今日(11月4日)沪深两市全线高开之后，股指进一步震荡上行，随后维持高位震荡格局，反弹意图较为明显。从盘面上来看，行业与概念板块涨多跌少，风电概念掀起涨停潮，食品饮料、农牧饲渔等板块延续涨势，汽车、家电、充电桩等标的表现突出，局部赚钱效应骤升。
中邮证券表示，大盘震荡期风险偏好降低，外加农牧产品涨价预期较大，低估值的农林牧渔具有较好的防御特性。新能源主线热度不减，传统产能受环保政策影响较难释放，看好上游的风电、光电等新能源，符合碳中和政策及未来能源发展方向，中游电气设备相关行业，下游的新能源车兼可继续关注。食品饮料、家用电器等消费板块，今年以来估值已大幅回落，近期表现再度强势，建议继续关注。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】食品饮料
东兴证券表示，从三季报来看，乳制品、调味品、休闲食品受上游成本上涨影响，毛利率环比有普遍下滑；肉制品毛利率有所恢复，主要是猪肉价格下行带来的成本下行；白酒整体毛利率稳定。受上游原材料上涨的影响，近期一些主流食品企业对商品进行调价，譬如此前海天味业、洽洽食品均上调了产品价格，我们认为明年上游原材料价格上涨会进一步向下游传导，更多企业有涨价的预期，具有向下游传导价格的能力的企业会更多受益，关注明年提价行情。
安信证券认为，食品股需求修复，Q4基数低，受益库存回落和发货能力恢复将呈现更为显著改善。另外，在成本上涨背景下，涨价也成为积极面因素逐步呈现，我们看到部分行业龙头进入提价轨道，海天味业、洽洽食品分别对主力产品进行价格调升，两者均有较强示范效应。建议增强稳健标的配置，如乳制品伊利股份，安井食品等标的，营收业绩改善明显的如三全食品，盐津铺子，千禾味业，涨价板块，细分领导品种如妙可蓝多等。
往2022年展望，开源证券提到，大背景环境是疫情后期经济活动仍在缓慢复苏。经济2021年的经济波动，消费走弱后，从基本面的角度来看，多数子行业2022年应处于回暖改善过程；从估值角度来看，食品饮料已步入合理区间。2022年估值稳定，板块仍需回归业绩增长主线。我们选取2022年食品饮料交易策略四条主线：一是紧扣消费升级主线，布局白酒；二是关注价格传导主题，布局提价品种；三是关注共同富裕背景下的乡村振兴带来的投资机会；四是关注基本面反转带来的投资机会。
光大证券指出，赛道优势逐渐释放，关注细分龙头成长加速。1)啤酒：当前啤酒行业已从增量市场转为存量市场，随着各企业重心从抢占市场份额转向产品升级、提升盈利水平，产品结构高端化升级成为各酒企发力的重点。展望2022年，高端产品放量态势持续，我们继续看好啤酒板块。
2) 调味品：龙头海天于2021年10月率先提价，海天提价打开了行业提价空间。提价之后，一方面可以缓解原材料成本大幅上涨的压力，另一方面可以帮助重塑渠道价格体系。展望2022年，考虑到低基数、提价改善报表端、企业2021年下半年开始拥抱社区团购渠道，我们认为调味品行业整体机会将显著好于2021年，值得关注。【点击查看研报原文】
【主题二】农牧饲渔
对于农业种植板块，天风证券提到，当前种业行业迎来景气周期。粮价的持续上涨带动农民种植积极性增强，高粮价促进种子的需求量以及需求品质进一步改善；随着前几年制种面积下降，种子行业供需关系更为平衡，行业发展迎来景气周期。我们认为转基因有望成为种业行业重大变革机会。
另外，对养殖标的，东兴证券指出，短期来看，在行业性养殖成本整体抬升的背景下，猪价季节性上涨仍有小幅空间，猪价有望在旺季恢复到自繁成本之上。中长期来看，我们重申，能繁母猪存栏数量下滑趋势基本确立，但产能生产性能优化，对应可供出栏生猪量的减少仍会有一定滞后。并且农业农村部专家近日强调，养殖户要保持理性，调整存栏。在近期价格大幅上涨之后，前期抛售行为停止，挺价惜售和赌后市行情的行为再次出现，可见产能调减过程并非一帆风顺。
