陶山投资毛川：跨年行情正展开！关注新能源车和5G龙头

嘉宾介绍：毛川，上海陶山投资基金经理，拥有近二十年的一级市场和二级市场投资经验，曾管理过多支证券类私募基金产品，并主导多家大型企业并购、资产重组、股权交易等项目。

临近年末，创业板和科创板率先走出结构牛市，跨年行情是否即将展开？后续哪些赛道值得重点关注？新能源车产业链投资有何最新观点？5G行业将迎来量变到质变？对此，陶山投资基金经理毛川跟大家分享精彩观点。

毛川表示，跨年度行情正在慢慢展开，创业板指数和科创板指数，已率先走出了结构牛市，投资者后续应该重个股，重行业，轻指数。技术投资大幅度提高，或带来超预期收益，新能源汽车产业链龙头公司，如果在这个时间段里面有调整，应该是一个比较好的介入机会。后续随着跨年行情的展开，重点关注超预期的新能源汽车产业链和5G产业链龙头公司。

以下为文字精华：

1、陶山投资毛川：跨年行情已在慢慢展开

主持人：随着经济基本面的加速复苏，跨年行情不是已经展开了？

毛川：我国疫情现在是整个全球控制最好的，大宗商品价格调整后，公司业绩增长是非常可观的。而全球经济都在缓慢复苏过程之中，中国肯定是率先复苏的，从基本面来说，跨年度的行情应该已经在慢慢展开之中。

从整个交易层面市场上来说我们可以看到，市场成交金额频频在万亿以上，说明场外增量资金是在不断进场之中，这是第二点。

第三点全球资产对中国的兴趣是有增无减的，现在外资买了A股持股市值已经到总市值的5%，而我们外资买了咱们中国人民币的债券已经超过了3.6%，每年基本上都在上万亿资金在买咱们的国债，对应也是增量进场。

第四个方面，越来越多优质上市公司进入了二级市场。第五点从国家战略上看，现在对整个资本市场支持扶持力度是远远超过以前的，不管是从财税也好，是从基本面也好，是从国家大的产业基金也好，都是向上市公司不断在聚集优势资源。

所以我个人认为，跨年度行情已经在慢慢展开之中。虽然我们现在上证综指还在3500点左右，但是我们创业板指数和科创板指数，已经率先走出了一个结构牛市。说明市场的结构牛仍然是存在之中的，投资者后续应该重个股，重行业，轻指数。

2、陶山投资毛川：新能源车若调整即是买入机会

主持人：目前高景气的赛道，像新能源汽车产业链还值得投资吗？

毛川：关于新能源汽车产业链，首先从基本面上分析来说，全球今年新能源汽车产销数据应该能突破500万辆，我们国家突破320万辆应该是问题不大，去年全球数据是在314万辆新能源汽车。欧洲现在今年年底将近有200万辆市场份额有可能还不止，美国可能也达到六七十万辆，今年突破500万辆应该是问题不大的。

到了2025年按照现在全球“碳中和”，“碳达峰”这个指标来说，可能会高达30%左右是新能源汽车，也就是说总共8600万辆全球产销辆中有将近2400万辆是新能源汽车，所以对于这一块我认为既然汽车革命已经开始。我们叫第四次工业革命已经开始，新能源汽车行业领域里面，未来大的投资机很多。

新能源汽车产业，我国从2012年开始进行扶持，2014年刚刚进入种子期，萌芽期，经过2017年大幅下跌，2018年调整，2019年开始正式全球走向新能源汽车市场以后，大家会发现在这个行业领域里面中国的企业几乎囊括了前端的高端制造领域的龙头。

比如说电池、电解液、隔膜，包括设备生产，结构件等等这一块，基本上都被咱们国内企业占据，前10位里面至少前3，这种情况下称之为资源禀赋垄断型，它的行业壁垒已经出来了。所以这方面看，对应的二级市场，未来投资也是朝这方面投资，所以新能源汽车产业链仍然能有比较大的投资机会。

