11月4日早盘，恒生科技指数高开高走，百度集团、快手、美团等领涨。一段时间以来，受多方因素影响，投资者对于恒生科技指数的投资仍有部分疑惑：强监管背景下，如何看待港股科技股的投资机会？经历了长时间的估值调整后，恒生科技指数的估值水平已处于历史低位，部分成分股甚至被大幅错杀，是否已经具备较高的投资价值？面对波动性相对更高的科技股，普通投资者如何更稳健地投资？
近期，天弘恒生科技指数QDII的基金经理宋蕾在谈及港股科技股时分析称，反垄断政策的本意是对互联网行业的规范而非遏制，是为了行业的更健康、更长远的发展，目前来看，恒生科技指数的市盈率已经跌到35倍左右，该水平处于指数估值历史分位点的14%，已经进入左侧布局区间。
面对持续不断的反垄断政策压力，恒生科技指数遭遇了超大力度的调整，据Wind资讯数据统计，今年春节以来截至10月29日，恒生科技指数已累计回撤了38.76%，尤其是三季度期间，恒生科技指数单季度下跌了25.18%，进入明显的估值“洼地”。
恒生科技指数近期显示出磨底态势，投资者该如何看待政策对互联网巨头的影响？宋蕾对此分析称，如果假定大的政策框架（包括反垄断、信息安全）都已经落地，那么最悲观的阶段大概率已经过去，现在已经进入到第二阶段——理性看待，回归到政策本身对公司业务的影响。
“政策确实会对公司的业务产生影响，但这种影响比较长期，需要更长时间的评估监管传导到业绩上的影响。从现在时间点看，目前恒生科技指数的估值水平比较低，未来的盈利预期还需要进一步观察。整体看，目前已经是不错的左侧布局时点，投资者可以考虑逐步布局。”宋蕾具体分析道。
普通投资者布局港股市场，要注意避免个股爆雷的风险，借道跟踪恒生科技指数的指数基金是不错的选择。为了能让普通投资者更好地分享中国科技发展的红利，天弘基金在今年7月份便推出了天弘恒生科技指数QDII（A类代码：012348，C类代码：012349），截至三季度末的基金规模为12.21亿元。
10月份以来，伴随着持续的外资回流，恒生科技指数的估值逐渐修复，成分股的盈利预期也有所回暖。宋蕾对此分析表示，这是因为市场对于监管的理解越来越深刻，把政策对公司实质业务的影响采取定量分析，尽管定量分析的假设可能与最后的监管措施有出入，但整体上时理性看待的，并且也认同未来的严监管是常态化趋势。
展望未来，宋蕾表示，目前市场正在密切关注相关政策细节的落地，不断验证对于公司经营层面和利润层面的影响。在整个纠偏的过程中，市场会逐渐形成新的一致预期。
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（陈状 ）
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