此外，进入冬季疫病高发季节，仍需关注生猪冬季疾病流行情况，趋势性反转拐点仍需待产能去化情况而定。Q3 猪企大幅亏损，行业寒冬下，把握精细化管理下的成本优化和现金流充裕是渡过行业低谷期的核心要素，建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。
太平洋证券表示，当前阶段猪周期底部基本探明，4季度猪价不排除超预期反弹，继续看好生猪养殖板块的触底反击投资机会。此外，种业政策环境不断优化，且玉米种业库存将创新低后提升种子提价预期，行业景气持续高位，建议关注高景气玉米种业的投资机会，推荐行业优质龙头。【点击查看研报原文】
【主题三】汽车
渤海证券表示，三季报披露完毕，Q3受缺芯与原材料及运费涨价影响，汽车行业整体业绩下降较明显，不过随着9月底开始芯片供应边际改善，10月主要原材料价格高位回落，我们预计，Q3是行业业绩拐点，未来行业产销与业绩有望稳步复苏，建议关注四季度开始的行业复苏逻辑下的投资机会。
东吴证券认为，汽车行业电动化+智能化渗透率持续超市场预期，趋势明确，看好自主崛起大行情。优质供给增加+双积分压力推动下，国内电动车渗透率提升速度持续超出市场预期；高端电动车的L3水平智能化渗透率变化是市场风向标，新势力企业中特斯拉/小鹏/蔚来/理想相继上市L3级别自动驾驶功能，我们预计其他车企陆续跟进。科技企业跑步入局将进一步加速汽车智能化进入摩尔定律阶段，迭代速率超市场预期。
国海证券指出，看好明年汽车整体需求持续复苏。预计汽车芯片短缺、原材料价格及运费上涨将在Q4迎来边际改善，Q3被限制的购车需求有望逐步释放，同时叠加年末主机厂冲销量，新一轮行情即将开启。从三季报情况来看，汽零厂商多承压，但特斯拉产业链核心标的逆势成长。主机厂方面，长安、长城、上汽、比亚迪成绩优异，彰显业绩韧性。预计2021年全年我国汽车产销量同比增速达10%，预计2021年全年我国新能源汽车销量突破330万辆。【点击查看研报原文】
【主题四】风电
华福证券指出，四季度是新能源板块传统旺季，从过往历史可以看到，不论是光伏、风电装机量还是新能源汽车销量，四季度相抵前三季度都会有一个较大幅度的增长。11月-12月应积极关注光伏、风电月度装机数据以及新能源汽车月度销量，在没有业绩干扰的情况下，这些数据会较大程度提升市场对整个板块全年的业绩预期。其中光伏组件、锂电池厂、风电整机厂对这些数据更为敏感。
中国银河证券认为，“十四五”时期风电发展进入新时代。风力发电已成为清洁能源发电的主要方式之一。随着风电行业的技术进步，风电机组的装机成本不断下降，同时，随着补贴政策的“退坡”，风电即将迈入平价上网时代，正处于从替代能源向主体能源过渡的关键时期，未来5-10年内，风电将是能源结构转型的重要支撑。风机大型化是后续降本目标，国产化率仍有提升空间。风机大型化后单机材料需求量增加，但功率增加更多，因此效率提升、成本下降。
从发展趋势来看，目前158米直径的风机是主流，170米的风机也已出现；零部件国产化是另一大目标。风机包括风轮、塔筒、主轴、发电机等部件构成，目前风机国产化程度较高，但部分零部件仍依赖进口。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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