2021年银行业股价破净程度加深，博通分析资深分析师王蓬博表示，银行股价破净会影响到市场对银行股的持续信心。因此，不少银行开启稳定股价措施。《商学院》记者不完全统计发现，截至12月1日，已经有25家A股上市银行共20名股东、172名高管出手增持来稳定市场信心，合计增持银行A股3.12亿股，累计增持金额达23.34亿元。
《商学院》记者就当前银行股价大面积破净，银行在获得股东、高管增持对于股价的提振效果如何，以及未来还有何稳定股价措施等问题致函邮储银行、民生银行、长沙银行和青农商行，截至发稿未收到邮储银行、民生银行和青农商行回复。
近9成银行股价破净，25家银行股东出手
截至11月30日收盘，银行板块有13家银行上涨、18家银行下跌、10家银行平盘，在86个行业板块中，银行排名第72，银行板块平盘。船舶制造、软件服务、电信运营领涨，小金属、酿酒行业、电池领跌。上证涨0.03%，深证跌0.10%，创业板跌0.22%。
虽然银行板块平盘，但41家A股上市银行中市净率低于1的有36家。其中破净程度最深的是民生银行，最新市净率仅0.35倍；其次是华夏银行为0.38倍。然而，仅宁波银行、招商银行、杭州银行、瑞丰银行、平安银行股价未破净。
公开资料显示，市净率指的是股价/每股净资产，如果股票价格高于净资产代表企业资产的质量较好，有很大的能力发展好。如果股票价格低于净资产，市净率低于1，就意味着资产质量存在问题，且公司发展前景不被看好。
银行股价持续下跌，触发多家银行稳定股价措施启动条件。5月25日，邮储银行公告称：“自今年4月21日至5月21日，本行A股股票收盘价格已连续20个交易日低于本行最近一期经审计的每股净资产6.25元，触发本行稳定股价措施启动条件。”
今年以来，邮储银行股东中国邮政集团增持该行972.50万股，增持金额5004.28万元。邮储银行在公告中表示：“邮政集团本次增持系基于对本行未来发展前景的坚定信心，对本行投资价值的高度认可，旨在维护中小投资者利益，积极稳定本行股价。”
不过，邮储银行今年增持力度远不及去年。2020年，邮政集团曾累计增持邮储银行8.9亿股，增持47.07亿元，占公司已发行普通股总股份的1.02%。
除邮储银行外，还有浙商银行、长沙银行、苏州银行、重庆银行、西安银行、青农商行、渝农商行、紫金银行、张家港行等银行启动稳定股价措施。
图源：《商学院》记者据各银行公告统计整理
虽然有些银行未启动稳定股价措施，但仍然获得了股东、高管的增持。25家获得股东增持的银行中包含2家国有银行、7家股份行、8家城商行、8家农商行。其中，华夏银行股东增持力度最大，仅一名股东就增持了该行1.54亿股，金额高达8.67亿元，占24家银行增持总额的56.48%。名列第二的是江苏银行，股东净买入4789.5万股，金额为2.84亿元；第三名为南京银行，股东净买入1439万股，金额为1.3亿元。
股份制银行：民生银行股价破净程度最深
在41家A股上市银行中，民生银行市净率最低为0.35.5月19日，民生银行董事长高迎欣、行长郑万春等15名高管共计增持该行233万股，增持金额合计约1090万元。同日，该行独立董事以自有资金从二级市场买入民生银行A股普通股股票15万股，成交价格区间为每股人民币4.67元至4.68元，大约花费70万元。今年以来，该行16名高管合计增持248万股股票，合计增持该行大约1160万元。
在股价破净的背后，民生银行盈利能力有待提升。民生银行公示的三季度报告数据显示，截至2021年9月末，该行实现营业收入1306.35亿元，同比下滑8.85%；实现归母净利润54.87亿元，同比下滑4.93%。去年，该行归母净利润就已出现下滑，归母净利润为343.09亿元，同比下降36.25%。
近几年，该行营业收入波动较大。2017年至2020年，该行营业收入依次为1442.81亿元、1567.69亿元、1804.41亿元、1849.51亿元，分别同比增长-7.01%、8.66%、15.10%、2.05%。该行营业收入自2017年出现负增长后便开始大幅增长，但在2020年增速突然放缓，今年三季度再次下滑。
此外，民生银行内控管理问题频发，有媒体报道称，“近三年民生银行吃罚单近6亿元。”《商学院》记者查阅中国银保监会官网发现，2021年以来，民生银行合计收到银保监会31张罚单，合计被罚1.31亿元。
其中被罚最多的一次是今年7月16日，银保监罚决字〔2021〕26号指出，民生银行存在监管发现问题屡查屡犯、检查发现问题整改不到位、对责任人员的责任认定和问责不到位、内部制度管理不足，个别制度与监管要求冲突等31条违规行为，被银保监会罚款高达1.15亿元。
城商行：长沙银行获得高管增持的人数最多
城商行中长沙银行获得高管增持的人数最多，达到16名。6月8日长沙银行发布公告称：“将采取由本行现任董事(不含独立董事及第一大股东提名或推荐的董事)、高级管理人员等增持股份的措施稳定股价。包括董事、副行长在内共16名高管，增持不低于138万元。”
