今日(11月16日)A股三大股指全线低开，盘初震荡整理之后，伴随着大消费爆发，股指迅速拉升，并维持高位震荡偏强格局。从盘面上来看，“喝酒、吃药、买家电”行情卷土重来，医美、元宇宙、培育钻石等板块同样表现突出，局部赚钱效应仍存。
国盛证券表示，当前时点在仓位配置上，由于经济景气度下行，投资者风险偏好降低，“低估值”成为短期最适合布局的板块，建议关注前期调整幅度较大的必选消费、乳制品及上游涨价利空趋缓的整车、锂电池、消费电子等板块。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】白酒
渤海证券提到，从三季报情况来看，白酒在去年高基数的前提下平稳过度，展现出较强的韧性，从预收账款情况看中期仍然较为乐观。而大众品单三季度成本压力已完全体现在报告之中，未来随着提价逐步落地以及成本压力缓和，行业整体将迎来业绩释放期，但是目前仍然需要观察提价后的市场承接情况。
华安证券指出，2022年进入业绩兑现期，板块有望迎戴维斯双击。我们预计明年PPI-CPI剪刀差明显收窄，下游受到的压制将大幅缓解。行业提价潮不但可以提振当期板块盈利能力，随着后续原材料进入下行周期，更可充分享受价格与成本间的剪刀差，提价利润弹性有望进一步释放，明年有望看到多数公司的业绩改善。另外从估值角度看，食品饮料板块估值已步入合理区间，估值泡沫逐步消化，配置价值凸显，明年进入业绩兑现期后，盈利与估值提升有望实现戴维斯双击。
国信证券认为，白酒行业景气度仍具备较强支撑，公司业绩有望稳中有进。1)宏观层面而言，考虑疫情控制逐步常态化和标准化，明年疫情有望更加稳定，疫情后经济会持续缓慢复苏，大众的边际消费倾向也会逐渐回升。2)行业层面而言，行业消费升级和头部集中趋势不改，此外酱酒等过热现象也有所降温，利好行业整体健康发展。3)公司层面而言，酒企渠道动作会继续审慎理性，重视渠道良性发展，且考虑今年多家酒企推出股权激励计划，提振了行业和公司内部人员的信心和积极性，内部改革红利持续释放为公司成长提供了较强支撑。【点击查看研报原文】
【主题二】家电
东莞证券表示，今年5-9月，我国房屋竣工面积的单月值连续同比正增长，相信能够对地产后周期的家电行业需求起到一定拉动作用。虽然原材料价格和海运成本仍处较高水平，但部分家电子行业已出现盈利能力边际改善的迹象。白电行业整体盈利能力边际改善，需求有望受益于地产竣工修复的拉动，建议继续关注综合实力强劲、海外布局迎来收获期、估值性价比较高的大家电龙头。此外，随着社会发展和生活水平提升，消费者越来越追求家电产品的健康化、智能化、高品质，消费升级趋势不改，建议继续密切关注家电行业中保持高景气度的新兴品类。
山西证券认为，高基数下三季度营收增速放缓，符合预期前三季度家电行业呈现出几大特征：1)在消费水平提升的大背景下，企业通过推新卖贵、产品迭代推动产品结构升级，高端、智能品类的规模增速明显好于行业平均；2)细分行业表现分化延续，存量市场整体平淡，新兴赛道进入者众多推动产品认知度和市场渗透率明显提升；3)受疫情影响，去年家电市场销售表现先抑后扬，今年行业市场增速前高后低，市场规模未恢复至疫情前；4)线上渠道继续保持正增长，疫情持续局部性爆发导致线下渠道恢复进程缓慢，增速为负，但实体店依然是高端产品销售的主要渠道。
渤海证券提到，从终端销售数据来看，2021年前三季度终端需求复苏进度不及预期，仍旧没有恢复到疫情前水平，尤其进入二季度后，家电市场明显增长乏力，家电市场各品类间景气度持续分化，集成灶、干衣机和洗地机等新兴智能家电景气度持续提升，而传统家电品类增长显著乏力。年初至今，受原材料价格上升、终端销售不及预期等因素的影响，家电行业估值持续回调，步入三季度原材料价格逐渐趋稳，海运价格也有所回调，企业成本端压力有望改善。【点击查看研报原文】
【主题三】医药
