12月15日，医药股尾盘跳水，医药生物各板块集体下挫。
个股集体大跌！首次登陆科创板的百济神州，开盘破发，最终收跌16.42%。股民中一签盘中最多浮亏1.88万元，截至收盘浮亏逾1.2万元。业内人士称：百济神州的破发，对医药板块可能又是一次打击。
A股看，药明康德午后持续下挫，闪崩跌停，报124.02元/股；皓元医药、百普赛斯、泰格医药均大跌超8%。
港股生物医药板块大跌，药明生物跌超19%，药明康德跌超19%，荣昌生物跌超17%，金斯瑞生物科技跌超11%。
医药板块近一个月反弹。今年以来，A股板块轮动加剧，医药板块表现不及预期，医药生物(申万)指数年初至今跌8.74%。但从11月9日低点以来至今，已反弹4.38%。
消息面上看，近1个月来，医药生物板块政策频发。
估值十年低位，每一轮调整都出现投资机会
行业进入近10年估值低位。截至12月15日，医药生物板块PE为34.54倍，低于10年平均值37.52倍。
板块历史复盘：每一轮调整都出现投资机会。光大证券梳理了2015年以来，医药生物板块回调行情，发现每一轮调整后都出现了产业投资机会；
在不同的历史阶段，医药板块也相应涌现出了不同的牛股：当前后疫情时代，美迪西、佰仁医疗、热景生物、博腾股份、延安必康等均涨幅翻倍。
光大证券：“成长”是医药的主题， 医药行业是一个长期稳健增长的行业。短期政策的调整影响板块内的部分公司，仍有大量的优质公司受益于产业周期与时代周期共振，穿越阶段周期成为牛股。
公募基金近期密集新发医药基金，布局加快
四季度以来新成立13只医药基金。数据显示，据不完全统计，今年4季度以来共新成立13只医药基金(A、C份额分开算)，合计募集23.21亿元基金规模。
基金管理公司看，华夏基金发行4只，永赢基金、兴华基金、东吴基金、财通资管均新发2只，南方基金新发1只医药基金。
财通资管健康产业基金是发行规模最大的医药主题基金，财通资管健康产业A、财通资管健康产业C份额合计为14.09亿元。
易小金为基金经理，投资经理年限超2年，最高连续6月回报44%。2018年在中海基金管理中海医疗保健、中海医药健康产业A基金期限，任职期间回报高达41%、45%。
近1个月来密集新发医药基金。11月19号以来，共有15只医药基金发布招募说明书。
汇添富基金旗下，享有“指数女神”之美誉的明星基金经理过蓓蓓管理的汇添富国证生物医药ETF联接A、汇添富国证生物医药ETF联接C正在发布中。过蓓蓓从事投资经理超6年，当前在管基金总规模为395.59亿元，最高连续6月回报高达51%，任职基金经理期间年化回报为19.22%。
当前过蓓蓓旗下管理有消费、新能源、金融、医药等共计17只被动指数型基金，其中在管5只医药基金：汇添富中证医药卫生ETF、汇添富中证生物科技A、汇添富中证中药A、汇添富中证医药卫生ETF联接A、汇添富国证生物医药ETF，任职回报分别为34.88%、122.92%、12.72%、44.27%、-15.77%。
医药板块投资，过蓓蓓认为：医药和消费板块一样，是机构重仓的一个板块，而遇到极致化行情时，机构重仓板块回调较明显的，但医药的整体成长性要高很多。经过今年的调整，当前医药板块的估值已经比新能源板块估值更低。
大跌行情下，头部医药基金经理收益如何
选出医药主题主动权益类基金中管理规模较大的基金经理，分别为葛兰、郑磊、赵蓓、吴兴武、谭冬寒等，目前各自在管基金规模为970.01亿、325.36亿、291.58亿、201.95亿和135.39亿。
整体来看，今年以来5位明星基金经理所管的代表性医药基金平均回报率为2.44%，虽为正收益，但不同基金经理的收益表现分化较明显。
按照年初至今的平均回报率排名来看，赵蓓稳居第一，表现较为优异。她所管理的工银瑞信前沿医疗A类和C类在今年医药整体行情下挫的情形下平均收益率仍达到16.74%，而赵蓓与谭冬寒共同管理的工银瑞信医疗保健行业收益率也超15%。
