甩卖新华都，福建富豪陈发树这一步迟了还是急了？

文｜翠鸟资本

篱笆外面的草总是香的。

当阿里、京东等互联网巨头们在线下布局的时候，新华都(002264,股吧)（002264.SZ）却准备将自己赖以生存的传统零售业务给切除了。

日前，新华都（002264.SZ）披露公告称，为了提升可持续发展能力，聚焦互联网营销业务转型，公司拟将旗下的零售板块除商标外的资产、负债全部打包出售。

随后，新华都公告，控股股东新华都集团拟将所持公司10%的股份，协议转让给公司董事长倪国涛，转让价格4.4元/股，交易总价3.01亿元。转让完成后，倪国涛及其一致行动人合计持有公司股份的比例由2.61%增至12.61%。

值得注意的是，新华都此举堪称是“卖家底”，目前上市公司的主营业务为零售业务和互联网营销业务，其中零售业务占据较大比例。重组后，互联网营销业务将成为主要收入来源。

新华都公告披露后，迅速引来市场热议也跟其创始人陈发树有关。因为陈发树身上“福建首富”、“超级牛散”、“中国巴菲特”等传奇头衔，让此次新华都出售资产更有关注度。

线上业务是大蛋糕？

传统零售还是不是个好生意？其实这是个见仁见智的问题。不过从新华都的业绩来看，近几年是在走下坡路。2017年至2020年，新华都分别实现营收69.7亿、68.5亿、60亿、51.91亿，分别实现净利润-0.68亿、-0.64万、-7.3亿、1.8亿。可以看出2017年以来，新华都营业总收入持续下降，净利润也是波澜起伏。在新华都的表述中，却将近年来公司亏损的原因归结是线下零售，将2020年净利润扭亏的原因归结为互联网营销业务。新华都年报显示，通过聚焦互联网营销板块，2020年互联网营销板块实现收入和利润同比双增长。而且在2021年半年报中，新华都称，互联网营销业务是公司最重要的利润来源。而另一方面，随着互联网营销业务比重增大，新华都净利润在大幅下跌。财报显示，2021年上半年，新华都互联网营销业务占比从2020年同期的21.81%增长至39.08%，净利润同比反而下降45.98%。其实，线下和线上并非如此水火不容的两个板块，很多从电商起家的互联网巨头们一直在布局线下的零售业务。近年来新华都也一直向线上业务转型，但成效一般。2017年，新华都集团曾将所持新华都10%的股权以5.84亿对价转让给阿里，同年12月，新华都和阿里合资成立了福建新盒网络科技有限公司，试水新零售业务。但从2018年到2019年上半年，福建新盒科技一直处于亏损状态。2018年亏损5883万元，2019年上半年亏损4044万元。新华都方面，在2018年9月及2019年10月，先后两次出售新盒科技40.5%、9.5%股权给阿里巴巴，彻底退出新盒科技。现在转型迟否？

根据公告，此次筹划出售的标的包括新华都的11家子公司及一家参股公司，总资产25.99亿元，净资产2.77亿元。

新华都同时表示，因出售零售业务板块处于筹划阶段，尚需履行必要的内外部相关决策和审批程序，本次交易相关事项存在不确定性。

据悉，此次出售不进行单独出售，并规定交易对方须以现金方式购买，不接受附带条件的收购。同时，新华都表示，为保证公司利益，本次交易不接受议价，受让方征集期为11月25日至12月9日。

对于受让方，新华都设置了多项“准入门槛”，包括：需存续5年以上、且具有良好的财务状况和支付能力，不能有重大亏损情况；需具备零售业务相关的行业经验及相应资质；需保证交易标的经营持续、稳定，并继续履行其已签署并生效的协议等三项。

在满足前述必要条件基础上，新华都还设置了择优录取，在福建省内依法设立且依法纳税的受让方优先；承诺保持原有经营团队及人员稳定的受让方优先。

其实，新华都近年来业绩表现不好，也与其零售业务的策略相关。

2015年新华都打造“邻聚”生活超市业态，在卖场孵化嘟嘟零食、家家哆烘焙店、邻家小厨等小业态店；2017年，新华都还在餐饮领域推出“海物会”。但相关业务均不理想，2019年新华都以1元卖掉“海物会”。

虽然新华都称互联网营销业务成为公司利润来源，但甩掉线下零售之后如何发展却并不清晰。而且目前互联网营销巨头云集，现在切进来想分一杯羹并不是一件容易事。

无论新华都后续转型如何，陈发树此举意图也很明确，不管在资本市场上挣多少，即使新华都是自己起家的地方，但不看好的时候依旧要坚决出手。

然而，失去线下零售业务的新华都，皮之不存毛将焉附？

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（李显杰 ）