华金证券表示，医药板块受疫情扰动导致的增速异常现象会消退，疫情带来的IVD和设备海外市场的机会也会很快去伪存真，后续有优质管线和品种跟进并借路出海的公司会进入新的发展阶段。整个医药制造业会回归到低增速阶段。疫情预期好转，将影响IVD、疫苗等板块的表现，国谈/集采的启动，将压制板块情绪。短期我们认为医药板块仍然会在震荡和情绪低迷中寻找平衡。
光大证券提到，后疫情时代，新冠流行或将成为一种新常态，“疫苗+治疗药物”将成为新冠防治策略。疫情对于医药行业政策产生了深远的影响，企业为了在竞争中取胜并实现企业价值的最大化也进行了多样化的战略升级和应对。但从长期看，医药健康投资的底层逻辑仍是人口结构老龄化趋势加快、医疗技术快速发展及医药卫生的投入加大等。我们认为明晰医药投资中的变与不变，顺应行业变革过程中的转型和挑战，立足国内的人口结构、经济发展等宏观趋势及医药健康产业内的鼓励创新、国产替代、国际化浪潮等，是行业的投资重点。
平安证券认为，2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。
主线一：由创新驱动的临床需求。随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链。主线二：迭代升级的美好生活需求。随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。【点击查看研报原文】
【主题四】元宇宙
华西证券指出，元宇宙(Metaverse)是近期全球TMT的投资主线。催化一：10月底Facebook年度Connect大会中，公司宣布改名Meta，开启从社交媒体平台向元宇宙生态的all-in转型。催化二：11月初微软Ignite大会上，公司宣布正式入局元宇宙，同步公布元宇宙办公场景解决方案MeshforTeams。判断Meta、微软等巨头扎堆抢跑元宇宙释放强烈信号：元宇宙正从概念迈向产业应用初期，下一个互联网时代已经到来。
安信证券提到，Facebook、微软相继入局，元宇宙市场带动 VR 产业发展：继 Facebook更名 Meta 宣布进军元宇宙后，11月2日，微软在 Ignite 2021 大会上宣布，计划通过一系列整合虚拟环境的新应用程序来实现元宇宙，让数字世界与物理世界共享互通。元宇宙是一个空间维度上虚拟而时间维度上真实的数字世界，旨在形成一个将网络、硬件中断和用户囊括进来的虚拟现实系统，未来有望产生相当可观的市场。据普华永道预计，元宇宙市场规模在2030年将达到1.5万亿美元。
国信证券表示，VR/AR是元宇宙未来的核心入口。自2020年10月，Facebook发布了其VR头戴设备Oculus Quest2以来，20年Q4单季度销售超百万台，映维网预测该产品在21年销量将突破800万台，成为行业绝对爆款。随着VR硬件销量的持续增加，也带动了整个VR软件生态，Steam平台上每月链接的VR玩家占比持续提升。VR设备作为元宇宙未来的核心入口，能够近一步提升用户体验的真实性和交互性。投资建议来看，元宇宙将作为下一代流量入口，建议重点关注。海外公司如Unity，英伟达，Roblox等，国内公司如歌尔股份等。
另外，新时代证券认为，元宇宙投资首先在游戏，游戏三季报业绩亮眼，三七互娱三季度8.67亿，同增54.77%，扣非后同增81%；完美世界三季度游戏业绩5.5亿元；吉比特前三季度净利达12.06亿元，同增51.7%；名臣健康前三季度净利1.21亿元，同增158%；其他如恺英网络、宝通科技、电魂网络、游族网络均有不错的业绩恢复和增长。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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