其次是工银瑞信的另外一位基金经理谭东寒，今年以来所管理的2只基金平均收益9.21%。与之相反，另外三位基金经理的平均收益率均为负，被誉为“医药女神”的葛兰平均收益率-1.57%，广发吴兴武-2.11%，汇添富郑磊-3.37%。
不过，值得一提的是，虽然葛兰管理的相关主题基金今年以来均处于亏损状态，但其基金规模却快速增长，三季度末在管公募基金规模增长了121.47亿元至970.01亿元，将近千亿规模。
医药行业包含众多领域，而今年医药各细分行业之间的行情也在持续分化。
对以上五位基金经理的前十大重仓股票进行梳理发现，葛兰、赵蓓、谭冬寒和吴兴武的重仓持股重合度非常高。而收益率的差别也主要源于各基金经理对部分股票的选择、投资时点和持股比例等因素。
例如，今年业绩表现较为优异的赵蓓在三季报中表示，战略性看好创新药及创新药产业链、创新医疗器械、医疗服务、消费医疗等行业，持仓均集中在这些领域。
其管理的工银瑞信前沿医疗基金三季度十大重仓股有8只都取得了正收益，其中美迪西作为生物医药临床前综合研发服务CRO，今年以来收益率高达275%，而今年重点投资的博腾股份截至目前年化收益率也达到188%，对基金净值增长起到较大的贡献作用。另外两只与其他基金经理重合度较低的股票普洛药业和昭衍新药今年以来的收益率分别为61%和81%。
赵蓓的持股相对分散，也会进行一些仓位的择时，因此业绩波动较小。
同为工银瑞信旗下的谭冬寒所管理的工银瑞信医药健康基金三季度十大重仓股与赵培不无二致，只是谭冬寒布局了医疗器械巨头迈瑞医疗(-13.34%)，舍弃了普落药业(+61%)。受益于高增长的CDMO业务，普洛药业的制剂业务实现稳健增长，公司前三季度实现营收63.99亿元，同比增长10.13%。
葛兰在三季度维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重布局。中欧医疗健康的前十大重仓股7只与赵蓓所管基金相同，但另外三只通策医疗、智飞生物和迈瑞医疗今年的收益率均为负，分别亏损13.34%、26.44%和11.68%。另外今年以来涨势较好的美迪西、博腾股份虽为前十大重仓股，但在基金净值中占比相对较低。
在今年市场风格快速切换的行情下，除了政策、行业景气度等外在因素的影响，主动权益基金的基金经理管理能力也起到很大作用。
盈米基金研究院研究员王帆曾表示，在配置医疗主题基金时，也要充分了解基金经理的投资风格、基金产品的持仓情况等。
机构如何看医药后市？
在经历了过去两年多的持续上涨，医药板块在今年下半年出现回调，在目前时间节点上，多家机构认为，医药行业短期来看整体会仍处于震荡行情，但长期配置价值凸显。
国盛证券：中短期来看，今年医药主基调就是消化估值，在政策等表观原因的影响下，今年的医药很难像前几年一样气势如虹，在主基调的情况下，部分超跌个股或存在阶段性布局机会。而对于具有优先表现的赛道性机会，在现阶段市场下较难实现，除非医药行业水位系统性上升，否则也只是高位震荡。医药进入长期配置区间，底部耐心向上。
而针对具体的赛道，由于每个行业的周期和景气度等都不相同，选择对方向极其重要。
金辇投资基金经理盛坚：看好三大主线：一是主赛道的优质龙头，比如CXO、器械、疫苗等细分板块龙头；二是新兴赛道方向，比如生物制药上游支持产业链、科研服务产业链等；三是传统赛道中基本面优秀且低估值品种，比如特色原料药、医疗器械等细分龙头。
万联证券：2022年医药行业可能仍会面临疫情相关业绩下滑、医保政策收紧、创新竞争同质化等问题，但从长期看，届时医药创新产业链可能恰恰是难得一遇的布局时机。
银河证券：看好创新产业链与消费属性的优质赛道龙头。
不过，需要提示的是，负向政策持续、药品研发进展不及预期及药品质量等突发事件或对行业发展带来风险。
抄底来了？超80亿资金狂买医药类ETF “医药女神”逆势加仓！主题基金密集发行
（文章来源：21世纪经济报道）
文章来源：21世纪经济报道
加载中,请稍侯......