这个周末，大家都在学习最新的中央经济会议，A股接下来怎么走？各大券商也在周末给出了最新研判。
另外，北向资金依旧加速入场，过去五个交易日，累计净流入近500亿元。
周末影响一周市场的10大消息
1、重磅！中央经济工作会议在北京举行
据新华社报道，中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委李克强、栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正出席会议。
习近平在会上发表重要讲话，总结2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话。
会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。
一是宏观政策要稳健有效。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。党政机关要坚持过紧日子。严肃财经纪律。坚决遏制新增地方政府隐性债务。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。
二是微观政策要持续激发市场主体活力。要提振市场主体信心，深入推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，以公正监管保障公平竞争。强化知识产权保护，营造各类所有制企业竞相发展的良好环境。强化契约精神，有效治理恶意拖欠账款和逃废债行为。
三是结构政策要着力畅通国民经济循环。要深化供给侧结构性改革，重在畅通国内大循环，重在突破供给约束堵点，重在打通生产、分配、流通、消费各环节。要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批“专精特新”企业。加快形成内外联通、安全高效的物流网络。加快数字化改造，促进传统产业升级。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
四是科技政策要扎实落地。要实施科技体制改革三年行动方案，制定实施基础研究十年规划。强化国家战略科技力量，发挥好国家实验室作用，重组全国重点实验室，推进科研院所改革。强化企业创新主体地位，深化产学研结合。完善优化科技创新生态，形成扎实的科研作风。继续开展国际科技合作。
五是改革开放政策要激活发展动力。要抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制，完成国企改革三年行动任务，稳步推进电网、铁路等自然垄断行业改革。调动地方改革积极性，鼓励各地因地制宜、主动改革。扩大高水平对外开放，推动制度型开放，落实好外资企业国民待遇，吸引更多跨国公司投资，推动重大外资项目加快落地。推动共建“一带一路”高质量发展。
六是区域政策要增强发展的平衡性协调性。要深入实施区域重大战略和区域协调发展战略，促进东、中、西和东北地区协调发展。全面推进乡村振兴，提升新型城镇化建设质量。
七是社会政策要兜住兜牢民生底线。要统筹推进经济发展和民生保障，健全常住地提供基本公共服务制度。解决好高校毕业生等青年就业问题，健全灵活就业劳动用工和社会保障政策。推进基本养老保险全国统筹。推动新的生育政策落地见效，积极应对人口老龄化。
2、宁吉喆：支持商品房市场更好满足购房者合理住房需求
国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆12月11日在2021-2022中国经济年会上表示，要加强居民基本住房保障。房地产是支柱产业，住房更是居民的消费。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
3、韩文秀：积极扩大有效投资适度超前进行基础设施建设
