段永平“卖点put”拼多多是什么操作？

段永平又出手了，这次是拼多多。

12月6日晚间，他在雪球发布动态，称再次“风投”拼多多。

早年间，段永平曾成功抄底过网易、腾讯等诸多股票，成绩斐然。而在此前，即使拼多多股价一路从212美元/股跌落至51美元/股，段永平也一直牢牢拽在手中。

对于此次的 “加仓”，段永平称：“虽然还是看不懂其商业模式，但觉得他们对农产品的支持还是非常有意义的。准备再次风投一下！(卖点put，不要效仿)这次成本远高于第一次(如果明天成交的话)。另外，我也不喜欢他们那个烦人的广告。”

所以，“卖点put”是个什么操作？

文中Put全称为Put Option，意指看跌期权。看跌期权又称 “认沽期权”，是期权交易的种类之一，指的是在将来某一天或一定时期内，按规定的价格和数量，卖出某种有价证券的权利。

比如说，2021年我不看好铁矿石的行情，于是我在2021年10月买入了一份铁矿石的看跌期权，期权费用为10美元。按照合约规定，我需要在2022年1月1日行权，价格为100美元/吨。但1月1日铁矿石期货价格下跌至80美元/吨。我是否要行权呢？

答案肯定是要行权的。现在，我可以以80美元/吨的价格从市场中买入铁矿石，一旦行权了，意味着我可以以100美元/吨的价格卖出，这时候我就赚10美元了。(100-80-10)

如果改为1月1日铁矿石期货价格上涨至120美元/吨，那我的选择就是不行权了，因为一旦行权我就亏了。现在市场上我要以120美元/吨买入，但卖出的价格只能是80美元/吨。所以这时候我选择不行权，损失的就只有10美元。

那么，段永平说“卖点put”是什么意思呢？

段永平是想通过卖出7000份看跌期权来看涨拼多多。

拼多多于12月3日前达到了54.44美元/股的历史低点，段永平可能想趁此机会“抄底”。

首先通过上图得知，段永平准备卖出7000份看跌期权，且期权费为4.9美元/股。行权价为50美元/股。根据我上文所讲的知识分析，若在2022年1月21日前，拼多多的股价不低于45.1美元/股(因为会收到4.9美元的期权费)，段永平都不会亏损。

其次，段永平卖出看跌期权，即使未行权，也可以赚期权费。在不计手续费的情况下，理论上可以赚取345万美元。

但如果价格低于45.1美元/股，那便亏了。

所以，各位想要抄大佬作业的朋友，可千万冷静了。

为何段永平会在看不懂拼多多的商业模式的情况下进行“风投”？

那就要讲一下段永平与黄峥的忘年交。黄峥在大学时期就喜欢在计算机论坛分享技术，凭借着扎实的功底，短时间就已经在某计算机论坛上小有名气，随之慕名而来请教技术的的人越来越多。突然有一天，一个陌生的MSN印入黄峥的眼帘，从此改变了黄峥的人生轨迹。没错，那个陌生人就是网易的丁磊，两人就此开始探讨技术问题，并以此相识。

多年之后，黄峥凭借自己优秀的学识以及能力，考上美国威斯康辛大学麦迪逊分校。丁磊闻讯，便将自己的朋友段永平介绍给他，就此两人之间的产生交集。随着双方交情加深，段永平也越来越看好这个年轻人。2006年，段永平用62万美元的价格拍下巴菲特午餐。按约定，他可以带同行者。无疑，那个同行者就是黄峥。

12月2日，段永平在雪球上发表过因看不懂拼多多商业模式，从而并没有想再次投资拼多多的言论。但在12月6日，段永平再次发言称“准备再次风投一下拼多多。”此事一经发酵，让人感觉或多或少与黄峥有关。

段永平为何不直接购买拼多多的股票？

段永平卖出看跌期权，释放出“不看空”的信号，即拼多多短期内不会大幅度下跌，但也不会有太大的上涨空间。

卖出看跌期权，其实是获利有限但损失无限的一种操作。段永平之所以不直接买入股票，他可能认为拼多多股价涨幅空间不大，但目前股价基本触底。如果段永平认为拼多多触底后会大涨，直接买入看涨期权岂不是赚的更多？

具体而言，段永平认为拼多多的理想价格在50美元以下。截止12月6日，拼多多股价为56美元/股，价格没有达到他的心理预期，所以卖出看跌期权锁定一部分收益。只要股价不低于45.1美元/股，卖出看跌期权可以让段永平赚上一笔期权费。

段永平能否再次创造风投新记录？

11月26日晚间，拼多多发布2021年第三季度业绩。财报显示，按美国通用会计准则，第三季度拼多多营收215.058亿元，同比增长51%；拼多多实现归母净利润16.4亿元，已经连续两个季度实现盈利，去年同期归母净亏损7.85亿元。

投研清单《拼多多再次盈利，为何市场却不买账？ 》认为，虽然拼多多盈利了，但市场却不买账。财报发布后，拼多多18日收跌15.86%，市值为858亿美元，跌破千亿美元。这主要是曾以高成长性获得资本青睐的拼多多，如今成长性却不及预期。

造成拼多多业绩低迷的主要有三个原因：

1)消费环境低迷带来的增长阻力；

2)拼多多转换以往“补贴换增长”的策略，开始舍利润换增长；

3)销售费用率的下降在一定程度上影响了拼多多的用户增长。

综上所述，拼多多目前业绩增速放缓，未达到市场预期。再加上SEC细则落地，监管趋严等因素影响，中概股集体陷入困境。至此，笔者认为，拼多多股价短期内会受市场情绪波动，但长期来看，大概率是低迷状态。

（文章来源：虎嗅网）

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