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券商板块再度活跃 长城证券涨停 中泰证券等走高
券商板块23日盘中再度走强，截至发稿，长城证券涨停，该股在最近的三个交易日已累计涨约24%；中泰证券、浙商证券、华泰证券、广发证券、财通证券等均有所拉升。
对于券商板块行情，中信建投认为可乐观看待。主要理由如下：首先，当前券商板块市净率(1.56倍)位于2016年以来的25%分位，低于2020年的估值中枢(1.82倍)；但上市券商盈利能力持续向好，2021Q3ROE均值由去年同期的6.7%增至7.2%，全年ROE有望接近10%、创2015年以来新高；基于PB-ROE估值框架，券商板块市净率与其盈利能力不匹配，市净率有修复的空间。其次，流动性方面，央行在三季度金融统计数据发布会上表示，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，市场利率有望维持较低水平，利于券商板块估值改善。再次，监管政策方面，北交所开业、资管子公司挂牌上市、科创板做市商制度、单次T+0交易制度、深市股指期货等制度安排均可期待，进一步加大对外开放、引导中长期资金入市等措施有望推出，为券商板块提供增量业绩来源。
该机构建议投资者重点关注三类个股。一是具备财富管理核心竞争力的券商及相关机构，居民财富持续入市是今年证券业所面临的最大业务增量，此类机构有望通过基金代销、基金管理等业务的发展，走出差异化的发展道路，实现较大的业绩弹性，对应标的东方财富(A)、广发证券(A/H)、招商证券(A/H)；二是具备投行业务核心竞争力的券商，北交所开业、注册制全面推进将为券商的股权承销业务提供广阔的发展空间，对应标的华泰证券(A/H)、中金公司(H)。三是其他头部券商，在培育航母级券商的政策导向下，头部券商在财富管理、投行、衍生品交易等业务领域的长期成长性占优，且有望通过外延收购持续做大做强，对应标的国泰君安(A/H)。
电子烟概念爆发 华宝股份“20cm”涨停 思摩尔国际等大幅拉升
受电子烟国标状态变更为正在起草等消息提振，电子烟概念23日盘中大幅走高，截至发稿，华宝股份“20cm”涨停，集友股份、劲嘉股份“10cm”涨停，爱施德、顺灏股份等表现突出。港股市场方面，华宝国际、中国波顿、思摩尔国际等大幅拉升。
消息面上，全国标准信息服务公共平台显示，电子烟国标(20171624-Q-456)状态变更为正在起草，而《电子烟液烟碱、丙二醇和丙三醇的测定气相色谱法标准》(20172264-T-456)状态仍为正在批准。
由于电子烟国家标准尚未出台，电子烟行业“鱼龙混杂”，“尼古丁含量、烟油、添加剂成分”不规范、假冒伪劣的产品泛滥等问题严重。多位业内人士分析，电子烟国际标准发布之后，会进一步规范电子烟行业发展，提高电子烟产品质量、提升技术门槛和质量检测能力，保证行业的长远、可持续发展。
浙商证券表示，日前FDA发布PMTA审查的最终规则，一周后便完成首个授权，其他品牌如Logic、Juul、Njoy以及英美其他产品的审核批复时点也已临近，利好美国市场竞争格局优化。同时PMTA监管进展将对全球新型烟草监管政策形成示范效应，推动发展趋势以及提振消费需求。推荐英美烟草Vuse雾化芯核心供应商思摩尔国际，英美烟草HNB薄片供应商华宝国际、华宝股份，关注新型烟草产业链公司劲嘉股份、盈趣科技等。
钢铁、煤炭板块发力走高 河钢资源、华阳股份等涨停
钢铁、煤炭板块23日盘中发力走高，截至发稿，钢铁板块方面，河钢资源涨停，包钢股份、大中矿业涨逾9%，首钢股份、金岭矿业、八一钢铁、鄂尔多斯等涨幅超6%；煤炭板块方面，华阳股份涨停，昊华能源涨近5%，兖州煤业、山煤国际、陕西黑猫等涨幅超3%。
对于煤炭板块，开源证券指出，当前煤炭股已基本位于底部，伴随煤价回调政策力度趋于稳定，前期坑口超预期限价的风险因素已基本释放，煤炭股将重回业绩支撑的投资主线，在业绩稳健基础上低估值特点再次凸显，同时双碳背景下煤炭供给有望先于需求达峰，中长期紧供给常态化预期下煤企价值亟待重估。
对于钢铁板块，东吴证券表示，临近年底，行业利好逐步积累，考虑到之前钢铁板块、黑色系期货价格大幅深跌，板块逐步企稳的概率较大。利好主要包括两大类：一是产业层面，钢铁行业碳达峰方案有望近期出台，预期供给端严控仍将执行；二是经济稳增长需求凸显，特别是房地产数据严重下滑，政策刺激的必要性增强。从行业基本面上看，短期高频数据表现一般，钢材出货量和库存去化环比趋势稳定，但同比均明显低于去年，部分钢厂开始加大检修力度。但比较超市场预期的是，随着焦炭价格大幅补跌，钢厂即时毛利表现不错，仍然维持800元/吨左右的较高水平，预计2022年一季度业绩仍然表现不错。若政策放松兑现，叠加业绩超市场预期，钢铁股不排除再次迎来投资机会。
