秦川物联最新的和讯SGI指数评分为56分，相较于第二季度评分略降，但排名却从第二季度的246名下降到第三季度的332名，下降了86名，在和讯SGI排名下降TOP30榜单排第7。从图中可以看出，秦川物联的和讯SGI评分一直较低。虽起伏不大，但走势处于下降趋势。
秦川物联是从事智能燃气表的研发、制造、销售和服务的企业。公司目前的主要产品有物联网智能燃气表及其运行体系、IC卡智能燃气表、膜式燃气表、工商业用燃气表、物联网智能水表。
图：和讯SGI指数综合评分
近年来，我国天然气的消费需求不断增长，带动了燃气表市场持续增长。据国家能源局石油天然气司、国务院发展研究中心资源与环境政策研究所及国土资源部联合发布的《中国天然气发展报告》，天然气消费市场有持续增长的空间。而秦川物联评分一直较低，自身盈利能力不稳定，持续经营备受质疑是重要原因之一。
前三季度净利润下降37.67%，盈利能力明显下降
秦川物联2021三季报显示，公司主营收入2.27亿元，同比上升7.92%；归母净利润2133.76万元，同比下降37.67%；扣非净利润1714.36万元，同比下降48.01%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入7388.35万元，同比下降2.04%；单季度归母净利润447.18万元，同比下降35.16%；单季度扣非净利润310.25万元，同比下降51.48%。
从加权净资产收益率、毛利率、净利率三方面，分析秦川物联的盈利能力。秦川物联的加权净资产收益率、毛利率、净利率波动较大，从上图中也可以清晰的看到其均处于下滑趋势。由此可见，秦川物联的盈利能力并不乐观。
行业竞争激烈，研发人员薪酬影响公司的持续竞争力
一直以来，秦川物联的人力成本都比较低。据数据统计，2017年至2019年，秦川物联人均薪酬分别为8.58万元、9.34万元及10.24万元，同行业公司人均薪酬为12.86万元、13.57万元及14.69万元。
如果公司人均薪酬过低，尤其是研发人员的薪酬低于同行业可比公司薪酬水平，不利于公司引入人才，进而会影响公司的持续竞争力。秦川物联在2021年半年报中也表示，随着行业的快速发展，竞争对手对技术人才的争夺日益加剧，若公司未来不能在薪酬、福利、工作环境及人才培养等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，则可能导致公司面临技术人才流失的风险。
秦川物联已经意识到研发人员的重要性，也在不断调整增加研发人员的比例。提升研发人员的薪酬。据2021年半年报，秦川物联研发人员的数量、占比和平均薪酬都有一定的提升。
面临的风险要素较多，经营状态有很大的不可控性
秦川物联面临的风险要素较多。既有技术创新与产品开发、技术泄密和核心技术人员流失、知识产权保护等核心竞争力风险，也有应收账款、市场竞争加剧、原材料价格波动等经营风险。
秦川物联受天然气行业、城镇化建设及国家环境保护政策的影响较大。如果国家产业政策发生重大变化，导致下游行业需求增长速度放缓，可能对公司的持续发展产生不利影响。
此外，公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着密切联系，若宏观经济状况及国家现行 法律、法规、有关行业政策发生重大变化，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。
总而言之，不管是秦川物联还是其所在的行业，受政策影响太大。公司经营状态有很大的不可控性，所以其持续经营能力和盈利能力都缺乏相应的稳定性。
（马金露 HF120）
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