北交所开市倒计时 首批公司敲定

北京证券交易所（下称“北交所”）开市进入倒计时。

据全国股转公司官网11月10日晚间发布，恒合股份、科达自控、晶赛科技等10家公司公告称，公司股票将于11月15日在北交所上市。

至此，10只新股和71只自精选层平移而来的老股，超80家企业组成的第一梯队，将于下周集体登陆北交所。

开市时间敲定、首批上市企业队伍成型，这意味着，继北交所基本业务规则悉数落地后，距离正式开市运行更近一步。而围绕北交所二级市场交易、后续政策出台的动态，市场还有诸多关切，这关系到北交所能否快速成为定价合理，融资、交易功能活跃的市场。

第一财经记者从券商、私募机构处了解到，目前，随着业务规则落地，券商投行已进入筛选拟上市企业阶段，而有申报意向的企业也正在做相应准备。

令投资机构高度关注的，是北交所开市之后的市场运行情况——降门槛带来的流动性是否充沛、增量资金入场是否踊跃、是否会出现首日热炒等。

开市时间、首批企业数量基本敲定

10+71，北交所首批上市企业队伍基本成型。

10日晚间，全国股转系统公司官网发布10家企业《向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市公告书》，分别是恒合股份、科达自控、晶赛科技、同心传动、中设咨询、广道高新、中寰股份、志晟信息、大地电气、汉鑫科技。

整体来看，这10家企业中，有8家是折价发行，市盈率大多低于20倍，多数来自TMT行业。发行规模最高者是中设咨询，拟发行3338万股，最低者是中寰股份，拟发行850万股。

截至目前，精选层共有挂牌企业71家，将平移至北交所。这意味着，加上上述10家企业，首批北交所上市公司数量将超过80家。

数量之外，上述公司公告释放出的另一重信号是，北交所开市日期明确。

“上述10只精选层新股集体‘官宣’将于11月15日在北交所上市交易，既符合提前三个交易日（T-3)的信披流程，也从侧面明确了北交所将如期开市，稳定了市场预期。”北京南山投资创始人周运南对记者表示。

此前，证监会于10月底发布了18件规章、准则及规范性文件，内容涉及北交所发行注册、持续监管、再融资等；北交所网站发布了上市与审核4件基本业务规则及6件配套细则指引。

针对上述业务规则，证监会和北交所均表示，将于11月15日起施行。彼时，对于这一规则生效时间，市场猜测或也是北交所正式开市日期。

如今，悬念揭晓。受利好消息带动，11月11日，新三板精选层大面积飘红。截至当天收盘，板块内71只个股，53股收涨，占比逾七成，13股下跌，5股持平。同辉信息、国义招标涨幅均逾10%，两只百元股贝特瑞、连城数控当天成交额均破亿元。

资金入场、流动性备受关注

北交所开市倒计时，各市场主体有何准备？市场对于即将开市交易的北交所，又关注哪些问题？

太平洋证券投行部董事总经理王晨光告诉记者，目前，北交所开市前的各项规则准备都已完成，券商据此筛选拟上市企业，“市场规则方面均已发布，充分征求了市场意见，从操作层面看都很清晰。现在券商的主要工作是按照规则、行业、财务去筛选企业，企业也已经过了关注意义、重要性的阶段，符合要求、有意向的企业已进入到申报准备阶段。”

而多位新三板投资人士对记者表示，开市交易时间渐近，如今市场主要关切的是资金入场情况、市场流动性等方面。“北交所开市，市场最关注的焦点是市场增量资金。”周运南说，降门槛后，新开户的北交所增量投资者可能带来的增量资金规模，是市场一大关注要点。

此前，北交所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》，明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元，机构投资者准入不设置资金门槛。北交所“20个交易日、50万元”的个人投资者准入标准，与上交所科创板标准一致。

准入门槛与投资者参与度、市场流动性直接挂钩，是新三板市场最为核心的指标之一。门槛调降，最直接的影响是市场参与者数量将大幅提高，投资者情绪将得到提振。

申万宏源(000166,股吧)新三板首席分析师刘靖曾对记者表示，门槛降至50万元起，将直接带动投资者人数成倍增加。

除个人投资者外，对于北交所能否吸引更多的机构投资者入场，带来长线资金，也备受期待。

“对存量公募基金以及即将公开发行的专精特新基金，尤其是北交所主题基金的入场充满期待。”周运南说。

力量资本总经理朱为绎也对记者表示，北交所开市交易，资金因素最为关键。

“最重要的是资金。公募基金什么时候进来，公募产品批文什么时候下来，这些都是未来决定北交所走势的重要因素。”他说。

长远来看，北交所二级市场运行情况，也将对一级市场投资提供重要参考。

金长川资本董事长刘平安告诉记者，北交所发行方面的规定已经非常明确，开市之后的二级市场运行态势，是其最关注的问题。北交所二级市场运行情况，将成为一级市场机构投资的重要参考，“二级市场表现良好，一级市场的投资者才会踊跃投资。这两个市场是相互促进的。”

税收、分拆上市政策待落地

市场有期待，也有观望。

诸如，北交所开户数持续增长，是否会出现首日热炒的情况？此前多只精选层个股出现破发，北交所部分个股会不会在二级市场遇冷？

申万宏源研究所认为，与科创板、创业板相比，在北交所上市的公司整体偏小，风险相对大，且流动性中偏弱，涨跌幅跨度较大，不利于资金炒作。

“最重要的是，北交所的股票不是从一级无交易到二级交易的过程，而是在新三板挂牌期间有持续的交易。因此，投资收益会被不同阶段的投资者获取。”申万宏源研究所表示。

而对于北交所开市表现，有北京地区私募机构人士对记者表示，10只新股的表现值得期待，如果其涨势可喜，将带动老股有所表现。

市场各方在静待开市的同时，还在关注北交所税收政策、分拆上市规定的出台情况。

税收政策方面，主要涉及精选层企业平移到北交所，以及未来创新层企业到北交所上市所涉及的二级市场个人投资者所得税优惠政策；分拆上市方面，主要涉及新三板企业申请北交所是否需要先行符合分拆上市规定。

周运南表示，北交所开市时精选层整体平移到北交所，精选层二级市场个人投资者继续免缴个人增值所得税。而北交所开市后，对于投资从创新层到北交所上市企业的个人投资者，是否继续执行免缴优惠政策，有待明确。

“如果不发（政策规则），可能就是继续执行精选层原有的政策。”有业内人士猜测。也有私募机构人士表示，上述政策规定可能在开市之后陆续落地。

“希望开市之后能把交易佣金再降一降，进一步激发投资者参与热情。”上述私募机构人士称。

（张泓杨 ）