长沙银行告诉《商学院》记者：“长沙银行股价破净不是个体现象，而是一种行业现象。长沙银行高管并非大股东，但通过自有资金增持股票体现了管理层对银行经营的信心。”
不过，在长沙银行获得高管增持另一面是10月11日晚，该行股东湖南兴业投资拟减持所持该行部分股份，合计减持不超过2200万股，即占该行总股本不超过0.547%。值得注意的是，该股东持有的2200万股股份在9月27日刚被解禁。
长沙银行2021年半年报数据显示，湖南兴业投资是该行第五大股东，持有其2.2亿股股权，占该行总股数的5.47%，而且质押了该行5409万股股权。如果湖南兴业投资本次减持成功，持有该行股份将降至1.98亿股股权。
长沙银行自2018年上市以来，股价表现波动较大，在高管增持稳定股价的同时，却遭到大股东减持。长沙银行表示：“股东减持是其个人行为，对银行经营不会产生太大影响。”
农商行：青农商行获增持金额最高
在国有行、股份行以及城商行股东密集增持自家股份的同时，农商行也不甘落后，在A股上市的10家农商行中有8家银行股东、高管进行增持。其中，青农商行除了获得股东与高管一起增持外，该行增持金额还最高。青农商行持股5%以上股东及高管人员增持金额合计5703万元。
青农商行2021年三季报显示，截至2021年9月末，该行实现营业收入84.32亿元，同比增长19.34%；归属于母公司股东的净利润27.33亿元，同比增长10.48%。虽然，青农商行营收净利双增，但今年前三季度，其信用减值损失也出现大幅增长。截至2021年9月末，该行信用减值损失为33.57亿元，去年同期为24亿元，同比增长39.89%，该行在三季报中对此表示，信用减值损失增加主要原因是计提的贷款减值准备增加。
青农商行资产质量也面临下行压力。三季报显示，截至2021年9月末，青农商行不良贷款为39.77亿元，较年初的31.37亿增加了8.4亿元；不良贷款率为1.71%，高于年初的1.44%；拨备覆盖率为267.20%，较年初减少了11.53个百分点。
近几年，青农商行不良贷款率逐年下降。2017年至2020年，该行不良率依次为1.86%、1.57%、1.46%、1.44%。然而今年三季度不良率突然增长，甚至高于2018年不良率，打破不良率逐年下降的良好态势。
青农商行资产质量下行与其房地产贷款不无关系，该行2021年半年报显示，截至今年6月末，该行发放贷款及垫款总额为2343.92亿元。在贷款行业分布中，青农商行向房地产业发放贷款占比最高，为650.94亿元，占贷款总额比例达到27.77%，超过集中度要求(22.5%)5.27个百分点。
今年上半年，青农商行房地产业不良贷款金额为7.87亿元，占全行不良贷款总额25.91%，仅次于批发零售业。房地产业不良贷款率为2.39%，较年初增加了0.05个百分点，而且高于全行平均不良率(1.88%)0.51个百分点。
图源：青农商行2021年半年报
除房地产贷款占比超标外，10月22日银保监会青岛监管局公示信息显示，青农商行因房地产贷款管理严重不审慎被处以200万元罚款，行长刘宗波被处以20万元罚款。青农商行房地产贷款占比较高的情况需要尽快进行调整，未来仍需对房地产贷款进行严格管理，促进合规经营。
11月30日，青农商行报收3.82元/股，盘中最低价为3.81元/股。近几日股价涨涨跌跌，然而11月10日，该行股价创2020年以来新低，当日报收3.78元/股，盘中最低价为3.76元/股，低于去年最低价3.78元/股。光大证券认为，房地产信用风险的加大与继续让利压制了银行股的价格表现。
受多重因素影响，银行股破净
IPG中国首席经济学家柏文喜向《商学院》记者表示：“银行股价破净的原因除了与具体银行的业绩、发展前景、运营水平有关之外，还与宏观政策、产业环境、资本市场偏好及板块变动有关。”
浙江工商大学教授杨轶清也表示：“宏观经济环境变化使得投资人对银行的业绩预期走低，风险及坏账准备提高。使得银行业既往的高利润难以持续。银行股的投资理念不同于其他行业，尤其是有别于数字经济等高风险快节奏行业。银行股是底盘资产配置，需要相应的低风险偏好、慢回报、长周期理念和风格。”
王蓬博称：“银行属于压舱底的基石股，银行股的涨跌和宏观经济环境联系紧密，宏观经济承压会导致银行股下行，同时考虑到近期房地产市场债务问题以及银行自身业绩盈利预期等情况，都对银行股价产生影响。”
“股价破净对银行而言，除了带来运营层面与市值管理的压力之外，对于银行的市场操作以及资本补充而言都是十分不利的。银行可以通过改变战略方向，加强战略合作，寻求大股东支持，提升运营能力和内控体系以及提升业绩等途径来稳定股价。”柏文喜认为。
对于多家银行股东、高管增持稳定股价的效果，王蓬博表示：“股东增持有助于投资人对股票恢复投资信心，但最核心的稳定股价的方式还是要让投资人看到整体的可持续的盈利能力。”
未来银行板块有何表现？《商学院》记者将持续关注。
（文章来源：《商学院》杂志）
文章来源：《商学院》杂志
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