泛微网络：携手腾讯 攻城略地

核心观点

观点精炼：行业稳步成长，市场集中度逐步提高；泛微携手腾讯共创协同生态，份额有望持续提升。

泛微拥有完善的协同OA产品体系，成立20年在技术、产品、客户、营销网络、品牌等方面积累了明显的优势；泛微在市场稳步成长、行业头部集中的大趋势下，携手腾讯共创协同生态，市场份额有望持续提升。

公司概况：成立20年，成为协同OA头部领导者。泛微网络成立于2001年，总部位于上海，专注于协同管理软件领域，帮助组织构建统一的数字化办公平台。20年来，泛微已成功帮助全国5万余家政府机关及企事业单位客户建设移动办公平台，目前在全国设有200多家分支机构，同时在新加坡等海外地区也已逐步设立服务网点，泛微8000多位专业成员为众多客户提供现场服务支持。

公司产品：多产品覆盖差异化需求。泛微专注协同管理软件领域20年，拥有面向大中型企业的平台型产品e-cology、面向中小型企业的应用型产品e-office、一体化的移动办公云OA平台eteams、面向政府单位的数字化政务办公平台e-nation、电子签章及印控平台等，产品体系丰富，覆盖大中小、移动及政务等不同场景客户的差异化需求。

强强联合：腾讯战略投资实现优势互补，打造协同生态。2020年腾讯战略投资泛微，借助企业微信与微信的互通能力，企业微信+泛微联手打造了“以客户为中心”的内外协同数字化办公平台；通过企业微信与微信互通消除组织内外部连接屏障，让组织内部与外部客户、供应商、经销商以及其他外部伙伴在一个平台时时相连、协同工作，让更多组织真正享受到内外协同带来的高效与便捷。

盈利预测：预测2021、2022、2023年营收分别为19.42、25.01、31.73亿元，净利润分别为2.92、3.63、4.63亿元。给予“强烈推荐”评级。

风险提示：产品能否持续满足客户需求有待观察、疫情导致客户付费能力不足、技术变革带来不利影响、信创政策推进节奏不及预期、行业竞争加剧、潜在的坏账损失、疫情反弹。

正文如下

以上为报告部分内容，完整报告请查看《泛微网络：携手腾讯，攻城略地》。

（文章来源：方正证券研究）

文章来源：方正证券研究