波司登(3998.HK)又一次超越自己 下一步是“世界品牌”?

财经
2021
11/29
12:31
亚设网
分享

波司登(3998.HK)又一次超越自己 下一步是“世界品牌”?

规模登顶行业之巅,坐稳“全球领先的羽绒服专家”后,波司登不止于前,近日再交靓丽“成绩单”(“新三年战略”首份中报),维持高质量增长,并在业绩发布会上明确其价格未来将继续上移。


同时,在财报发布当日,波司登发布最新产品“登峰2.0”系列,最高售价达1.49万元。仅波司登天猫旗舰店,几天时间已有近百人购买最高售价款产品。

要知道,品牌和价格的形成往往需要长期沉淀。而波司登在相对不长的时间里(较世界级领先品牌而言),历经了“使用”、“认同”,再到向“高”生长,能有如此成长力及战略魄力,不得不让人惊叹。

同时,放大视角能看到,波司登亦是中国品牌消费焕新,甚至向制造强国转换的现实缩影:品牌驱动、智能制造……

01

连续5个财年不断刷新战绩

先看业绩表现。

21/22财年上半年(截至2021年9月30日),波司登实现收入53.9亿元,同比增长15.6%;权益股东应占溢利上升6.39亿元,同比增长31.4%,保持营收与净利的两位数双增;毛利率提升2.7个百分点至50.5%;每股派息4.5港仙。

结合往期财报,波司登又双叒一次刷新了战绩。2017/18财年至今的所有报期,波司登收入、净利、毛利率三项指标始终正向增长,不断创下新高,即使期间整个行业受到新冠疫情、外部环境,亦或是经济周期等因素影响。就毛利率而言,2017/18财年上半年为40.1%,5年间累计提升10.4个百分点。

波司登(3998.HK)又一次超越自己 下一步是“世界品牌”?

品牌羽绒服业务仍为波司登的最大收入来源,期内表现突出,实现收入约为34.73亿元,占总收入的64.5%,同比上升16.2%;毛利率达61.1%,同比增加4.7个百分点。其中,波司登品牌实现收入32.46亿元,同比增长19.1%,毛利率达62.6%,大幅提升5.5个百分点;雪中飞品牌收入约为1.12亿元,同比上升9.5%;冰洁品牌进入转型升级调整期而收入下行至0.28亿元。

贴牌加工管理业务随海外疫情好转而有所恢复,收入同比增长16%至14.3亿元,占总收入的26.5%;女装业务收入约4.16亿元,同比增长1.0%;多元化服装业务得益于校服细分业务发展良好,实现收入约7180万元,同比增长129.2%。

波司登(3998.HK)又一次超越自己 下一步是“世界品牌”?

按照渠道划分,21/22财年上半年,波司登全品牌线上销售收入达7.07亿元,同比上升 31.5%。其中,品牌羽绒服业务线上销售收入约为6.61亿元,占品牌羽绒服业务的19.0%,同比增长35%,成效较为显著。

财报及业绩发布会上还提到,波司登中高价位段产品销售收入占比稳步提升。今年全年,波司登旗下1800元以上的羽绒服销售占比或能达40%以上,较去年会有双位数提升。

整体看下来,波司登聚焦主航道、主品牌发展后持续取得成效,“新三年”战略也迎来靓丽开局。波司登品牌作为核心引擎,稳步高端化,不断抬升整体成长性,强化经营韧性。同时期内,波司登的利润增速始终高于收入增速,反映出“品牌引领”及成本管控对于盈利能力的有效提升。

02

系统性创新升级而锚定未来

所有脱颖而出,总是有备而来。

尤其,近年来消费趋势的演变速度不可谓不快,从经营商品到经营人群,从消费升级到消费分级,从“线上为王”到渠道碎片化、全渠道加速融合,从价格逻辑转向价值逻辑,即追求品质消费……

波司登自始至终坚持的系统性发力(包括品牌、产品、渠道、供应链、物流等),则恰恰锚定消费演变的核心方向:以人为本,全而精,包括不限于全渠道触达消费者、全方位专业服务支持,精细化运营满足不同圈层消费者诉求,与之建立深度链接等,持续提升经营韧性。

关于新出现的积极布局与变化,有几点值得高度重视:

1)品牌势能积蓄

具有功能属性的消费品类往往容易形成长期品牌共识,而深筑护城河,即有望以超高市场占有率提前锁定未来发展红利。也决定品牌能否再塑,朝着高端化发展。一系列权威数据表明,波司登的品牌势能在进一步提升。

根据益普索(Ipsos),波司登品牌的第一提及率(67%)、净推荐值(55)、美誉度(8.96)等稳居行业第一,较往年继续提升。同时,波司登今年首次入选Brand Finance公布的“2021全球最具价值服饰品牌排行榜50强”;被欧睿国际(Euromonitor)认证“波司登羽绒服规模全球领先”。

波司登(3998.HK)又一次超越自己 下一步是“世界品牌”?