新能源汽车产业链之中，一些优质的公司虽然现在估值可能比较高，但是这个产业增长率空间特别大。市场层面，估值见顶的时候是有一点疯狂的，现在市场还属于比较理性的，二级市场仍有空间。

新能源汽车产业链形成了后，技术朝这个方面发展，投资朝这个方面流入，科研技术人员也越来越多。未来各种各样的电池可能都会顺势而上，可能2025年以后，固态电池，石墨烯电池，这都有可能粉墨登场。技术投资大幅度的提高，对前端一些设备，一些生产端带来超预期收益，所以新能源汽车产业链，很多龙头公司，如果在这个时间段里面有调整，那就应该是一个比较好的介入机会。

3、陶山投资毛川：重点布局新能源车和5G龙头

主持人：您为何看好新能源汽车产业领域和5G领域的行业？

毛川：首先新能源汽车产业链这五年的发展后，我国在电池领域，前十中有前六家是中国的电池生产企业，而在整车行业领域销售额前十基本上有将近四家是中国的生产企业，这在我们的传统领域里面是很难见到的，此外在前端冶炼方面中国基本上囊括了所有前三位。

新能源汽车的整个三电里面包括电机、电控，我国开始进入到整个中高端市场，现在最缺的就是中控，中控平台因为需要用到相关芯片，但这方面国内开始慢慢发展起来了。智能驾驶方面，咱们国内互联网公司可以通过其VR技术，完全嵌入这个行业。

所以新能源汽车产业链带动第四次工业革命，所以我们就一定会选择这个行业里面龙头公司去配置，龙头公司它具备什么很多优势：

第一具备技术优势，第二具备人才优势，第三具备资金优势，第四具备市场优势，市场给他的估值一定是远远要溢价于行业里面排后的公司。除非是行业里面排后公司，突然之间有一个特殊的发明能够颠覆市场，否则我们产业链里面的龙头公司。

5G方面，5G场景最终未来是应用于大的工业领域，比如说智能家居，智能工厂，智能驾驶，包括未来的元宇宙，VR立体感觉概念。我国现在5G基站，包括基础设施建设，通过将近两年快三年发展，已经远远领先于全球，但是我们现在唯一最大的缺点是我们的芯片技术领域人才太缺乏，所以这两年才刚刚开始发展，所以我们认为国产替代这方面未来有非常大的需求。

就比如说芯片，我国连续三年，每年进口额度在2500亿美金，合人民币是1.5万亿，将近1.8万亿人民币。1.8万亿人民币如果国产替代仅仅替代20%，那已经是对应整个市场就是3600亿，如果替代30%就是将近5000亿的市场，咱们国内现在实际上市场份额也就2000多亿，所以他是几何倍增，这是第二点国产替代这一块。

第三点，随着整个全球疫情慢慢的结束并放开，未来整个第四次工业革命带来最大一个趋势就是必须要通过大家的5G应用来达到整个全球的互联互通，不光是人与人的互通，包括人与物的互通，物与物的互通，所以5G一定有一个质的变化。

大家可以看到华为鸿蒙架构全开放，未来可能会发展非常快，现在已经有2.5亿台终端设备接入到鸿蒙系统，未来VR/AR，元宇宙，智能驾驶，如果一旦互联互通开始后，爆发性增长就开始，也就是说现在量变已经要到质变了。

主持人：那您接下来投资逻辑或者是投资思路是怎样的？

毛川：接下来对我们来说是跨年度的行情要展开了，所以我们重点领域仍然是在超预期的新能源汽车产业链龙头公司，以及5G产业链龙头公司。经过多年跟踪观察，我们发现我国电机行业一直是短板，这回工信部出文后，未来两到三年咱们国内电机生产企业可能会有一个非常大的质的飞跃。

为什么这么说，我国现在电机生产总共在全国应该大大小小电机生产企业13000多家，整个电机产能占了全球产能90%，但是利润才占到全球5%，因为我们大部分是中低端电机。这回我国产业政策调整后，未来整个电机行业肯定会异军突起，2025年利润率会从目前的5%到占全球利润近30%到40%，对于整个一万多亿市场来说，对于国内企业这个增量空间非常可观。

文章来源：东方财富网