北交所开市在即，精选层受机构关注，资金持续加码。精选层发行价格第一低，挂牌次日就“破发”的同辉信息，在北交所设立消息落定后，一个月大涨近130%。公告显示，同辉信息于2021年10月15日接待了广发证券(000776,股吧)北京分公司、华西证券、招商证券(600999,股吧)等10家机构的调研。
盈利能力不稳定，第三季度净利润同比下降52.74%
同辉信息和讯SGI指数评分为50分，相对较低。财报显示，同辉信息2021年前三季度营业收入为397,672,785.51元，同比增长34.07%，净利润2,372,653.10元，同比增长19.20%。其中第三季度营业收入为127,605,705.32元，同比增长33.29%，净利润却同比下降 52.74%。
对于前三季度的营业收入和净利润的增长，同辉信息表示，疫情受到有效控制，疫情对公司业务影响降低，使公司业绩较去年同期相比有所增长；而对于第三季度净利润的下降，同辉信息表示主要原因是销售激励集中在7月发放， 而去年同期由于疫情影响销售任务没有完成，三季度没有销售奖金发放。
实际上，同辉信息的盈利能力一直不稳定，从图表中可以清晰的看到，其净利润的波动之大。
从销售毛利率和净利率的角度分析，同辉信息的净利率和毛利率较低且不稳定，在2021年第三季度更是双双降到了最低点，净利率甚至降到了0.6%。由此可见，同辉信息的持续盈利能力并不是特别乐观。
此外，在现金流方面，同辉信息第三季度的经营活动产生的现金流量净额为-79,682,985.59，同比下降33.71%。对此，同辉信息解释，为迎接年底销售旺季的到来，公司加大原材料采购导致现金流出增加，所以会出现现金流量净额大幅下降的情况。
专注在智能视觉应用领域，切入VR教育赛道
资料显示，同辉信息主营业务为向金融、展览展示、教育、影院、交通、能源、零售等各行业用户提供领先的视觉系统解决方案及产品。
2016年年底，同辉信息开始布局VR业务，将VR教育业务全部放在全资子公司威尔文教这一平台上，由董事长戴福昊直接负责。在接受采访时，他透露自己在内部将VR业务的布局称为“第二次创业”，从人员招募到内容和产品的研发无不深度参与。由此可见，他对VR教育市场前景十分看好。
在VR教育项目上，同辉信息比其他竞争者的聚焦点更集中，公司仍继续坚持“轻资产”的发展思路，不涉足生产制造环节，而是把精力主要放在内容制作方面。
同辉信息公开发行说明书显示，截至2021年4月，公司VR教育项目在手订单金额超过了1,234.53万元，其中2021年新签合同为403.60万元，预计2021年该分类业务将继续保持增长态势。
缺乏核竞争力，行业整体赚钱能力不强
虽然最近元宇宙概念股炒作，带火了同辉信息，使其股价有大幅度的增长。11月1日，同辉信息股价大涨17.86%。
但是很显然，这并不是公司的业务发展方向。机构调研也主要包括公司增加经营范围的原因、需要的投资金额、投入周期、公司募投项目上线后的预期效果、疫情对影院业务的影响、数字影院未来计划、VR教育业务的壁垒、VR业务的销售模式、再融资计划、影院业务采用融资租赁成本占比这几个问题。
同辉信息属于软件信息服务业，属于新兴产业。但是同辉信息所在行业赛道的特点是，缺乏核心技术和竞争力，整个行业业绩极不稳定，业绩驱动更多靠销售和商务谈判，有大单子业绩增长就会十分明显，反之亦然。另外，整个行业赚钱能力都不强。毛利率基本维持在25%-30的水平。净利率相对来说就更低一些。
同辉信息股价的连番大涨，主要是受外界因素的刺激，要想保持持续的增长性，必须要有业绩的支撑，VR教育业务能不能成为其新的增长点，还需时间来验证。
（马金露 HF120）
加载中,请稍侯......