在周六召开的2021-2022中国经济年会上，中央财经委员会办公室副主任韩文秀对中央经济工作会议作出解读。韩文秀表示，“稳”是这次中央经济工作会议最为突出的关键词。明年经济工作要“稳字当头，稳中求进”，各地区各部门都要担负起稳定宏观经济的责任，积极推出有利于经济稳定的政策，慎重出台有收缩效应的政策，政策发力要适当靠前，调整政策和推动改革，都要把握好时度效，坚持先立后破，稳扎稳打，要保持战略定力和耐心，不把长期目标短期化，系统目标碎片化，不把持久战打成突击战。加强统筹协调，避免局部合理政策叠加起来，造成负面效应。还要防止分解谬误，避免把整体任务简单一分了之，更不能层层加码，导致基层难以承受。
财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观政策要有机结合，内需潜力大是我们的优势所在。要实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，注重在稳增长、调结构、惠民生的结合部分发力。要适度超前进行基础设施建设，在减污、降碳、新能源、新技术、新产业集群等领域加大投入，既扩大短期需求，又增强长期动能。前阶段一些地方发生燃气管道爆炸事故，要加强城市地下管网的排查和改造，建设以人民为中心的里子工程。
4、茅台原箱惊现三位数大跌
据酱酒平台“不二酱”发布的数据显示，今日茅台酒一批价原箱茅台集体大跌，跌幅都在三位数，直接回归3400价位。消息面上，从业内传出的消息看，主要原因就是，茅台方将取消全部的开箱政策，包括飞天。10月份爆出的取消除飞天外所有产品的开箱政策，就让“精品”、“牛茅”等茅台一路下跌，从高位到低位，如今价格依然萎靡不振。
5、浙江宁波、绍兴和杭州三地累计报告确诊病例138例
多家上市公司临时停产
今天(12月12日)下午，浙江省召开新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会，介绍疫情防控最新进展。
发布会上，相关负责人介绍，自12月5日以来，截至今天下午3时，浙江省宁波、绍兴和杭州三地累计报告确诊病例138例、无症状感染者1例。其中，宁波累计报告确诊病例44例；绍兴累计报告确诊病例77例、无症状感染者1例；杭州累计报告确诊病例17例。
家联科技公告，为积极响应政府防疫政策，公司已按要求于近日实施有序停产。此次停产预计将对公司2021年第四季度经营业绩产生一定的不利影响。
金盾股份公告，受疫情影响，公司于12月9日下午起开始有序临时停产。公司目前订单饱满，但受疫情影响，公司部分产品的生产和交货会有所延迟。预计此次临时停产对公司本月经营业绩将产生不利影响，对公司2021年度总体业绩的影响相对有限。
锋龙股份公告，公司及子公司昊龙电气、毅诚电机为配合防疫工作，于12月10日起临时停产。公司位于浙江省嘉兴市嘉善县的子公司杜商精机(嘉兴)有限公司正常运作。此次临时停产预计将对公司本月经营业绩产生一定的不利影响，但影响相对有限，不会对2021全年经营业绩产生重大不利影响。
春晖智控公告，公司及子公司绍兴春晖精密机电有限公司、浙江春晖塑模科技有限公司于12月9日接到绍兴市上虞区新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组发布的《关于在全区范围内全面加强管控措施的通告》，公司按文件精神于12月10日开始有序停产。此次停产预计将对公司本月经营业绩产生一定的不利影响，但对公司2021年度总体业绩的影响相对有限。
中欣氟材公告，公司近日收到绍兴市上虞区新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组发布的《关于在全区范围内全面加强管控措施的通告》，公司按文件精神于12月10日开始逐渐减量及有序临时停产的工作。子公司福建中欣氟材高宝科技有限公司、明溪县长兴萤石矿业有限公司、尼威化学技术(上海)有限公司目前未受到疫情影响，正常运营中。
阳光照明公告，根据绍兴市上虞区新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组发布的《关于在全区范围内全面加强管控措施的通告》，公司位于浙江省绍兴市上虞区曹娥街道人民大道西段568号上虞区生产基地12月8日起临时停产。此次停产预计将对公司2021年第四季度经营业绩产生一定的不利影响。
