11月7日，最新的进出口“战绩”出炉，惊喜再次降临。
今年前10个月，我国进出口总值31.67万亿元，同比增长22.2%。其中，出口17.49万亿元，同比增长22.5%。
其实在上半年进出口规模创下历史同期最好水平之后，就有机构和专家认为，随着海外供给能力逐渐恢复，基数效应减弱，出口额逐步攀升的同时，同比增速将显著放缓。甚至有观点认为我国出口高增长的拐点会在三季度到来。
然而数据却给出了另一个答案。继7月出口增速放缓后，8月马上迎来反弹，不仅超预期，规模也创历史新高。紧接着，9月、10月同比增速继续一路上扬。
虽然出口数据令人振奋，但细心的人们发现，反映出口预期的PMI新出口订单指数却在今年二、三季度一路下滑。
先行指标下滑，但实际出口却保持较高增长，这是怎么回事？中国出口高增长还能持续多久？拐点会在何时到来？
探究数据背离原因：原材料和运价上涨，企业不敢大规模接单
PMI新出口订单指数与实际出口数据背离，是什么原因？
广州纺织品进出口集团有限公司牛仔事业部副总经理陈继成接受《每日经济新闻》记者采访时透露，外部订单确实多，但有时候企业不敢接单，尤其遇到大单，公司签单会非常慎重，需要综合考虑产能是否跟得上，能否保证及时交单。另一方面还要考虑综合运价、原材料上涨等诸多因素，去测算自己的利润空间有多大。
“今年以来，服装上游原材料价格一直在上涨，棉花、化纤、石油等原材料涨价幅度较高。”陈继成向记者透露，牛仔裤有一种原材料叫弹力丝，女装牛仔裤一般用高弹丝比较多，这种弹力丝每公斤价格已经涨了10倍。
根据海关总署统计，今年前10个月，部分大宗商品进口量减价扬，铁矿砂、原油、大豆、铜……无一不是如此。
而国内许多原材料产品价格也一路高涨。记者梳理发现，与出口占比较高的机电、纺织相关的原材料，今年以来价格出现了大幅上涨。
中国棉花综合价格指数从去年4月的85.82一直震荡攀升至今年10月的152.95。
此外，国内钢材价格指数及国际钢材价格指数自去年以来也出现大幅上涨。
再看运输环节。
江苏南通一家服装企业的负责人告诉记者，今年上半年海运价格大幅上涨，货柜从2000多美元涨到2万美元。9月以来有所下滑，但仍然达到1.6万~1.7万美元。“一般都要提前2个月订柜，否则可能订不到，而柜子的价格并非按照预订时的价格，而是按照发货前一周的市场价来签单。”
《每日经济新闻》记者注意到，自2020年下半年以来，集装箱运价指数大幅上升。值得关注的是，2021年5~9月，集装箱运价指数从2074.35连续攀升至3220.55，而这段时间恰好也是PMI新出口订单指数下滑的时间区间。
此外，10月25日，美国洛杉矶港发布公告宣布，为提高美国港口作业效率，改善拥堵情况，洛杉矶港和长滩港将实行一项新政策——向船公司收取新附加费，适用于滞留在码头的进口集装箱。
根据新政策，从今年11月1日起，洛杉矶港和长滩港将针对以下两类货物，向船公司收取100美元/箱的附加费，并且每天增加100美元/箱。第一类，对于计划通过卡车运输的集装箱，如果在码头的停留时间超过9天（包括9天），将向船公司收取上述附加费。第二类，对于通过铁路运输的集装箱，如果在码头的停留时间超过3天（包括3天），则将向船公司收取上述附加费。
有外贸公司负责人指出，这是一种叠加罚款的方式。一个集装箱滞留在港口，逾期第一天会被罚掉100美元，第二天就是200美元，第三天是300美元，以此类推，叠加式的罚款，会让一个滞留在港口的集装箱最后缴纳一个很高数字量级的罚款。
外贸韧性支撑：东南亚订单向我国转移，有企业海外订单已排到明年
《每日经济新闻》记者近期采访了不同领域企业负责人发现，尽管原材料和海运价格上涨对出口造成一定影响，但纺织行业海外订单回流带来的红利仍然在持续。而机电行业，由于国外疫情对工业生产造成冲击，国内产业链的韧性得到进一步凸显。
安徽省服装进出口股份有限公司服装事业部一位负责人接受《每日经济新闻》记者采访时就表示，公司此前接了一笔3000万美元的大单，就是从东南亚国家转移过来的，公司为此专门成立了一个部门对接这笔订单。
“四季度的订单基本已经发完了，从目前来看，海外订单已经排到明年上半年，主要是来自欧美的订单。”该负责人说。