2)探索高质量全渠道

随着渠道碎片化、全渠道加速融合,精准流量红利逐步消减,传统电商盛典的双11也在今年略失风采,而波司登再创新高(GMV同比增长53%)。品牌、产品之外,其对于高质量渠道的探索亦发挥重要作用。

今年,波司登新增了京东、抖音等渠道,同时发力线上全渠道直播业务。短短半年时间,波司登抖音平台吸引粉丝220万,其中95%的抖音收入来自直播;带动整体30岁以下的年轻消费群体占比稳步提升。

线下方面,品牌羽绒服为例,注重结构性布局(瞄准一线、新一线),以及把握高质量渠道(关小店,开大店)等。截至报告期末,整个零售网络中约有31.0%位于一、二线城市(即北上广深及省会城市)。

3)产品创新与供应链升级

年轻一代消费者求新求变,需求细分程度也越来越高,决定未来同样少不了产品创新与供应链的比拼。

波司登最近发布的登峰2.0系列以及风衣羽绒服,即是产品创新最好的例证。这两款产品均运用科技手段进行了大胆创新与突破,登峰2.0应用北斗定位搜救系统和航空材料;风衣羽绒服则打破品类边界,运用专属定制独特面料及3D立体人体建模塑型。

波司登(3998.HK)又一次超越自己 下一步是“世界品牌”?

上半年,波司登还拉通了端到端的价值链管理,提升优质快反能力,使旺季销售中下单周期由2周突破为1周;通过增强扩展仓库管理(EWM)系统运输模块,完全实现自动、智能路由分配;同时,发力智慧物流、智能商品运营等领域。

03

销售旺季加顶级赛事带来强业绩支撑

接下来,波司登全年业绩增长可期。

通常全国迎来降温后,消费者换季服饰需求大幅提升,也是羽绒服的传统销售旺季。同时,近日,美国海洋大气管理局(NOAA)正式发布报告称,连续第二年拉尼娜现象已经到来,将在2021年年底前达到强度峰值,并持续至2022年春季后逐渐减弱,有望拉长传统旺季。

此外,北京冬奥会进入倒计时,冬奥会催化下冰雪等户外行业可能进一步爆发,对于羽绒服品类的需求预期增长。波司登在售相关系列羽绒服,有望借此触达更多消费者而带动更大规模的用户体验、提升销售转化。同时,奥运会作为顶级赛事的影响力与传播力非常强劲,有助于品牌进一步升级。

过往而言,波司登已连续二十余年助力中国登山及冰雪事业,是中国第一个冬奥会装备供应商。2006年都灵冬奥会“自由式滑雪男子空中技巧项目”冠军获得者韩晓鹏身着由波司登精心研制的滑雪服,实现中国雪上运动冬奥会金牌零的突破,也让波司登步入国际运动服高端品牌的行列,次年波司登即获评中国服装行业唯一的“中国世界名牌产品”。

销售旺季与冬奥会的巨大声量共同加持下,无疑有望全面放大其业绩向上弹性。并且,从双11,已能在某种程度上预见业绩爆发程度。整个双11期间,波司登全渠道销售达27.8亿,其中波司登品牌全渠道销售额达21.8亿元,位列天猫平台中国服饰第一。

04

高端品牌培育的时代命题

根据近期报告,2021年上半年,奢侈品是增长最快的跨境电子商务类别;在中国消费的强劲增长支持下,LVMH集团、爱马仕、Prada等均实现50%以上的业绩增长。在某种程度上证明,中国消费者对于高端品牌的支付意愿及能力显著提升。

同时能够看到,后疫情时代,消费市场在恢复过程中的不充分、不均衡,大企业、大品牌恢复速度较快,而小企业、小品牌恢复速度较慢,有较强品牌力支撑的品类和零售业态市场增速相对较快,真正转向“品牌引领”。

中国经济发展亦由高速增长转向高质量发展阶段,阶段的转换要求中国产业在全球价值链中不断攀升,特别是需要向高端突破。“十四五”规划纲要中明确提出,开展“中国品牌创建行动”,率先在化妆品、服装、家纺、电子产品等多个消费领域培育出属于中国的高端品牌。

而要打造中国的高端品牌,显然不单单局限于国内市场,率先实现国际化发展的头部品牌无疑跑在前面。

不难发现,波司登的发展目标及所处阶段与时代同频,其高端化也是中国品牌消费焕新,由制造大国向制造强国跨越时代命题的缩影。在这一过程中,其亦将逐渐成为国际市场上一张极具代表性的“中国名片”。

05

写在最后

羽绒服市场格局来看,波司登也没有同质化的竞争对手,再往上的2000-7000元价格段“空无一人”。综合分析认为,波司登品牌高端化大有可为,进而有望继续提升毛利率,以及整体业绩表现,巩固“全球领先的羽绒服专家”地位。

另一方面,我们看到雪中飞、冰洁亦在积极求变,不断探索中端市场,可能加速形成多层次的增长曲线。随着品牌矩阵成熟,以品牌层面的精细化覆盖不同人群而大幅打开“天花板”(契合消费分级趋势),波司登则将充分受益于羽绒服黄金赛道的巨大红利,长期成长性可期。

(文章来源:格隆汇)

文章来源:格隆汇

THE END
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表亚设网的观点和立场。

2.jpg

关于我们

微信扫一扫,加关注

Top