贝斯美公告，为积极响应和配合绍兴贝斯美化工股份有限公司母公司所在地浙江省绍兴市上虞区新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组的疫情管控要求，绍兴贝斯美决定于2021年12月10日起临时停产。本次停产预计将对公司2021年第四季度经营业绩产生一定的不利影响。目前公司未发现感染病例，公司其他所有业务均正常运营。
6、人民币骤跌超300点！央行终于出招稳汇率，时隔半年再动用这一工具
12月9日晚间，人民银行官方发布消息称，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。这是央行时隔仅半年再度上调外汇存款准备金率，也是继11月18日官方提示汇率回调风险后，官方出实招抑制人民币汇率过快升值。
自11月以来，人民币兑美元汇率与美元指数之间的背离逐渐引起市场关注。并引发政策面的风险提示。11月18日，全国外汇市场自律机制在第八次工作会议上少见地提出“偏离程度与纠偏力量成正比”，这被市场解读为暗含人民币升值已偏离中枢之意。然而，人民币汇率升势依旧，续创3年多来新高。尽管人民币汇率近期无碍美元指数走强，上演一波坚挺升值的独立行情，但人民币汇率回调贬值的风险也愈发值得警惕，尤其是在明年中美货币政策或趋向分化的窗口期，受访的分析人士认为，人民币汇率易贬难升，汇率拐点正在形成。
7、赤峰黄金：实控人赵美光逝世
赤峰黄金公告，公司董事会于当日收到公司实控人赵美光家属的通知，赵美光于12月11日因病逝世。
公告透露，根据赵美光遗嘱，其个人名下所有遗产由其配偶李金阳女士一人继承。为促进公司持续、健康、规范发展，赵美光生前对公司管理团队稳定事项做了妥善、细致的安排。李金阳女士于2021年12月12日致函公司董事会，全力配合王建华董事长为核心的管理团队的各项工作，服从赤峰黄金战略发展规划，为上市公司发展保驾护航。
公告介绍，目前相关方正在按法律、法规办理相关的继承手续，相关继承手续办理完成后，公司实际控制人将由赵美光先生变更为李金阳，李金阳表示其本人不会在公司任职。
赤峰黄金2021三季报显示，公司主营收入26.68亿元，同比下降23.45%；归母净利润5.51亿元，同比上升8.73%。
赵美光，出生于1962年，原籍吉林省吉林市，现居内蒙古赤峰，本科学历，工商管理专业学士学位，高级经济师职称。前赤峰黄金董事长，现已卸任，目前仍为赤峰黄金第一大股东。曾位居赤峰企业家富豪榜第1名。
8、中国科兴分离出奥密克戎毒株疫苗策略“正在研判”
科兴控股生物技术有限公司12月11日发布信息称，目前科兴在国家相关部委、香港特别行政区相关部门以及合作伙伴的协助下，于12月5日获得奥密克戎变异株感染者鼻咽拭子标本，并与中国医学科学院医学实验动物研究所秦川教授团队合作开展了病毒分离和全基因测序工作，目前已成功分离出奥密克戎变异株，并获得测序结果。同时，科兴引进港大分离的奥密克戎变异株样本，并于12月9日下午运抵北京，转入中国医学科学院医学实验动物研究所P3实验室开展研究。
9、多家百亿级私募紧急通知：未来不再发布预估净值
12月10日，多家百亿级私募突然集体发布通知称，未来不再提供预估净值。市场人士透露，可能是因为近期知名私募万方资产因披露的预估净值偏离过大受到监管处罚，促使其他机构停止了该服务。
10、IPO关键阶段，商汤科技再遭美制裁，被列入投资黑名单，公司紧急回应
当地时间12月10日，美国财政部将中国人工智能巨头商汤科技列入所谓“涉军企业名单”，实施投资限制，禁止美资投资中国人工智能巨头商汤科技。
对此，商汤科技发布声明称，对美国这一决定与相关指控表示强烈反对。认为该决定与相关指控毫无根据，反映了对我公司根本性的误解。科技发展不应该受到地缘政治的影响。
十大券商最新研判
1、中信证券：增量资金接力，蓝筹行情延续
中央稳增长的政策定调和未来的政策合力将推动经济恢复超预期，密集的政策落地和数据披露将明显提振市场信心，宽裕的市场流动性支持增量资金接力，机构资金主导的跨年蓝筹行情预计将延续数月。
首先，中央经济工作会议的政策定调明确稳增长，以应对经济运行的“三重压力”叠加；结构政策将再平衡，更注重短期压力与中期目标协调；同时，政策更强调执行，未来的政策合力料将推动经济恢复超预期。
其次，逐步披露的经济数据整体显示四季度经济增长韧性较强，同时，政策缓解地产焦虑，货币政策密集落地，后续信用修复将持续数个季度，市场风险偏好将持续提升。
