13年间多次重组国际期货失败 投资者质疑中国中期“忽悠式”重组

近日，中国中期(000996,股吧)发布终止筹划重大资产重组事项的公告，其收购国际期货进程再度暂停。值得注意的是，过去的13年间，中国中期曾多次对国际期货发其重组，不过最终都已失败告终。对于其接踵而来的重组，不少投资者都已对其丧失信心，质疑其为“忽悠式”重组。

再度终止重组

公开资料显示，中国中期此次重大资产重组起始于今年年初。今年1月14日，中国中期因筹划本次重大资产重组向深交所申请股票停牌。1月27日，中国中期董事会会议审议通过了重组相关的议案。9天之后，深交所对其出具了重组问询函。不过直到今年5月6日，经过10次延期之后，中国中期终于对深交所问询函做出了答复。随后经过半年漫长的等待，中国中期于再度发布终止重组公告。

对于终止重组的原因，从公告中可以发现，中国中期终止重组的直接原因在于耗时之长。其在公告中表示，鉴于本次资产重组采取吸收合并的方式，方案复杂，环节较多，为切实维护公司及全体股东利益，经审慎研究，公司决定终止本次重大资产重组事项,并承诺自本公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组。

具体来看，中国中期披露，本次吸收合并涉及吸并方上市公司、被吸并方期货公司、两家公司的控股股东以及期货公司小股东等相关各方，交易范围既包括上市公司的置出资产，也包括期货公司的整体资产，中介机构核查和调查的工作量较大，导致相关工作耗时较长；本次吸收合并构成重大资产重组，需经中国证监会等监管机构批准和核准，上市公司及中介机构需要开展的工作非常多，导致工作时间较长；近一年多来，中国资本市场涉及上市公司及期货行业的监管标准日趋完善，新推出的政策标准与法规也比较多，作为本次重组的上市公司、期货公司及其控股股东乃至小股东的相应工作较多较细，相应的中介机构核查及调查工作耗时较长。

13年间多次尝试重组

值得注意的是，在过去的13年间，中国中期曾多次次尝试对国际期货发起收购，不过最终都以失败告终，可谓是一波三折。

查阅相关资料可以发现，中国中期最早对国际期货动心是在2008年，彼时刚刚更名为中国中期的捷利股份发布公告称，将以2038.838万元收购四川宏达集团持有的国际期货18.53%股权。不过最终却因不符合"一控一参"的规定而终止。2009年10月，中国中期宣布拟用控股子公司吸收合并国际期货和中期嘉合期货。合并获批后，中国中期与其控股股东中期集团等四家公司签署了《增资协议》。而在增资获批后，中国中期立马便启动了向中期集团购买资产的动作，不过却在一个月后“流产”。

2012年1月，中国中期第二次宣布拟进行资产重组，向公司控股股东中期集团定向增发购买期货资产，不过却在僵持了半年后再度发布公告中止筹划。对于此次中止筹划的原因，中国中期表示，在有关金融、创业投资等特定行业的企业借壳上市规定出台前，现行借壳上市规定不适用，证监会暂不受理期货公司借壳上市的申请。

2014年底，中国中期重整旗鼓，再次筹划重组。不过计划在2015年10月再度宣告流产，中国中期解释称，由于预案问题反馈期间正值2015年6月15日上证指数的快速深幅调整期，证券期货监管机构陆续出台了一系列有效措施应对中国证券期货市场的快速变化，致使本次重组预案涉及的期货市场监管环境、方式与规则，也都发生了较大变化。

此后随后时间流转，2019年1月中国中期第四次发起重组，同年5月中国中期发布重大资产重组预案，拟向中期集团等7名交易对方非公开发行股份，购买中期集团等7名交易对方所持国际期货70.02％股权。但同年9月，中国中期又向证监会申请中止此次重大资产重组事项。

2020年11月19日，中国中期第五次提起重组事宜，发布了关于延长发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案股东大会决议有效期及股东大会对董事会授权有效期的公告，拟延长重大资产重组，有效期至2021年5月27日。不过有意思的是，中国中期很快又撤回了相关申请文件，并在2021年1月8日获证监会同意。

而撤回申请材料后仅5天，即2021年1月14日，中国中期又再次宣告重启重大资产重组事项，并且发布停牌公告。

投资者质疑“忽悠式”重组

值得一提的是，并购重组是上市公司做大做强的重要手段，也是企业转型升级的有效途径。但中国中期13年来多次并购重组失败已经令其丧失了一定的投资者信任，质疑其为忽悠式重组，仅仅是因为业绩下滑导致股价低迷，从而宣布重组提高股价为资金出逃制造机会。

事实上，这种声音在中国中期历次宣布重组时不绝于耳。而从现实来看，近年来中国中期经营情况确实欠佳，对得起网友对其业绩下滑的指责。据其公布的三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入0.29亿元，同比下降6.14%，实现净利润323.79万元，实现扣非净利润为290.35万元，同比双双降幅超过50%。拉长来看，在过去的近十年，中国中期的主营业务盈利能力整体上呈现下滑趋势。2011年，其扣非净利润达0.56亿元，而2020年却仅有0.09亿元。这十年，公司实现的扣非净利润累计只有1.9亿元。从其股价来看，重组利好消息的宣布确实令其股价短期内收获涨停，不过是否是为机构或股东出逃制造机会就不得而知了。

另外对于此次重组的失败，甚至有投资者呼吁起诉中国中期以及监管介入。

此外需要注意的是，中国中期在本次终止公告中表示，本公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组。不过公告发布当天就有投资者在股吧中质疑其一个月后将再次开启重组。而这一预言也在昨天相关媒体的采访中得到了验证。日前中国中期在接受媒体采访时表示，在一个月之后仍会继续推进重组，若有调整会在第一时间按规定在交易所披露。“忽悠式”重组再起，本次究竟能否成功，让我们拭目以待。

（陈状 ）