每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
财信证券：电力板块应从基本面和估值、盈利性和成长性两条思路去精选个股
9月份，在新能源运营商业绩预增、市场化交易价差收窄带来电价上涨预期等诸多利好刺激下，电力板块迎来行业性普涨。 但随即在10月份板块开始调整，个股回调幅度较大。11月份，电力板块应从基本面和估值、盈利性和成长性两条思路去精选个股，建议关注“十四五”期间具有长期成长性且盈利能力逐步提升、但估值相对合理的个股，建议关注福能股份、中国核电、上海电力、 川投能源、吉电股份、华能水电、江苏新能。【点击查看研报原文】
国金证券：新能源运营商盈利改善 产业链发展有望进一步加速
11月8日晚，人民银行发出通知，推出碳减排支持工具， 通过“先借后贷”的直达机制，引导金融机构减排贷款支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展。我们认为工具的出台对重点领域内民营企业发展有促进作用，主要来自成本端缓解。 目前民营企业的银行借款成本普遍=银行内部基准利率+浮动利率，仅内部基准利率已高于同期限 LPR。工具出台后， 重点领域民营企业借款成本近似等于同期限 LPR，其资金成本将大幅下降， 重点领域内的优质民企盈利端得以改善，产能新建也将加速，优质的民营企业有望加速成长，拉动行业发展。
运营商盈利改善，产业链发展有望进一步加速。我们认为，央行工具对民营运营商带来的降本、对央企运营商带来的流动性改善，均将推动运营商发展及利润增厚，盈利能力将边际向上。从产业链看，风光逐年降本，上网电价下行对新能源运营商的盈利挤压持续向上游传导，本次央行工具的出台会缓解挤压效应。我们认为设备商的利润有望变厚，产业链需求将进一步打开，运营商对设备商的价格接受度也有望提升。投资建议来看，工具出台后，新能源运营商将显著受益于成本下降、流动性提升，建议关注三峡能源、龙源电力、福能股份、中闽能源；抽水蓄能将保持快速发展，建议关注中国电建。【点击查看研报原文】
首创证券：新能源是长期发展主题！电价市场化改革及新能源转型为火电企业带来反转机会
对于火电板块：燃料成本致普遍亏损，电价改革助力底部反转。火电仍是我国电力的主要来源，在供给端具有其特殊存在价值。近期由于能源供应偏紧，煤价大幅上行等原因，导致火电行业出现普遍亏损。但是在煤价及电价政策双向作用下，火电板块有望迎来底部反转。同时，长期来看，火电企业有望实现由火电运营商到综合能源供应商的转型。
对于水电板块：枯水成主要限制，关注来水变化带来的机会。受来水量小影响，前三季度水电板块收入增速、毛利率、归母净利润、回报率状况及经营性现金流均出现不同程度下降。但由于全社会用电需求不断增长，同时电价市场化改革有望带来水电价格的边际改善，需关注水量及电价增长带来水电板块业绩的变化。
对于新能源发电：成本上升不改发展趋势，双碳目标下空间仍广阔。新能源发电板块收入稳定增长，虽然光伏等装机成本提高，但是板块归母净利润、经营性现金流及现金流表现可观，资产负债率不断下降。双碳目标下，风电、光伏等新能源发电措施是能源绿色转型的主要手段，是未来能源行业长期发展的主题，叠加电价市场化改革利好，仍存在广阔发展空间。
投资建议来看，整体来看，在供给、需求以及价格的“三重奏”下，电力行业将迎来长期发展机遇。板块细分来看，新能源是长期发展主题，电价市场化改革及新能源转型为火电企业带来反转机会，来水变化使得水电企业值得关注。我们维持对行业“看好”的投资评级，重点关注华能国际(A/H)、华能水电、长江电力、川投能源、大唐新能源等公司。【点击查看研报原文】
华西证券：看好风电行业的装机需求及发展空间！关注四大投资机会
中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，持续看好风电行业的装机需求及发展空间。短期看，陆上风电平价后无论是装机规模还是招标量同比均增长显著，大型化趋势推进成本下降、规模提升以及行业集中度增强。目前风电板块较光伏板块相比估值偏低，具备配置价值。