最后，宏观流动性依然宽裕，市场流动性极其充裕，人民币资产相对吸引力依然很强，北向资金将维持持续净流入的态势，国内机构和跨年理财资金再配置将形成增量资金接力，并带动存量资金调仓，市场对低位蓝筹的共识将进一步强化。市场结构上的高低切换仍将继续，配置上依然建议坚定围绕“三个低位”布局，把握持续数月的跨年蓝筹行情。
2、中金策略：市场风格可能暂时呈现“大强小弱”的格局
本周市场最为核心的变化便是对于政策稳增长的预期的强化，而市场表现也继续围绕这一主线演进。中央经济工作会议延续了前期政治局会议的精神，强调继续做好“六稳”、“六保”工作，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。
向前看，我们认为仍需继续关注全球经济周期“反转”及疫情新变化，中国资本市场目前相较全球处于较为有利的环境，“稳增长”预期加强下，关注未来政策逆周期调节进展。风格方面，随着可能的社融信贷投放落地、财政规划部署，我们认为“稳增长”主线仍将继续延续。年初至今相对强势的部分制造成长风格可能会暂时相对落后，市场风格可能暂时呈现“大强小弱”的格局。
行业配置建议：配置继续向政策预期及中下游方向倾斜
具体关注三个方向：1)政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括地产稳需求相关产业链(家电、家居、建材、地产等)、潜在可能的消费支持领域、券商等；2)今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括食品饮料、医药、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等；3)短期可能受抑、中期关注高景气的制造方向，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体，依据产业链环节景气程度变迁而择股配置，特别关注输配电升级、汽车零部件等环节的制造机遇。
我们从9月中旬开始持续提示上游传统周期板块的风险，到目前为止股价已经大幅下行，短期可能有阶段性反弹但考虑到总需求并不强劲，可能并不作为配置主要方向。
3、国泰君安：千帆过，万木春
大势研判：千帆过，万木春。国君策略于11月初提出“跨年行情”，从近一个月与一周维度来看，沪指分别上涨4.98%和1.63%，沪深两市连续36日万亿成交，向上生长的趋势仍在延续。展望后市，经济不确定性降低，由此引导的风险评价下行、风险偏好抬升将成为核心驱动：一方面， 2021年经济工作会议指出，当前经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，稳增长成为经济工作的首要目标。随着财政政策支出加强、节奏前置，货币政策稳中偏宽，叠加结构性产业政策内生发力，经济下行悲观预期有望缓解。另一方面，强调“正确认识”能耗双控与碳中和、资本积极作用与野蛮生长等一系列重要问题，从政策纠偏的视角有效降低了市场担忧的不确定性。基于以上，我们认为伴随核心矛盾逐步清晰，盈利下行预期渐次修复，分母端发力助推跨年行情更上一层楼。
地产良性循环，金融价值激活。当前地产问题是金融板块行情启动的最大阻力，但近期随着地产风险预期的逐步改善，以券商为代表的低估值金融方向已具备高配置价值。具体来看，政策层面强调中长期经济动能转型坚定不动摇，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。整体上，在“房住不炒”框架内，更侧重为供给端改善融资环境、疏通行业内部运转，地产领域结构性“宽松”+良性循环互补，地产负反馈效应有望打破，进而激活大金融板块的配置价值。
不可小觑：消费的修复动力。来自消费弱复苏信号背后蕴含大众消费的复苏以及地产链的韧性，其中10月社零当月同比4.9%，环比提升0.4%，整体高于市场预期。本轮弱复苏的背后反映出：1)10月疫情冲击逐步消退，餐饮消费展露回暖信号；2)限额以上消费与整体社零复苏差距收敛；3)必需消费仍然稳健，通信设备、化妆品、石油制品边际上升幅度较高；4)竣工端和商品房销售端的压力未对于销售额形成严重拖累，整体韧性仍存。从“出口→制造→就业→消费”的逻辑出发，鉴于政策稳增长、双控纠偏、出口韧性三因素对2022年的就业形成支撑，消费需求得以修复。往后看，消费行情由涨价主线开启，随着需求端量的超预期韧性，消费行情将外延扩散。