此外，《每日经济新闻》记者注意到，占据我国出口半壁“江山”的机电行业，前三季度表现十分亮眼。
据海关总署统计，前三季度，我国机电产品出口1.41万亿美元，同比增长33.3%。9月当月，受电子信息产品尤其是手机的出口带动，我国机电产品出口1802.4亿美元，创历年月度出口额新高，同比增长26%，延续自2020年6月份以来的增长势头，并连续15个月实现两位数甚至以上的同比增幅。
图片来源：机电商会
近日，《每日经济新闻》记者从中国机电产品进出口商会独家获悉，机电商会对广交会机电馆近600家参展企业进行网络问卷调研后发现，多数企业在手订单较为充足，处于疫情以来较好水平。其中，48.2%的企业表示订单同比增长，这一比例较2021年春季第129届广交会增长1.6个百分点。另有33.9%的企业表示在手订单基本持平。
图片来源：机电商会
此外，据机电商会统计，多数受访企业预计2021年全年机电行业出口额将保持增长，并对2022年第一季度出口预期较为乐观。预计全年出口额同比增长的企业占52.4%，环比增长4.2个百分点，同比增长30.7个百分点。
汽车制造业方面，安徽江汽进出口贸易有限公司总经理助理闻武接受《每日经济新闻》记者采访时表示，江汽集团9月份的出口表现不错：9月销量约1万辆，同比大幅增长131.2%，1至9月累计出口5.7万辆，同比大幅增长140.8%。
闻武进一步对记者表示，“缺芯”导致公司减产30%左右，对乘用车影响比较大，但对商用车影响小。“相比于之前，交货时间延长了1~3个月。”
对于四季度及明年的出口预期，闻武认为，对后续海外市场表现仍然是看好的，重点看好墨西哥、智利、秘鲁以及南美一些国家。“汽车的产业链条比较长，尽管欧美国家疫情已经得到控制，但产业链以及中间品供应链条的恢复仍然需要一个过程。”
数据背离持续时间：通常4~6个月后，出口增速将向订单指数靠拢
10月31日，国家统计局公布，10月份PMI指数为49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，制造业景气度有所减弱。
通过梳理今年以来PMI新出口订单指数可以发现，自2021年3月录得51.2%的相对高点之后，从4月开始一直处于下降态势，5月以来一直处于50%的枯荣线以下。
此次PMI新出口订单与实际出口数据背离的现象是个例吗？
《每日经济新闻》记者梳理发现，从更长的时间周期来看，以前都曾有过这种现象。
2019年4月至7月，PMI新出口订单指数从49.2%下跌至46.9%，对应的出口增速则从3.22%逐步攀升至10.39%。
2018年，PMI新出口订单指数从5月的51.2%连续5个月下滑至10月份的46.9%。而月度出口增速却从2.5%逐步提升至18.7%。
2015年1~4月，PMI新出口订单指数维持在48%附近小幅波动，而出口同比增速却在-14%~48%之间剧烈波动。
红塔证券研究所副所长、首席经济学家李奇霖指出，PMI新出口订单是出口的领先指标，一方面，PMI新出口订单反映的是出口的环比变化，对出口的边际变化反映得更为敏感。另一方面，因为和海外企业签订好订单之后，过段时间需要交付，这计入到了新出口订单里，但等交付后才会体现在出口数据上。如果PMI新出口订单有了连续2~3个月的放缓（上行），就要思考一下未来出口增速是不是有下行（上行）的压力，支撑前期出口上行（下行）的逻辑是不是有些变化。
《每日经济新闻》记者研究发现，PMI新出口订单指数与出口实际表现尽管存在短期背离的现象，但从长期来看，两者走势仍较为一致。
此外，从往年数据来看，在经历4~6个月背离之后，出口增速与PMI新出口订单指数就会逐渐靠拢。
比如2018年5月~10月，两组数据曾出现背离，但2018年10月，出口增速也开始下降，大降10个百分点。到2019年2月，PMI新出口订单指数到了45.2%的低点，出口增速为-16.51%。
2019年4月~7月，两指数出现4个月背离，但8月，出口增速由10.39%大幅降低至2.62%。9月份甚至出现了负增长。
出口增长拐点将至？专家：海外产业链复苏难，明年一季度或迎拐点
