大和：维持京东(9618.HK)买入评级 目标价上调至425港元

大和发表研究报告，将京东(9618.HK)目标价由370港元上调至425港元，维持“买入”评级，为电商行业首选。

大和认为，京东超市为第3季主要惊喜，带动公司增长。超市及广告收入按年升35%，跑赢自营(1P)产品收入增长幅度23%。虽然第4季仍预期供应紧张续影响家电销售，但加盟商(3P)类别扩大会支持增长加快，抵销1P产品销售疲弱表现，料第4季收入按年升24%，以及2022-23年APRU增长空间庞大。

另该行预期，第4季非通用会计准则经营溢利按年温和扩张。主要由社区购物平台“京喜拼拼”贡献的新业务扩张较慢，损失比例及损失绝对值低于预期，该行料，第4季非通用会计准则利润按年改善0.3个百分点至1.3%，全年则料收缩0.4个百分点至1.8%。上调公司2022-23年盈利预测2%-15%，由于潜在良好的新业务成本控制。基于明年预测市盈率25倍，上调目标价。

（文章来源：格隆汇）

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