计企业整体开工率变动较小。近期企业出货正常，前期订单执行。下游需求表现稳定，重质纯碱下游玻璃企业原料库存尚可，刚性采购为主；轻质下游库存量不高，个别企业有采购重碱代替轻质；贸易商环节表现一般，下游采购情绪弱。盘面上，SA2201合约增仓放量，短期关注2940一线压力，近期期价波动幅度较大，建议投资者谨慎参与。

重点事件关注

1、20:15 美国10月ADP就业人数

2、21:45 美国10月Markit服务业PMI终值

3、22:00 美国10月ISM非制造业PMI

4、22:00 美国9月工厂订单月率

5、22:30 美国至10月29日当周EIA原油库存

6、次日02:00 美联储FOMC公布利率决议

7、次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

（陈状 ）