兰格观点：库存拐点隐现 钢市调整或将继续

本周国内钢市冲高回落行情再次上演。

上周五，李克强总理提出“适时降准”，黑色系自周末夜盘开始跳空高开，随着周一降准预期正式落地，市场情绪被有效点燃。

中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金高达1.2万亿元；此外，中共中央政治局召开会议，首提“促进房地产业健康发展和良性循环”，为房地产软着陆提供条件，市场信号明显，对钢市产生明显的提振。

现货市场价格随盘小幅上探，但市场交投气氛未见明显提升。

随着利好消息的释放，期货持续向上突破受阻，转而掉头向下寻求支撑。现货端价格由涨转跌，市场心态转差，除南方少量赶工需求按需采购，大部分地区归于清淡。

截至2021年12月10日兰格钢铁综合价格指数达到5111元，比上周末跌0.19%，比去年高15.12%；兰格钢铁长材价格指数达到4909元，比上周末涨0.56%，比去年同期高18.01%；兰格钢铁板材价格指数达到5167元，比上周末跌0.13%，比去年同期高9.57%。

建筑钢材

具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月10日国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4818元，比上周末涨26元，比上月同期涨102元。截至12月10国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为5284元，比上周末涨37元，比上月同期涨97元。

兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月10日全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了454.84万吨，比上周末降18.55万吨，幅度为3.92%，比上月同期降17.52%，而比去年同期高8.48%。

板材

热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月10日国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4770元，比上周末跌8元，比上月同期跌44元。库存方面，截至12月10日国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到231.13万吨，比上周末增3.9万吨，幅度为1.71%，比上月同期降2.4%，比去年同期高24.14%。

冷轧卷板价格方面，截至12月10日国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为5455元，比上周末跌1元，比上月同期跌276元。库存方面，截至12月10日国内24个重点城市冷轧板卷库存量121.64万吨，比上周末降0.22万吨，幅度为0.19%，比上月同期降1.4%，比去年同期高21.73%。

中厚板价格方面，截至12月10日国内10个重点城市20mm中板价格为5074元，比上周末涨1元，比上月同期跌112元。库存方面，截至12月10日，国内29个重点城市中厚板卷库存量达到100.61万吨，比上周末降1.31万吨，幅度为1.29%，比上月同期降3.73%，比去年同期低7.48%。

预测

本周政策市相对明显，一方面来自于央妈资金方面的支撑，一方面来自于国家对于房地产政策的纠偏信号。

但由于缺乏需求端的有效支撑，叠加利好政策有其自身的传导过程及周期性，在利好消息快速消化过后，市场暂时回归供需端。

从钢市本身来看，目前北方已经进入冬季，而冬奥限产在抑制产量的同时亦会对需求及交通运输起到较大影响，当前在南方赶工需求不及预期以及冬储需求未大面积触发之前，来自需求端的支撑相对有限。

从价格运行的节奏来看，当前价格在4800-4900元附近反复拉锯，与冬储价位相差甚远，主动性冬储条件并不充分，市场观望情绪依然浓厚。

此外，社会、厂库降幅均有放缓迹象，部分品种甚至出现升库。据兰格钢铁网统计，12月10日国内重点城市钢材库存908.22万吨，比上周降16.18万吨，周降幅1.75%，本周库存量比去年同期高11.56%。其中建筑钢材库存454.84万吨，比上周降18.55万吨，周降幅3.92％，比去年同期高8.48％。热轧卷板出现增库，其它品种小降。

全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量393.1万吨，较上周降38.9万吨，降幅9%，降速明显放缓。随着季节性因素影响继续深化，需求加速萎缩，引发市场对于库存拐点的担忧愈加强烈。

宏观方面，11月份通胀数据和社融等经济数据出炉，CPI继续上涨，PPI涨幅回落；M2同比增长8.5%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.2个百分点，低于预期8.7%；新增人民币贷款12700亿元，同比少增1605亿元，预期为15550亿元，前值为8262亿元；社融增量26100亿元，预期为26960亿元，前值为15899亿元。除新增贷款高于预期，其它均低于预期。

下周数据周，15日将公布固投、房地产等国内重磅经济数据，重点关注对市场情绪的影响。

同时关注底部空间，以螺纹为例，若下方4100元左右支撑确立，不排除个别时间段有反弹可能，但总体在需求大基调未大面积触发前区间震荡难以打破，而一旦破位，很可能再次走低。

（张泓杨 ）