周茂华：美国新增非农爆冷不改美联储鹰派取向

中新经纬12月7日电 题：美国新增非农爆冷不改美联储鹰派取向

作者 周茂华 光大银行(601818,股吧)金融市场部宏观研究员

美国劳工部数据显示，经季节调整后，11月美国新增非农21万人，前值54.6万人；11月美国失业率4.2%，前值4.8%；11月美国劳动力参与率61.8%，前值61.6%；11月美国每小时工资率4.8%，前值4.9%。

11月美国新增非农数据等各项指标，好坏参半，就业市场改善步伐放缓。11月美国新增非农数据放缓幅度超预期，主要受零售、酒店服务、教育保健服务业就业岗位下滑拖累。一方面，美国疫情扩散抑制酒店服务、教育等服务业行业活动；另一方面，疫情下美国就业市场扭曲，不少行业面临招工难问题。

从趋势看，美国就业市场仍存在改善动能。从美国当周初次申请失业金人数四周均值继续处于低位，及最新公布制造业、非制造业PMI(采购经理指数)继续位于高景气区间，预示美国经济仍在扩张，就业市场改善仍具动能。只要美国不再大面积封锁经济，则疫情扩散更多只是影响就业市场改善步伐。

11月新增非农数据放缓不会改变美联储鹰派政策，但美国有望继续保持宽松金融环境。

一方面，美联储政策正常化尚未对就业复苏与金融环境构成影响。美联储仍在通过回购工具回收过剩流动性，并且美国实际利率仍为负数，且处于历史低位，市场流动性依然宽松。

另一方面，美国通胀压力实实在在。奥密克戎毒株令美国防疫前景更加暗淡，供应链修复时间可能延长，用工短缺现象难以短期缓解等，物价压力仍大，而美国物价和房价的不断走高将明显削弱中低收入阶层生活水平。

这种情况下，美联储需要有所作为，以平衡就业与来势汹汹的通胀压力。美国就业市场受到疫情影响尚未恢复，美联储有望继续维持宽松金融环境为经济复苏提供支持。

总体来看，11月新增非农数据爆冷对市场影响有限，美国就业或延续改善态势，市场流动性依然宽松。

值得关注的是，美国防疫、供应链修复时间、通胀和政策前景仍存在不确定性，未来市场分歧或加剧波动。(中新经纬APP)

（王治强 HF013）