关注以下环节的投资机会：1)风机大型化趋势明确，重点关注塔筒、轴承、风机、叶片、铸件等环节；2)关注风电主轴轴承等关键零部件厂商的竞争优势和国产替代进展；3)关注受益于海上风电相关标的；4)关注受益海外增量市场空间标的。受益标的：大金重工、天顺风能、新强联、广大特材、运达股份、日月股份、中材科技、金风科技、明阳智能、东方电缆等。【点击查看研报原文】
光大证券：能源革命和全球定价权的争夺是“碳中和”的核心 光伏、风电等是重点方向
能源革命和全球定价权的争夺是“碳中和”的核心，以光伏、风电等清洁能源为主体的新型电力系统是未来发展的重点方向。综合考虑资源储量、度电碳排放量、发电成本等三方面因素，绿电将成为未来的能源枢纽，我们预计2020-2025年光伏、风电发电量5年复合增速将达20%。
与传统发电方式相比，新能源发电成本持续处于下降通道。随着技术进步等因素，绿电的成本优势将持续增强，加速对于传统能源发电的替代：风电方面，机组大型化推动风机价格持续降低，未来若风机(不含塔筒)价格下降到1800元/kW，风电项目总体投资将较2021H1继续降低15%；光伏方面，若2022年底前硅料价格下降到80元/kg，光伏项目总体造价仅因此因素就将下降13%，且技术进步和产业竞争仍在持续中，共同推动持续降本。
投资建议来看，绿色交易机制试点开启、国家及各企业均加快发展新能源发电、叠加金融机构未来对新能源运营项目的支持力度有望进一步加大，三重逻辑下我们看好新能源运营商未来的投资机会。重点推荐金开新能、太阳能、三峡能源、晶科科技，建议关注粤电力A、中国核电、节能风电、林洋能源、龙源电力(H)、中广核新能源(H)、深高速、中国电建。【点击查看研报原文】
安信证券：推动火电灵活性改造 促进清洁能源消纳
煤电调峰电源改造升级促进清洁能源消纳：日前，国家发展改革委、国家能源局印发的《全国煤电机组改造升级实施方案》称，对供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组，应加快创造条件实施节能改造，对无法改造的机组逐步淘汰关停，并视情况将具备条件的转为应急备用电源。“十四五”期间改造规模不低于3.5亿千瓦。存量煤电机组灵活性改造应改尽改，“十四五”期间完成2亿千瓦，增加系统调节能力3000-4000万千瓦，促进清洁能源消纳。
火电灵活性改造促进清洁能源消纳，建议关注新能源运营企业【三峡能源】【龙源电力(H)】，同时建议关注优质火电转型新能源企业【华能国际(A+H)】【华润电力(H)】。福建漳州出台海上风电大基地开发方案：日前，福建省漳州市人民政府提出5000万千瓦的海上风电大基地开发方案，连同配套抽水蓄能与电化学储能，整县推进光伏开发，实际规模将达到6000万千瓦。海上风电快速发展，建议关注福建省海上风电龙头【福能股份】【中闽能源】。【点击查看研报原文】
东莞证券：建议关注成本控制能力强、规模不断提升的的电力设备龙头企业
2021年第三季度，电气设备行业营收及归母净利润保持同比增长趋势，其中电源设备及高低压设备板块业绩表现较佳；电气设备行业毛利率及净利率环比小幅下降，盈利能力有所减弱，建议关注成本控制能力强，规模不断提升的的行业龙头企业。光伏设备板块建议关注：隆基股份、中环股份、阳光电源、福莱特、通威股份。风电设备板块建议关注：明阳智能、金风科技、运达股份、日月股份。【点击查看研报原文】
中银证券：碳中和“1+N”政策体系逐步明朗 新能源发电中期空间无忧
碳中和“1+N”政策体系逐步明朗，新能源发电中期空间无忧。光伏方面，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战，HJT设备国产化与电池产业化快速推进，工业硅、胶膜及EVA粒子等环节竞争格局较好。
风电方面，国内陆上风电装机有望提前见底回暖，海上风电需求或加速兑现，风机价格竞争有望缓和，大宗原材料价格如有松动则有望增厚中游制造业利润。推荐隆基股份、阳光电源、迈为股份、晶澳科技、天合光能、福斯特、锦浪科技、固德威、正泰电器、东方盛虹、新强联、天顺风能、日月股份等，建议关注合盛硅业、金博股份、海优新材、联泓新科、德业股份、美畅股份、恒润股份等。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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