大和：下调九毛九(9922.HK)目标至31.5港元 重申“买入”评级

大和发研报指，九毛九(9922.HK)管理层表示“九毛九”第三季及10月份的同店销售按年分别恢复至2019年同期的约80%及约90%水平；而“太二”则恢复至约90%及超90%水平。该行重申其“买入”评级，目标价由34.5港元下调8.7%至31.5港元。大和指，虽然疫情持续及波动似乎对消费者情绪造成影响，但最近的爆发并未导致店舖运营大规模暂停，上周只有一家店停业。今年首10个月“太二”开增99家店，维持全年新增120家店的步伐。该行将其2021-23年盈利预测下调6~8%。

至于成本方面，大和认为，年内商品成本波动不太可能对年初已锁定的酸菜鲈鱼和各种调味料的价格产生重大影响；“太二”的菜单价格在4月的调整可能会抵销3月份高个位数的工资增长；公司正在测试其鱼醃设备，一旦在2022年推出，每家商店可能会节省1名员工。扩张方面，九毛九的“怂重庆火锅厂”于今年首10个月开设6家门店，料年底于杭州再开设一家，管理层对该餐厅乐观。至于“赖美丽青花椒烤鱼”的工作正在进行，两星期前更新了菜单，并获得消费者的积极反馈，展望未来预计将再开设1家门店，继续专注于提供好吃、好看的食品，并建立独特的品牌文化以吸引年轻消费者。

（文章来源：格隆汇）

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