江化微13.7亿两步走易主国资 聚焦热门领域净利7年原地踏步

又有一家A股公司将被山东国资收入麾下。

日前，地处江苏的上市公司江化微(603078.SH)发布公告称，公司将易主山东国资。

公告显示，江化微的控股股东、实际控制人殷福华及股东季文庆等拟将合计所持公司2244.86万股股份协议转让，受让方为淄博星恒途松控股有限公司(以下简称“淄博星恒途松”)，交易总价款约为6.71亿元。

与此同时，江化微还筹划定增，淄博星恒途松将出资7亿元包揽本次定增。股权受让加上包揽定增，淄博星恒途松将合计出资13.70亿元，获得江化微24.79%股权，成为其控股股东，山东省淄博市财政局将成为实际控制人。

江化微主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售，处于国内湿电子化学品行业的第一阵营。2017年4月，公司登陆上交所主板，至今才四年半。

长江商报记者发现，上市四年多就易主，源于江化微的经营业绩不佳。2014年至2020年的7年，经营业绩基本上原地踏步。今年前三季度，公司主营业务利润下滑幅度超过30%。

筹划易主停牌前股价涨停

江化微筹划的本次易主事项，可能存在泄密行为。

11月16日晚间，江化微发布公告称，当日，公司收到了控股股东、实际控制人殷福华通知，其正在筹划股份转让事宜，拟向淄博星恒途松协议转让部分公司股份，同时筹划向淄博星恒途松非公开发行股票事宜。这一事项可能涉及公司控制权变更，鉴于本次交易事项尚存在不确定性，为避免造成公司股价异常波动，公司申请股票自11月17 日开始停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

然而，就在当日早盘，10时零3分，二级市场上的江化微，巨量资金杀入，快速封住涨停，直至下午收盘，依旧稳居涨停板上。

11月18日晚间，江化微披露易主事项进展，并发布控股股东、实际控制人拟发生变更暨复牌的提示性公告。公告显示，淄博星恒途松拟受让殷福华、季文庆以及镇江市杰华投资有限公司(以下简称杰华投资)所持江化微合计2244.86万股股份，交易完成后，淄博星恒途松将持有江化微11.46%股权，为公司第二大股东，第一大股东仍然为殷福华，持股比为19.37%。

这次股权转让价格为29.88元/股，11月16日，筹划易主事项前一个交易日，收盘价为29.82元/股。对比发现，本次股权转让基本上没有溢价。

受让股权是淄博星恒途松入主江化微的第一步，第二步，是江化微筹划定增。

根据江化微披露的定增预案，公司拟向淄博星恒途松非公开发行3473.95万股股票，淄博星恒途松以现金认购，发行价格为20.15元/股，预计募资7亿元。本次募资，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金和偿还有息负债。

淄博星恒途松成立于今年9月24日，注册资本5000万元，其经营范围为以自有资金从事投资活动，其实际控制人为淄博市财政局。

本次非公开发行及转让股份过户完成后，以发行数量3473.95万股计算，淄博星恒途松将持股24.79%，公司现控股股东、实际控制人殷福华将持股16.45%。届时，江化微的控股股东将变更为淄博星恒途松，实际控制人将变更为淄博市财政局。

综上，通过受让股权及包揽定增，淄博星恒途松将合计出资13.70亿元，获得江化微的控制权。

公告称，入主之后，淄博星恒途松将发挥自身优势，支持公司在扩大现有产业规模的基础上，寻求新兴产业的投资机会，为公司开拓新的发展空间。

上市即变脸前三季净利续降30%

江化微走到易主地步，源于其经营业绩不理想。

江化微成立于2010年，2017年4月10日通过闯关IPO在上交所主板挂牌上市。上市当年，公司实现营业收入3.54亿元，同比增长6.37%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.54亿元，同比下降22.14%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.47亿元，同比下降26.22%。

长江商报记者发现，江化微的经营业绩表现为一上市就变脸。

上市之前的2014年至2016年，公司实现的营业收入分别为3.54亿元、3.26亿元、3.33亿元，净利润分别为0.66亿元、0.62亿元、0.69亿元，虽然经营业绩没有明显增长，但盈利能力表现稳定。

上市之后，不仅仅是首年净利润下滑，而是连续三年下滑。2018年、2019年，江化微实现的营业收入分别为3.84亿元、4.90亿元，同比增长8.30%、27.82%。对应的净利润为0.40亿元、0.35亿元，同比分别下降25.62%、13.54%，扣非净利润0.33亿元、0.32亿元，同比分别下降29.06%、4.49%。

数据显示，虽然营业收入连续增长，但净利润、扣非净利润接连下降，与营业收入变动趋势绝然相反。

2020年，经营形势有所好转。当年，公司实现营业收入5.64亿元，同比增长14.96%，净利润、扣非净利润分别为0.58亿元、0.49亿元，同比增长68.58%、56.29%。目前来看，2020年高速增长的经营业绩只是反弹，并非反转。今年前三季度，公司实现营业收入5.40亿元，同比增长32.13%，净利润0.28亿元、扣非净利润0.27亿元，同比分别下降34.80%、30.40%。

当然，今年前三季度，净利润同比明显下滑，与原材料价格上涨有关。

江化微主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售，其湿电子化学品主要适用于平板显示、半导体及LED、光伏太阳能以及锂电池、光磁等电子元器件微细加工。

据披露，江化微具有一定的市场竞争力。公司称，其通过自主设计的一整套湿电子化学品生产工艺，并自主研发配置的满足规模化、专业化湿电子化学品生产流水线，已具备G2、G3、G4等级产品的规模化生产能力，公司湿电子化学品规模化生产所需的纯化技术、混配技术、分析检测技术在国内处于领先地位。

江化微还是国内为数不多的具备为平板显示、半导体及光伏太阳能等三大领域全系列湿电子化学品的供应企业之一，拥有客户优势。在半导体及LED领域，公司拥有士兰微电子、华润微电子、中芯国际、长电科技、华灿光电等知名企业客户，在平板显示领域，拥有京东方、深天马、华星光电等知名企业客户，在太阳能领域拥有晶澳太阳能、韩华新能源、通威太阳能、中来光电等知名企业客户。

尽管经营业绩不理想，但江化微的技术、市场地位并不低。或许，这是山东国资入主的主要原因。

（文章来源：长江商报）

文章来源：长江商报