李湛：美联储货币政策对中国金融市场外溢效应相对有限

中新经纬11月10日电 近日，美联储官宣将启动Taper(缩减资产购买)，每月资产购买规模减少150亿美元。

根据美联储安排，11月份晚些时候其每月将增持至少700亿美元的美国国债以及至少350亿美元的机构抵押贷款支持证券；从12月开始，将每月增持至少600亿美元的美国国债以及至少300亿美元的机构抵押贷款支持证券。

美联储在政策声明中还提到，如果经济前景变化需要，将会准备调整购债的步伐。

对此，招商基金首席经济学家李湛在分析中指出，虽然美联储的政策声明中只给出了未来两个月的购债额度，但预计后续的Taper大概率会以类似节奏进行，照此计划，美联储将于2021年6月前结束购债，“灵活性是双向的，这意味着削减购债的速度可以更快，也可以更慢”。

美联储启动Taper，市场反应如何？据李湛介绍，从资产价格的反应来看，Taper的官宣并没有太超市场预期。Taper决议公布后，美股上涨，美元回落，总体来看股市还是选择继续跟随鲍威尔。

李湛认为，虽然Taper时间点有所提前，但也只是提前了一个月，市场觉得可以接受。至于后续是否会加速Taper，目前还言之尚早。但另一方面，从利率市场的定价看，还是有很多投资者认为美联储将会在2021年6月或7月就开始加息，这部分投资者似乎不大信任美联储对通胀的判断。

美联储启动Taper会给中国带来哪些影响？“短期来看，美联储货币政策对中国的影响不大，中国宏观政策仍有望宽松。”李湛认为，中国货币政策采取以我为主的策略。在当前的经济形势下，预计中国宏观政策(货币+财政)将趋于宽松。同时，由于美联储暂没有过于鹰派的表态，预计美元汇率短期内不会大幅升值，人民币面临的贬值压力也不会很大。股市方面，美股没有因为Taper官宣而下跌，因此短期内也不会对A股造成负面影响。

综合来看，李湛认为，当前美联储货币政策对中国金融市场的外溢效应相对有限。(中新经纬APP)

（王治强 HF013）