美国投行警告：美联储糟糕的货币和财政决策，市场正在走向100年来的第三次泡沫破裂

美国投行Stifel认为，由于“自新冠疫情以来糟糕的货币和财政决策”，市场正在走向100年来的第三次泡沫破裂。

Stifel以巴里-巴尼斯特（Barry Bannister）为首的策略师预计，标普500指数将在明年第一季度出现短期回调，跌向4000点区域的底部。然后……“在2022-23年晚些时候，我们相信，‘滞后于曲线’的美联储可能会在2023年制造出100年来的第三个泡沫，届时标普500指数将达到6750点（纳指达到近25000点）。”

“民粹主义（美联储和财政部似乎都支持民粹主义）会导致糟糕的选择，甚至更糟的结果。利率抑制可能会再次制造泡沫，然后破裂（这种情况总是会发生），接着就是失去的十年。”

Stifel表示，投资者可以从历史中寻找这种情况可能发生的证据。标普500指数在1998年第三季度下跌了近20%，之后是1999-2000年互联网泡沫破裂。巴尼斯特及其团队表示，美联储从1999年下半年至第二年上半年“姗姗来迟”的紧缩政策未能阻止这一趋势。

这些策略师补充称：“在咆哮的20年代也发生过同样的情况，在1929年10月崩盘之前，利率上升，股市在1928年12月中旬下跌了10.7%。”

Stifel认为，防止这种泡沫的唯一方法是美联储听从自己的金融稳定报告（该报告警告散户投资者风险偏好高涨，股票和房地产估值过高），并“转向鹰派”，以避免市场出现重大混乱。

但他们警告称：“不过，政策可能来得太晚，如果股票风险溢价下降，市场开始‘逐险’，如果10年期美国国债通胀保值债券（TIPS）收益率由于全球央行的影响仍被抑制在-1.0%，那么在2022-2023E年，市盈率凸性泡沫可能会出现。”

巴尼斯特和他的团队表示，如果美元走强、美联储退出信号和全球流动性收紧等导致标普500指数和大宗商品指数同时走软，那么投资者可以在标普500指数的防御性板块中寻求庇护。因此，医疗保健、日常消费品、公用事业和电信股票是目前安全的选择。

（宋政 HN002）