财联社（上海，编辑 梓隆）讯，军工板块在上周短暂休整后，本周继续发力走高，继昨日板块股全线飞升后，今日（11月30日）军工板块再度迎来大阳线，截止午间收盘，板块指数涨幅逾3%，个股中，天奥电子(002935,股吧)、中船科技(600072,股吧)涨停，三角防务(300775,股吧)、宏达电子(300726,股吧)、上海瀚讯(300762,股吧)、涨逾9%，中光学(002189,股吧)、甘化科工、火炬电子(603678,股吧)、睿创微纳(688002,股吧)、中航机电(002013,股吧)、航天彩虹(002389,股吧)等股涨幅居前。
本月以来，军工板块持续反弹，截止今日（11月30日）午间收盘，板块指数已创年内新高，且11月以来涨幅达18%。此前公布的军工板块三季报业绩实现高增长，给板块指数带来了较大的涨幅提振，随着业绩面预期的逐步兑现，军工板块后续的投资逻辑也将回归基本面。
军工行业持续高景气度，产业外溢催生成长空间
目前，机构普遍对于军工行业仍持高景气度的判断。东北证券(000686,股吧)认为，行业步入全面需求扩张和产能放量阶段，持续看好未来半年投资机会。军工主机厂有望实现高合同负债向规模效应转化，2022年新建产能将进入集中达产期，四季度以及明年初关注军工景气度向中下游传导进度，经营效率提升为关键看点。
从估值角度来看，国信证券(002736,股吧)指出，中证军工指数目前PE-TTM在73.12倍，处于过去五年历史54.55%分位，处于历史中位值附近。当前不少标的估值与业绩增长仍然匹配，市场对优秀公司估值容忍度也在提高。整体看军工行业具不乏投资机会，具备较高的投资价值。
除产能扩张与估值良好外，军工产业外溢至民用领域也为行业带来新的成长空间。中信建投军工团队认为，军工领域由于其对环境、技术水平的要求严苛，长期的自主研发和大量资源投入使得相当部分领域的技术水平高于民用领域，具备较强的技术外溢效应。当前正处于军用技术民用化最好的历史时期，国产化加深叠加民用新兴市场发展将会催生越来越多的军工成长股。
券商关注重点：航空、导弹、军工电子
近期，多家券商发布对于军工行业的后市展望，从各机构的配置建议来看，普遍集中在航天产业链、导弹以及军工电子三个领域，此外，舰船、航天、新材料方向也有所提及。其中，航空产业链是被建议最多的细分赛道。
注：近期有关军工板块的券商研报
航空产业链中，航空发动机赛道成长逻辑作为明确，由于行业具有较高的壁垒，供给端企业较少而需求十分旺盛，双重因素叠加之下，行业的景气度也最为旺盛。具体标的方面，安信证券指出，航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链的业绩提升，此外军品定价机制改革以及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平的提升。建议关注：中航重机、江航装备、航发动力(600893,股吧)、中航沈飞(600760,股吧)、中航西飞、中航光电(002179,股吧)、北摩高科、中航机电、爱乐达(300696,股吧)、豪能股份(603809,股吧)、迈信林。
导弹行业的景气度来源于高增长的需求。安信证券认为，导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，优先选择业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：航天电器、新雷能。
军工电子方面，国信证券指出，正值年底和一季度，总体或整机厂梳理来年生产任务阶段，往往是会启动元器件等的采购工作，因此上游元器件有望迎来新一轮景气，增速上环比预计将较好上升，要重视22年上半年元器件的景气窗口。从供需紧张角度，依次是芯片、连接器、被动元器件，从业绩释放角度看，依次是被动元器件、连接器/芯片。首推鸿远电子，推荐振华科技(000733,股吧)、中航光电、航天电器(002025,股吧)、紫光国微等。
（王治强 HF013）
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