大和：电商行业首选京东 目标价上调15%至425港元；降阿里目标价至188港元

阿里和京东近日陆续发布财报，营收均超2000亿，但两公司股价却严重分化，阿里港股股价在绩前就出现大跌，绩后美股和港股继续大跌，而京东股价却持续上涨。

阿里增收不增利

数据显示，阿里巴巴在该季度营收达2006.9亿元人民币，同比增长29%。对比来看，营收增速明显放缓，而这也与此前财报前瞻阶段，多家机构的预计相符。其非公认会计准则净利润值仅有285.24亿元人民币，同比下滑39%。

京东三季度营收超预期，利润下降源于实体经济持续投入

在零售、物流、新业务三大业务板块共同发力下，三季度收入为2187亿元，同比增长25.5%。不过，由于营销、股权激励等开支大幅增加，以及实体经济持续投入，利润出现下滑。三季度经营利润为26亿，较去年同期44亿元下滑40%，归属普通股股东的净亏损达到28亿元，远低于去年同期净利润76亿元。

大和发布研究报告，均维持阿里京东买入评级，但目标价却给出一降一升的调整。

降阿里巴巴目标价至188港元

大和发布研究报告，下调阿里巴巴-SW(09988)2022-24年收入预测3%，调低每股盈测4%至14%，以反映客户管理收入疲弱；将目标价由220港元调低14.5%至188港元，维持“买入”评级。

该行表示，阿里2022财年第二季业绩如预期偏软，而集团管理层将2022财年全年收入增长指引由30%下调至20%-23%，意味着2022下半财年收入增长11%-20%。虽然业绩表现令人失望，但集团下月中举行投资者日，可能会提供更多营运细节及对投资者作出一些保证。由于第二财季业绩疲弱，该行预期股价进一步回调，若考虑长期增长及全球电子商务和云的变现潜力，其估值将具吸引力。

电商行业首选京东，目标价上调15%至425港元

大和发布研究报告称，维持京东集团-SW(09618)“买入”评级，上调2022-23年盈利预测2%-15%，由于潜在良好的新业务成本控制，基于明年预测市盈率25倍，目标价由370港元升至425港元，为电商行业首选。

该行认为，京东超市为第3季主要惊喜，带动公司增长。超市及广告收入同比升35%，跑赢自营(1P)产品收入增长幅度23%。该行指，加盟商(3P)类别扩大会支持增长加快，预计第4季收入同比升24%，即2年复合增长率27%，以及2022-23年APRU增长空间庞大。公司第4季非通用会计准则经营溢利同比温和扩张。

（文章来源：哈富资讯）

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