互联网传媒行业：世纪华通：深化与腾讯游戏合作 发行代理有望扩展空间

事件：21 年11 月29 日，世纪华通全资子公司盛趣科技与腾讯签署《联运合作框架协议》。协议约定：1)盛趣游戏将在其平台发行、推广和运营腾讯旗下游戏产品。2)盛趣游戏有权决定腾讯产品的开服进度和开服时间，发行和运营服务包括但不限于开展游戏运营活动、开设或运营内外商城、官网、社区。3)关于前述合作产生收入，腾讯分成20%，盛趣分成80%。

盛趣年内多款新游产出，旗舰游戏保持迭代。从新游看，自研《小森生活》

(3 月31 日)及代理《学园偶像季：群星闪耀》(5 月28 日)上线首日均拿下Appstore 免费榜第一。代理Bethesda 手游《上古卷轴：刀锋》(3 月22 日)上线首日登顶iOS 免费榜，代理SQUARE ENIX《古墓丽影传说：迷踪》(6 月21 日)至今仍保持9.1TapTap 评分。与西山居联合发行MMO《剑网1:归来》(10 月15 日)上线首日iOS 免费榜前三。从老游看，多款经典产品密集推出周年庆版本，增厚公司业绩表现。其中《永恒之塔》于7月推出怀旧版，日流水及日活均创19 年以来最高纪录；《热血传奇》于9月推出21 周年庆版本，多端互通与创新玩法延续游戏长生命周期。

点点海外运营优势稳健，自研开启利润新空间。运营方面，上线超4 年《阿瓦隆之王》与《火枪纪元》稳居中国手游海外收入榜单前30。自研方面，《菲菲大冒险》(4 月14 日)于美、德、英和法等国家上线，21 年10 月收入1070 万美元，qoq+29.3%，是迄今收入最高的出海模拟经营手游。自研模拟游戏《Live Topia》(4 月28 日)上线Roblox 平台，成为Roblox CEO在Q2 财报中特别提到的现象级游戏。自研《Valor Legends: Eternity》(9 月13 日)于欧美上线获得苹果、谷歌精品游戏推荐，后期将扩大推广力度。

多元布局元宇宙，《Live Topia》落地打造现象级产品。元宇宙概念游戏《LiveTopia》(闪耀小镇)是大型多人开放式角色扮演游戏，玩家自定义角色形象和家园，游戏提供多样的社交互动方式，具有高自由度和拟真度。截至9月10 日，MAU 超4000 万，最高日活突破500 万，累计访问达6.2 亿次。

此外，拥有众多开发者的传奇还将打造传奇元宇宙社区。VR/AR 方面，世纪华通已与深圳时代伯乐创投资管、江西省发展升级引导基金联合发起设立虚拟现实产业基金，在技术、终端、内容制作、平台、用户等虚拟现实全产业链布局。

聚集研发能力提升及新项目开发，后续IP 大作储备丰富。公司21Q1-Q3研发费用13.49 亿元，yoy+31.29%，持续加大研发投入。后续储备腾讯代理MMO《庆余年》及虚幻4 打造《传奇天下》，另有《饥荒：新家园》、《乔乔的奇妙冒险黄金赞歌》、《月夜狂想曲》等数款大IP 产品上线可期。

深度绑定腾讯，游戏、IDC 等领域协同效应持续加强。截至21 年12 月1日，王佶及其一致行动人占世纪华通股份的14.92%，腾讯持股10%为公司第二大股东。游戏方面，双方合作模式从产品独代升级至IP 合作开发、从国内走向海外。公司已与腾讯六大事业群之四-IEG、TEG、CSIG、CDG 以及阅文集团进行深度合作。IDC 方面，公司与腾讯携手建设450 亿规模的上海长三角人工智能超算中心，战略打造“信息安全国家队”卫士通。

投资建议：公司不断深化与腾讯在游戏、渠道、买量、流量、腾讯云、投资和IDC 的长期合作关系，有助于增强公司长期业绩稳定性。后续关注腾讯独代《庆余年》、《传奇天下》，及与腾讯游戏平台合作发行带来未来利润增厚。

风险提示：新游上线时间不及预期；市场竞争加剧；宏观经济影响；框架协议的履行具有不确定性风险

（文章来源：天风证券）

文章来源：天风证券