“电茅”出手了！这些公司也不甘落后

向来热爱“买买买”的长江电力忽然开启调仓模式。最新公告显示，长江电力拟减持川投能源不超过4%的股份，这也成为近年来首例遭长江电力减持标的。凛冬降至，A股绿色电力板块今天却表现不佳，未来怎么走？

川投能源遭长江电力减持

11月9日晚间，川投能源披露了一份关于持股5%以上股东减持的公告，称长江电力根据经营管理需要，拟在未来6个月内通过集中竞价或大宗交易减持不超公司4%股份。

公告显示，长江电力在2017年3月至2021年3月间，多阶段通过二级市场集中竞价和大宗交易增持四川投能源股份，现通过一个证券账户持有公司股份6.19亿股，占公司现行总股本约14.04%。自2018年3月28日成为公司持股5%以上大股东以来，未减持过川投能源股份。

本次减持将以竞价交易方式减持不超过2%的公司股份，此外还将通过大宗交易减持公司股份不超过2%，减持时间为自减持计划公告披露之日起3个交易日后的6个月内进行，按照市场价格确定减持合理价格区间。

东方财富Choice数据显示，截至2021年三季度末，长江电力为川投能源的第二大股东，仅次于持股23.48亿股(占公司总股本的53.3%)的四川省投资集团有限责任公司。此外，2021年三季度，香港中央结算有限公司减持了川投能源0.49%的股份，由公司第四大股东降至第五位；易方达中证金融资产管理则新进成为公司第九大股东，持股占比为0.45%。

电力板块“广撒网”

有“电茅”之称的长江电力并不只专注于水电一项，而是在A股广泛布局优质电力股。

2021年三季报显示，长江电力前三季度实现营业收入404.48亿元，同比减少5.63%；实现归母净利润195.67亿元，同比减少3.38%。其中，三季度单季度实现营业收入205.47亿元，同比减少10.46%；归母净利润109.85亿元，同比下降11.04%。公司表示，期内营业收入等指标下降，主要缘于第三季度长江来水同比偏枯，发电量同比下降所致。

囿于客观原因，这一业绩数据并不十分理想，但值得注意的是，长江电力的投资收益却着实不错。截至三季度末，公司长期股权投资余额615.60亿元，相较于年初增加111.36亿元。其中，前三季度实现投资收益51.68亿元，同比增长61%；第三季度实现投资收益13.58亿元，同比增长40.67%。

投资收益的增长来源于公司对一系列电力公司的增持。截至三季度末，长江电力位居湖北能源、上海电力、广州发展、三峡水利、桂冠电力、申能股份、川投能源、国投电力、建设银行等9家A股上市公司的前十大流通股股东名单上。2021年以来，长江电力完成了对其中4家的增持，分别是川投能源、桂冠电力、国投电力和申能股份。

这些公司中，国投电力受到了长江电力最多偏爱。公司是国投公司电力业务唯一资本运作平台，拥有雅砻江水电、国投大朝山等核心资产。长江电力持有国投电力10.38亿股，占其总股本的14.90%，为其第二大股东。

就在昨日，桂冠电力还发布公告称，基于对公司价值的认可及未来持续发展的信心，自2021年6月24日至2021年11月9日，长电投资通过上海证券交易所集中竞价方式累计增持公司无限售条件流通股7882.38万股，占公司总股本的1.00%，长电投资一致行动人长江电力累计持有公司股份比例从10.00%增加至11.00%。

电力板块集体承压

从“长电系”公司的三季报数据可以看出，种种限制之下，电力板块近来压力不小。

以国投电力为例，公司2021年前三季度实现营业收入323.1亿元，同比增长8.88%；归母净利34.6亿元，同比减少33.58%；其中，第三季度实现营业收入130.2亿元，同比增加6.68%，归母净利11.2亿元，同比减少47.34%。与长江电力类似，其水电业务受到雅砻江来水偏枯的影响，而火电则受制于高煤价带动的成本提升，导致利润承压不小。

民生证券梳理后指出，2021年三季度电力行业近七成公司业绩表现不佳。水电出力持续疲弱、火电受制于上游燃料成本暴涨和“双控”的双重的压力，电力供给提升有限，“电荒”重临且来势汹汹由于来水未见改善，其中水电板块营收、成本、归母净利润同比分别下降18.8%、24.6%和13.1%。

不过，民生证券也表示，拉尼娜带来的冷冬预期下，冬季用电需求易涨难跌。火电行业严重亏损对于电力供应稳定性的影响，倒逼价格机制改革加速出台，有望重塑整个电力体系的利益分配格局。

国金证券则认为，中长期来看，大水电的稀缺性将进一步凸显，随着电力市场化进程加速，预计“十四五”后半段，平均水电上网电价有望提升。

从这一角度来看，长江电力的未来业务布局规划非常清晰，即由水电生产运行管理，拓展到水风光一体化和智慧综合能源开发，实现价值创造多元化。除了对外进行股权走资之外，今年4月，公司还注册成立了长电新能有限责任公司，主要围绕以大水电为基础的水风光一体化可再生能源综合开发等项目的投资。天风证券指出，两碳目标下公司“水风光”方向明确，加快“金沙江下游水风光可再生能源一体化综合开发基地”建设，有望凭借流域电站资源及较强的资金实力，逐步向“水风光互补”的综合清洁能源平台转变。

东方财富Choice数据显示，11月以来，已有这些A股上市公司遭大股东减持完毕。

（文章来源：东方财富研究中心）

文章来源：东方财富研究中心