今日(11月18日)A股三大股指全线低开，盘初迅速走弱，并维持低位震荡，随后企稳拉升，整个早盘走出小V型态的震荡格局。从盘面上来看，行业与概念板块涨跌不一，盐湖提锂再度领衔，“煤飞色舞钢花溅”行情卷土重来，局部赚钱效应仍存。
东北证券认为，从历史来看跨年行情的品种多为过去一年中表现较为优异的方向，如2017-2018的金融消费蓝筹、2018-2019的猪周期产业链、2019-2020的新能源电子、2020-2021的核心资产，今年来看碳中和主线最佳，但周期景气趋势确认向下，因此跨年行情大概率在新能源为主的科技制造。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】盐湖提锂
光大证券指出，供需错配延续，锂价仍有上行空间。2020年锂下游需求中电动车比例高达54%，短期内钠离子电池和氢燃料电池较难对锂离子电池需求产生冲击。从供给侧看，2022年新增锂资源产量最少，全球锂资源供需缺口约3.4万吨LCE.2023年全球范围内有大量新增矿石和盐湖项目的投产，供需缺口有所收敛。未来五年锂资源供给侧CAGR30%低于需求侧的34%，因而锂价仍有上行空间。
光大证券进一步分析，全面看好新能源金属产业链。下游电动车、光伏、风电需求的高增长带动上游锂、钴、稀土磁材等金属材料需求的快速增长，根据需求的增速排序我们推荐锂>稀土>钴。根据综合测算上市公司ROIC、自由现金流以及弹性的指标，我们推荐天齐锂业，赣锋锂业，盛和资源，华友钴业，建议关注北方稀土。
浙商证券提到，预计四季度锂电设备新一轮招标即将展开，明后年行业维持高景气度。据产业链调研，Q4新一轮的招标即将展开，招标金额有望超市场预期。预计宁德时代等国内龙头电池企业明后年扩产规模将维持高位，同时看好海外电池企业明后两年有望接力，扩产提速，锂电设备行业明后年将维持高景气度。建议积极关注宁德时代、中航锂电、SK、LG等国内外锂电池企业的扩产计划。
国盛证券认为，锂盐再迎“抢货”行情，镍价成本支撑边际弱化。在下游节前补库前置&供给收缩担忧下，锂价再开上行趋势。百川统计锂精矿长协均价已达1745美元/吨，成本推升下锂价预计持续上行。
信达证券指出，在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇，重点关注强需求弱供给格局的新能源金属(锂、稀土等)和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。【点击查看研报原文】
【主题二】煤炭
中泰证券指出，近期煤炭行业政策密集，煤价调整幅度较大，随着进入冬季需求上升，煤价有望企稳，调整压力最大时期或已过去。中长期来看，我们认为煤炭供应端的约束依然较强，在需求每年小幅增长的背景下，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能或就是高额利润，现在主流个股按照50-60%去分红，煤炭股的股息率预计仍将达到两位数级别。近期煤企三季报陆续披露，部分企业三季度业绩环比明显走高，市场煤占比高的企业尤为明显，虽然有限价政策等调控，但煤价中枢相比过去几年仍会有明显提升，煤炭资产有待重新定价，股价对此反映并未充分，继续看好板块投资价值。
开源证券提到，受拉尼娜现象影响，今冬再迎冷冬，多地提前进入供暖季，耗煤需求即将迎来快速攀升，同时根据国家电网消息全国性限电已基本结束，除部分高耗能产业外，工业用电需求恢复，终端补库需求或在整个旺季中持续强势；供给方面，伴随产能核增推进落实，产地将于11-12月加速释放增量，供给紧张局面将合理可控。总体来看，当前动力煤煤价下行因素中政策压力占比较大，整体供给偏紧格局仍可在政策限制范围内支撑煤价高位，后期仍需关注增产进展及政策变动。
该机构进一步分析，当前煤炭股已基本位于底部，伴随煤价回调政策力度趋于稳定，前期坑口超预期限价的风险因素已基本释放，在业绩稳健基础上煤炭股低估值特点再次凸显，同时中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变。我们仍看好煤炭股投资机会。【点击查看研报原文】
【主题三】钢铁
华宝证券指出，目前钢铁市场供需两弱，但下游部分行业有边际改善态势；钢价和原材料成本都有继续回调趋势。建议配置三类公司：继续关注下游投资端边际改善，带来螺纹钢建材需求回升，重点关注限产压力较小省份的、以螺纹钢建材产品为主的上市公司。考虑到钢铁板块目前估值偏低，建议关注长期分红水平较高的上市公司。关注受下游油气行业景气度回升，受益的管材类公司。
天风证券认为，在国家稳定经济预期下，国内需求或将出现底部反转，且未来海外经济复苏仍将带来需求增量；成本端双焦价格经过调控后进入下行趋势。因此，钢铁行业底部或已经出现，我们仍然看好未来全球经济复苏带动工业用材的长景气周期。从减产影响较小的角度，关注凌钢股份、方大特钢、新钢股份、三钢闽光等；从成长性角度，建议关注：久立特材、广大特材。
华安证券表示，制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。【点击查看研报原文】
【主题四】风电
光大证券表示，能源革命和全球定价权的争夺是“碳中和”的核心，以光伏、风电等清洁能源为主体的新型电力系统是未来发展的重点方向。综合考虑资源储量、度电碳排放量、发电成本等三方面因素，绿电将成为未来的能源枢纽，我们预计2020-2025年光伏、风电发电量5年复合增速将达20%。
与传统发电方式相比，新能源发电成本持续处于下降通道。随着技术进步等因素，绿电的成本优势将持续增强，加速对于传统能源发电的替代：风电方面，机组大型化推动风机价格持续降低，未来若风机(不含塔筒)价格下降到1800元/kW，风电项目总体投资将较2021H1继续降低15%；光伏方面，若2022年底前硅料价格下降到80元/kg，光伏项目总体造价仅因此因素就将下降13%，且技术进步和产业竞争仍在持续中，共同推动持续降本。
首创证券指出，在供给、需求以及价格的“三重奏”下，电力行业将迎来长期发展机遇。板块细分来看，新能源是长期发展主题，电价市场化改革及新能源转型为火电企业带来反转机会，来水变化使得水电企业值得关注。
华西证券提到，中长期看，风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一，持续看好风电行业的装机需求及发展空间。短期看，陆上风电平价后无论是装机规模还是招标量同比均增长显著，大型化趋势推进成本下降、规模提升以及行业集中度增强。目前风电板块较光伏板块相比估值偏低，具备配置价值。【点击查看研报原文】
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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