CPI回归常态,要防PPI传导和输入型通胀影响

财经
2021
12/12
16:41
亚设网
分享

12月9日,国家统计局公布数据显示,2021年11月份,全国居民消费价格同比上涨2.3%,环比上涨0.4%。

11月份的价格数据,有两个需要特别说明的地方。一是同比涨幅较大。与去年同期相比,涨幅比上月扩大了0.8个百分点。主要原因,去年同期基数较低,加上肉价由降转升,拉动了CPI上涨;二是环比虽上涨0.4%,但涨幅比上月回落了0.3个百分点,与同比不太协调。原因是,环比是与上月相比,上月基数高,这个月的环比价格就涨幅回落了,继而出现了同比与环比不协调的现象。

CPI回归常态,要防PPI传导和输入型通胀影响

尽管如此,我们认为,11月份的CPI已经回归常态,恢复到了正常水平,而不是一直处于低位运行状态。要知道,在经济保持平稳有序发展,大宗商品价格出现较大幅度上涨的情况下,CPI一直在“1”区间运行是不太正常的,也是不太符合市场规律的。只有恢复到“2”区间,才是CPI的健康状态,是有利于促进市场消费的价格状态。

事实也是,从目前的实际情况来看,无论是食品价格还是非食品价格,都处于比较正常的水平1。此前持续下跌的猪肉价格,已经转入稳定上涨,且没有过度上涨。蔬菜价格在经历了短时间的大涨之后,也恢复正常水平。鲜果等也没有出现明显上涨现象,个别品种的上涨,也没有改变鲜果整体价格水平。非食品价格也大多处于比较平稳的状态,涨幅不是很大,有的还小幅下降。只有交通通信价格上涨幅度较大,主要与油价持续上涨有关,拉动了交通行业价格的上涨。

这也意味着,11月份的CPI才是全年最合理的水平,也是最符合经济发展实际和市场供求关系的状态。而在此前的一年多时间里,CPI都在“1”区间及以下位置运行,显然是偏低的,是无法反映消费对经济的拉动作用的。同时,也从一个侧面说明,消费对经济的拉动力没有达到最佳状态,经济的活力没有在价格方面得到体现,价格也没有能够更好地激发经济活力。

CPI回归常态,要防PPI传导和输入型通胀影响

而从今年以来CPI的变化运行情况来看,应当从下半年起就逐步回归正常状态。因为,5月份的CPI已经恢复到1.3%,且是在猪肉价格已经在高位趋于平稳的情况下。没有想到的是,此后就出现了猪肉价格持续大幅下跌的现象,从而带动了CPI的再一次走低,8、9两个月更是跌落到1%以下,9月份只有0.7%。10月份虽因为猪肉价格停止下跌,且出现小幅反弹,但是,CPI仍处于“1”区间,为1.5%,没有能够恢复到正常的“2”区间。也正因为如此,11月份的2.3%是比较正常的价格数据。

由于11月份的CPI同比涨幅较大,也引发了一些人的担忧,担心是不是通货膨胀前奏。客观地讲,单纯从11月份的CPI数据来看,还不能认为这是通货膨胀的前奏。仅凭一个月的数据,也无法认定是不是通货膨胀已经到来。即便已经到来,一个月的数据也不能作为依据。更何况,11月份的同比数据是建立在去年同期基数较低的基础之上的。因为,去年同期的CPI是负0.5%,也就不可避免地会使今年的数据出现较大幅度上涨了。剔除去年同期的低基数,11月份的CPI应当在1.8%左右,这也是一个比较正常的数据。

需要特别关注的问题是,PPI对CPI的传导。要知道,自今年1月份以来,PPI就一直以较大幅度上涨。到10月份的最高点,整体上涨了11.8个百分点。11月份虽有所回落,涨幅由10月份的13.5%回落到现在的12.9%,仍然比1月份的1.7%高出11.2个百分点。特别是近三个月来,PPI涨幅都在10%以上。导致PPI持续快速上涨的主要因素,除了经济不断恢复、企业运行逐步正常、市场需求扩大之外,最根本的原因还是国际市场大宗商品价格的疯狂增长,带动了PPI的持续快速上涨。

CPI回归常态,要防PPI传导和输入型通胀影响

虽然经过各国政府的强力干预,国际市场大宗商品价格趋于稳定,我国对大宗商品价格更是采取了一系列稳定措施,目前的大宗商品价格已经基本稳定,并出现小幅下跌。应当说短期内大宗商品价格再度大涨的可能性已经不大了。但是,对中下游企业带来的成本压力却是不可低估的。部分食品企业已经出台了涨价政策,其他一些企业也在谋求涨价。如此一来,就有可能带动CPI的上涨,形成较大的传导效应。如何防止PPI向CPI传导,对CPI形成冲击,是需要密切关注的一个问题。不然,真的可能形成通货膨胀。在此基础上,要防止输入型通货膨胀的影响,特别是进口商品如果价格上涨,也会带动国内商品价格的上涨的,继而带动整个CPI上涨。这方面,也需要认真防备。

本文首发于微信公众号:谭浩俊。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(王治强 HF013)

THE END
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表亚设网的观点和立场。

2.jpg

关于我们

微信扫一扫,加关注

Top