我国出口持续保持高增长，这种态势将坚持多久？
霍建国接受《每日经济新闻》记者采访时表示，四季度出口增速较三季度可能会有小幅下降，原因是圣诞节等海外节日效应对出口的拉动作用在三季度已经显现。“海外供需缺口带来的红利会持续至明年一季度，那时可能也是出口增速出现拐点的时候。”
唐建伟接受《每日经济新闻》记者采访时表示，出口总额大并不一定代表订单非常多，原材料价格上涨和运费价格上涨均可能反映到终端出口总值上。“PMI新出口订单指数下滑，表明企业接单数量有所下降。因此，四季度较三季度出口增速大概率会放缓。”
信达证券的最新研报指出，第四季度中国的出口仍然有支撑，但金额在11~12月可能保持平稳或下滑趋势。原因有四：
第一，美国的个人储蓄存款占可支配收入的比例有所下降，基本回到疫情前水平。个人储蓄存款率下降，表明当前美国的消费水平基本恢复至疫情前，居民的消费意愿增强，消费强劲，有需求则会拉动企业积极备货从中国进口，整体来说对我国第四季度的出口水平存在支撑。
第二，美国耐用品消费同比出现拐点，而欧盟9月份耐用品销售同比仍然呈现高增长。
耐用品主要指的是多次使用、寿命较长的商品，如电视机、电冰箱、音响、电脑等，在我国出口商品中都被记作机电类产品。
众所周知，我国机电产品出口占比吃重。上述研报提出，美国耐用品最终销售同比从6月22%的高位下滑到9月11%。如果此后耐用品消费同比按照这个趋势继续回落，很可能影响美国从中国进口机电类产品的需求，从而拖累中国整体第四季度的出口水平。
第三，生产端来看，美国当下的工业产出指数同比和产能利用率同比，修复态势良好，整体接近疫情前水平。
第四，由于当下美国（受全球疫情影响，由于运输问题导致部分产品不能积极供应）仍然存在供需缺口，部分产品涨价，一定程度上会对出口金额形成支撑。
中国国际电子商务中心高级分析师曹志强接受《每日经济新闻》记者采访时则指出，当前，我国出口运价上涨既有海洋运输不畅和国外港口效率低下的原因，更多是受我国货物出口需求较大、订单较多支撑。10月15日当周，我国出口集装箱运价指数再创历史新高。“这表明当前仍有大量出口货物需要运往世界各地。如果未来国外港口拥堵排队问题得到有效解决，运价出现回落，国内一些出口企业有可能恢复前期因为运价太高而推掉的订单。”
曹志强进一步表示，当前，我国出口企业与国外竞争对手的领先优势在拉大。一方面，当前国外疫情略有改善，但得到明显控制尚需时日。短期内，出口竞争对手外贸供给能力无法恢复到疫情前水平。国外采购商不仅要考虑人工成本，还得在供应链效率、交货时间、安全生产方面做出更多权衡和考量。
“另一方面，我国政府考虑和评估出口市场各种挑战和风险，在稳外贸上已经推出和储备了大量政策。商务主管部门正在引导出口企业在‘后疫情’时代如何积极作为。综上所述，考虑到第四季是我国出口传统旺季，我国出口形势不会发生逆转。”曹志强说。
（本文数据除标注外，均来源于wind）
记者手记丨外贸出口成为中国经济复苏亮丽的风景线
今年以来，在海外疫情持续、主要经济指标存在下行压力的背景下，外贸却成了中国经济稳步复苏亮丽的“风景线”。尤其下半年以来，海运价格高企、原材料价格持续攀升并没有影响到外贸出口基本盘，8月、9月、10月连续三个月出口大幅超预期。中国外贸的韧性和产业链的优势得到充分凸显。
与此同时，我们敏锐地观察到，用来反映出口增长预期的PMI新出口订单指数与实际出口表现出现了背离。我们不能盲目陶醉于出口的高增速中，而应该看到上游原材料、海运等价格因素已经传导到下游的出口产品上。
海外供应缺口带来的红利不会一直持续，中国出口高增长的拐点迟早会到来。未来，中国外贸仍然要在培育出口增长新优势上不断努力，从供给端提升产品综合竞争力。
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记者|张怀水
编辑|陈星 卢祥勇 易启江
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（王治强 HF013）
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