稀土板块强势拉升 正海磁材等大涨 供需、政策支持有望共振
近日表现活跃的稀土板块23日盘中再度强势拉升，京运通、英洛华涨停，正海磁材等股价大涨。
对于稀土板块，中信证券表示，近期稀土下游补库正在积极展开，国家重磅政策渐行渐近，供需、政策支持有望共振，全球稀土资源价值重估进行时，持续推荐稀土全产业链战略配置机会。
中信证券指出，10月以来，新能源汽车、风电、工业机器人等新兴下游需求持续向好，传统汽车、节能变频空调、3C等需求稳中有进。根据中国汽车工业协会数据，1-9月新能源汽车产销分别完成216.0/214.3万辆，同比均增长约2倍。新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5千克，假设全球2025年新能源汽车产量达2300万辆，对应钕铁硼需求将达7万吨，2021-2025年新能源汽车行业钕铁硼的需求年均增速或超35%，2025年新能源汽车或将成为稀土下游第一大应用。
该机构认为，随着新能源汽车需求持续爆发，碳中和下风电、节能变频空调等下游需求稳中有进，稀土下游需求有望持续向好；预计“十四五”期间国内稀土供给仍将受到开采总量指标的限制，打黑、环保等供给侧高压政策仍将继续，未来5年海外供给增量相对有限，全球稀土供需或将长期处于紧平衡状态。预计2022年稀土价格或将稳中有进，稀土产业链相关公司利润有望长期可持续增长，持续建议关注稀土全产业链战略配置价值。重点关注：北方稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色、包钢股份、宁波韵升、中科三环、正海磁材、华宏科技。
电源管理芯片供应紧缺 下游需求拉动产业繁荣(附股)
据报道，目前，市场上的DDR5内存条出现了缺货现象，主要原因是DDR5内存搭载的电源管理芯片PMIC目前供应非常紧缺，导致订单交付期延长到了35周之多。
头豹研究院指出，电源管理芯片是在电子设备系统中担负起对电能的变换、分配、检测及其他电能管理的职责的芯片。电源管理芯片直接影响电子设备的性能，目前电源管理芯片正朝着保真信号、提高功率密度、延长电池使用寿命、减少外界噪音干扰以及提高在高压下的安全性方向发展。在手机、TWS耳机等可穿戴设备、通信基站、汽车、工业、物联网等场景中，都需要运用电源管理芯片。下游应用领域广阔且相关应用终端发展繁荣，未来强劲的下游需求将是带动整个电源管理芯片产业持续增长的强劲动力。
相关概念股中，国泰君安推荐芯朋微：电源管理芯片领军企业，拓宽产品应用领域加快国产化进程。公司在产电源管理芯片共计超过770个型号，在国内细分市场具有一定市场地位。
招商证券推荐思瑞浦，公司是一家专注于模拟集成电路产品研发和销售的集成电路设计企业，公司的产品以信号链模拟芯片为主，并逐渐向电源管理模拟芯片拓展，目前公司已拥有超过1400款产品型号。
安信证券推荐上海贝岭，主业电源管理IC高速发展，车规级产品批量出货：公司于2020年并表南京微盟，电源管理IC成为第一大业务。
重庆力促氢燃料电池汽车推广应用 行业产业化加速或超预期
从重庆市经信委获悉，《重庆市支持氢燃料电池汽车推广应用政策措施(2021—2023年)》日前出台，打出政策“组合拳”，加快推进氢燃料电池汽车试点示范和推广应用，推动氢燃料电池汽车产业发展，培育新的增长动能。具体来看，重庆将对纳入整体规划并建成运行的前10座加氢站，按建设实际投资30%的比例对加氢站投资主体进行补贴，单站补贴金额最高为300万元；对加氢站给予运营补贴，补贴标准每年进行调整，2021年对每座加氢站按年度累计加氢量给予每千克30元、单站最高300万元的运营补贴。
中信证券指出，今年下半年以来，氢能产业的政策预期逐步升温，8月底，中央五部委联合启动了燃料电池示范应用的工作，明确了三大示范应用城市群和中央层面补贴的具体机制。此外，地方政府也跟进发布了产业规划和地方补贴规则。不断叠加的政策推动了产业及资本市场对行业预期的改善。行业“游戏规则”和政策体系的确立，有助于激励规模化、技术领先的龙头企业脱颖而出。
该机构认为，行业顶层政策出台的预期或为氢能公司带来新一轮催化剂，推动股价开启新一轮上涨。随着布局企业的增多及政策效果的显现，行业产业化加速的预期也更为确定。上周股价表现活跃的个股有富瑞特装、厚普股份、致远新能、阳煤化工等，继续推荐在氢能产业链各环节积极布局、有先发优势的公司：燃料电池系统龙头亿华通、全产业链布局的美锦能源、东方电气、潍柴动力，燃料电池关键材料质子交换膜有突破的东岳集团、在氢能压缩设备上有充分技术储备的冰轮环境。
（文章来源：东方财富研究中心）
文章来源：东方财富研究中心
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