销售回款突破千亿，美的置业(3990.HK)现金流安全垫增厚

截至11月份，美的置业(3990.HK)销售回款突破1100亿元，回款率超80%，多个区域回款均表现不俗：珠三角、西南区域回款率超85%，川渝、沪苏皖区域回款率超80%。根据海通国际最新研报，美的置业在当前市场环境下更多关注现金回款进度，而不是单纯追求销售额的高增长，维持“优于大市”评级。

随着房地产行业精细化管理时代的到来，现金流成为企业生存与发展的主题。“三道红线”与“土地两集中”对企业经营活动现金流与融资活动现金流提出了挑战，而产业地产、商业地产等自持类业务的投资活动也会占用企业的现金流。在这一背景下，美的置业致力于平衡好企业经营、投资、融资活动现金流的关系，管控好企业现金流风险，以实现公司长期健康稳健发展。

优异的销售回款主要在于美的置业稳健的经营性现金流管控能力，一方面得益于美的置业在高量级城市、高流量板块的土地储备，根据中期报，截至2021年6月30日，美的置业土地总储备面积达6309万平方米，权益总建筑面积达4223万平方米，其中强三线及以上城市占比近9成，同时集团保持审慎克制的态度，在新增土储方面将90%以上的资源放在二线及以上城市。聚焦一二线城市群和都市圈有利于项目入市后快速去化，助力销售回款。

另一方面得益于区域深耕的显著优势，核心城市的大盘热销让美的置业在市场下行的大环境中保持了竞争力。根据中期报，美的置业上半年重点区域销售占比近7成，销售排名前十城市销售占比达50%。截至11月，深耕城市佛山销售突破130亿元，无锡、徐州、金华、邯郸等多个城市销售额均超50亿元，区域深耕优势明显。

此外，美的置业一直坚持的高品质产品和服务也是推动销售回款的重要原因。今年以来，为了满足客户对买好房的需求，美的置业对“产品同质化”发起了深刻的反思，借由经年沉淀的智慧科技和对在地人文的尊重，重磅推出TOP产品线“璟睿系”，致力于在高量级城市落地更能满足高净值人群需求的产品，构建理想人居方式。同时美的置业积极响应国家碳中和号召和绿色低碳发展政策，结合智慧家居将低能耗辐射空调系统应用于改善型项目中，并推出微气候调节系统，促进居民更加关注耗能。全年已有5个建筑拿到绿色认证，其中TOP璟睿系北京路9号是首个达到国际绿建标准Breeam四星认证的项目。

“确保有回款的销售”是美的置业在当前市场环境下坚持的经营策略，也是其现金流管控能力的重要表现。美的置业内部一直都将销售回款作为重要的考核目标，并制定相应追缴和激励机制。在集团层面，美的置业凭借良好的信誉表现，与多家大型银行和本地银行保持长期的稳定合作关系；在区域层面，“以回定储”推出销售回款与投资联动政策，助力提升销售回款和投资周转率；在城市层面，针对性建立回款小组，营销和财务联动制定签约、折扣、付款、回款等管理要求，最大化提升销售回款率。根据“集团做精、区域做专、城市做强”的思维导向，集团、区域和城市三级协同，共同保障资金效率和现金流安全。

（文章来源：格隆汇）

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