经济不确定性降低，风险评价下行、风险偏好抬升，助力跨年行情。随着重要会议的召开，政策的核心边际剑指稳经济，按照稳增长的发力先后顺序，以及悲观预期的修正幅度，推荐：1)消费：加速迈出预期底部，推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、家电、家具以及社服/旅游等方向；2)金融：券商、银行；3)科技制造：消费电子与半导体；4)新能源：光伏、新能源车等高景气方向。
4、华泰策略：中央经济工作会议：五点投资指引
核心观点：中央经济工作会议对当前至明年 A 股投资有五点指引
1)新兴与传统的“政策剪刀差”收窄，Q4至明年Q1的政策密集期+财报空窗期，传统略占优；
2)长期系统目标不短期化、碎片化，当前至明年均衡的系统配置有望跑赢极致的行业配置；
3)五个重大理论和实践问题，可能将是明年“二十大”的重点问题；
4)能源强国目标和能耗考核修正，意味着中期β主线仍是泛电力领域；
5)产业机会重视电网及铁路混改、循环利用经济、传统能源煤炭扶正。总体来看，中央经济工作会议对A股的积极作用将高于前期降准和社融回暖，因为其进一步理顺了供给端政策。
5、浙商策略：策略视角看中央经济工作会议
线索一：稳增长链接棒
会议指出，“在充分肯定成绩的同时，必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。”
会议要求，“明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。”
可以看出，稳增长信号进一步明确。结合宏观组研判，政策发力适当靠前，经济开门红概率大，全年经济增长或呈现耐克型走势。
映射到权益，站在当前，经历了白酒修复和成长领涨后，行情迎来第三个节点，也即，低估值将随着稳增长发力开始接棒，关注银行、券商、地产链等。
线索二：明年收益研判
会议指出，“必须坚持稳中求进，调整政策和推动改革要把握好时度效，坚持先立后破、稳扎稳打。”
映射到权益，展望2022年，随着稳增长发力，以1-2个季度维度看，我们认为剩余流动性大概率延续改善态势，换言之，2022年上证指数大概率从2021年的底部区域更上层楼。
进一步结合不同市场特征下的收益率分布，我们预计2022年股票型公募基金收益率，一则分化依旧较为显著，二则相较于今年整体收益率或边际改善。
线索三：关注成长分化
会议指出，要提升制造业核心竞争力，启动一批产业基础再造工程项目，激发涌现一大批“专精特新”企业。
映射到权益，岁末年初应关注成长分化。其一，结构牛市背景下，成长内部大幅分化是常态化现象。以2020年3月至2021年3月为例，同样具备中期景气支撑的半导体和新能源收益率大幅分化。其二，结合2019年半导体结构牛市、2020年茅板块结构牛市、2021年新能源结构牛市的演绎规律，我们认为，一则景气是内核，二则估值水位和基金持仓会影响后续空间，三则岁末年初结构牛市往往会切换。
展望2022年，综合产业景气、估值水平、基金持仓等因素，我们认为成长新风口关注以专精特新和半导体为代表的强链补链。
6、华西策略：政策“稳”，跨年行情延续
政策基调求“稳”，A股跨年行情延续。“稳”是中央经济工作会议的关键词。在全球疫情肆虐和国内经济面临多重压力的背景下，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前，熨平“二十大”之前的经济波动，保持经济运行在合理区间。在当前企业盈利的真空期，“流动性宽松+稳增长政策发力”成为A股演绎“跨年行情”的驱动力。后续逆周期、跨周期政策发力托底经济，同时市场风险偏好有望抬升。维持我们一直以来的看好A股观点，A股结构性行情延续。单就12月份来讲，A股有望延续跨年行情，板块/个股上不追高不杀跌。具体到行业配置上，三条投资主线：
1)新能源(车)(智能电网、储能、风能、光伏等)；
2)消费升级相关，“食品饮料、医药”等；
3)受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。
