AHP得分——光庭信息1.55 分，总分的26.5%分位。考虑流动性溢价因素后，我们测算光庭信息AHP 得分为1.55 分，位于非科创体系AHP 模型总分的26.5%分位，位于下游偏上水平。假设以全市场顶格申购和70%入围率计，中性预期情形下，光庭信息网下A、B、C 三类配售对象的配售比例分别是：0.0335%、0.0268%、0.0149%。
光庭信息：国内领先的自动驾驶软件服务提供商。公司具备了面向智能网联汽车的全域全栈软件开发能力，在车载通信领域，公司在蓝牙通信、WiFi 通信、V2X 通信和基于 4G/5G移动通信类软件的开发过程中形成了“从近距离无线通信到远距离无线通信”以及“从常规 CAN 通信到高速 ETHERNET 通信”的完整通信应用软件开发能力；在新能源电驱动领域，公司的基于电机的控制软件是电动汽车“三电”系统的核心技术；在智能驾驶控制领域，目前公司已经在传感器的感知融合技术、轨迹与车速规划技术和车辆精准控制技术等领域积累了一系列核心专利和关键算法。公司在智能座舱、智能电控、智能驾驶、智能网联汽车测试、移动地图数据服务等领域形成了行业领先的竞争实力，其产品和服务得到了日本电产、延锋伟世通、佛吉亚歌乐、电装、马瑞利、安波福、麦格纳等全球知名汽车零部件供应商的广泛认可。在智能座舱领域，公司是电装、延锋伟世通、佛吉亚歌乐、马瑞利在中国主要的软件服务供应商；在车联网领域，公司通过知识产权共享的形式，与李尔建立了战略合作关系，一起开发出了基于 4G/5G 的产品解决方案；在电动汽车领域，公司与全球领先的汽车马达提供商日本电产围绕电机电控软件展开了全面合作，在中国推出了领先的一体化 Power-pack 型 EPS 和 E-Axle 驱动电机；在 ADAS 传感器验证和解决方案测试领域，公司建立了与以日产汽车、雷诺三星为代表的汽车整车制造商的合作。
光庭信息营收净利规模及增速均低于可比均值，毛利率高于行业平均。从营收和净利规模来看，光庭信息2019 和2020 年营收分别为3.05 亿元、3.34 亿元，归母净利分别为0.59亿元、0.73 亿元，均低于可比均值；2018-2020 年公司营收和归母净利润复合增速分别为17.36%、2.27%，营收、归母净利增速均低于可比均值。 从毛利率水平来看，光庭信息2018 年-2020 年毛利率分别为48.12%、48.60%、49.91%，高于可比均值。再从研发支出来看，光庭信息2018 年-2020 年研发投入占营收比重分别为8.68%、10.40%、11.12%，低于可比均值。
风险提示：光庭信息需警惕宏观经济波动、下游行业波动、客户集中度相对较高、竞争加剧、人力成本上升、汇率波动等风险。
（文章来源：上海申银万国证券研究所）
文章来源：上海申银万国证券研究所
加载中,请稍侯......