主题投资关注：“双碳、军工、消费升级”等。
7、兴证策略：跨年行情，经济工作会议助推四大主线
经济工作会议助推跨年行情四大主线：1)关注券商这个跨年行情演绎的重要载体。会议提出“全面实行股票发行注册制”，参考近年来IPO常态化提速，有望对券商长期业绩形成支撑。同时，随着跨年行情持续演绎，作为与市场行情联动性较强的板块，券商β属性也将充分演绎、释放。2)受益于稳增长预期，同时低估值修复的新老基建、地产等板块。一方面，经济工作会议强调“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”，并要求“适度超前开展基础设施投资”、“推进保障性住房建设”。另一方面，会议要求财政政策和货币政策要协调联动，后续货币、信贷有望进一步宽松，带来基建、地产等板块估值修复。3)双碳相关的新能源和煤炭板块。会议要求正确认识和把握碳达峰碳中和，定调“双碳”先立后破，提出“推动煤炭和新能源优化组合”、能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，一方面，“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”等政策，有望带动新能源领域建设持续加速。另一方面，“立足以煤为主的基本国情”，也将带动煤炭板块估值修复。4)以“小高新”为代表的科创成长板块。会议要求激发涌现一大批“专精特新”企业，加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。同时，宏观环境进入“宽货币、稳信用”阶段，市场风格将进一步偏向高景气、高增长的科创、科技。中长期，科创是共同富裕政策思路下高质量发展、做大蛋糕的必然选择。更是中美博弈大背景下，摆脱“卡脖子”困境的最鲜明时代主线。
投资策略：跨年行情持续演绎，抓住四条主线积极参与。长期，聚焦科技创新的五大方向。1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)。
8、广发策略：盈利“真空期” 市场仍可为
市场仍可为，建议高低区均衡配置。本次中央经济工作会议总量定调与政治局会议(见12.6《稳字当头》)基本一致。当前至22年初，A股处于盈利“真空期”加稳增长预期确认，市场仍处可为阶段。微观结构行至较为健康的区间，行业配置建议高低区均衡配置：(1)降准之下流动性+基本面边际改善的券商；(2)双碳宽信用+新基建稳增长下，供需共振的新能源(风电、光伏-电站/组件、新能源汽车-零部件)及供需缺口的军工；(3)景气预期与基金配置双触底，PPI-CPI传导下预期受益的白电、食品加工。金配置双双触底+提价线索(食品加工)。
9、粤开策略：“翘尾行情”如约而至关注盈利驱动的估值切换
展望后市，A股市场仍有望在政策+流动性+经济数据边际改善的多重预期之下迎来“翘尾行情”，临近年底，A股将面临估值切换，我们从这个角度梳理：从总量上来说，2022年A股经济周期向下(基钦短周期与朱格拉中周期均处于后半段)，盈利或将承压，一方面受制于经济总量下行压力渐显，另一方面，基于去年同期高基数效应的影响。在此背景下，我们认为近期有两个投资方向：一是业绩预期改善带来的机会；二是继续追逐高景气确定性。
10、国盛策略：先立后破贝塔行情
今年以来，价值蓝筹为主的上证50/沪深300，都跟随信用收缩出现了较为明显的调整。涨跌同源，若M1-PPI剪刀差确认拐点后继续修复，权重指数的上行空间也有望打开。我们认为，中期信用条件走宽，叠加近期内外资金共振，价值股有望引领贝塔行情跨年，总体看，大金融短期胜率更高，消费中期持续性更强。先立后破，内外共振，稳增长引领贝塔行情跨年。(一)稳增长方向既定且初见成效，年底信用条件有望真正意义上企稳，中期继续看好价值修复，推荐食品饮料、消费者服务、优质银行、电力运维；(二)新老基建发力方向，首推：建筑/建材、风光储、特高压；(三)上游成本反转的汽车零部件、小家电，以及独立主线军工。
（文章来源：中国基金报）
文章来源：中国基金报
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