为什么人人都爱刘畅畅？

今年爆火的华安基金经理刘畅畅，即将于12月27日起发行一只新产品——华安产业精选。

按照她粉丝的热情程度，这很有可能是一只爆款产品：今年前9个月，刘畅畅的成名作华安文体健康，规模从接管时不足2亿一路暴涨至93亿。而这只基金也确实不负众望，年内净值涨幅已经达到惊人的69%（数据来源wind，截至12月14日）。

图片来源：wind 截至2021.11.30

她的实力在另一只基金上也得到了印证：今年8月10日，刘畅畅接管了第二只基金华安安华灵活配置，4个月来这只基金上涨了18.7%（数据来源：wind，截至12月14日）。

因此，基金经理资历尚不满2年的刘畅畅，被大家形容为“出道即巅峰”，但或许不为人知的是，她之前已经做了10年研究员，经历了几轮牛熊，见证过市场的狂热与无情。

为什么人人都爱刘畅畅？也许可以从以下几个方面来真正了解她。

1、 蛰伏10年的行业研究员

2、 周期性投资思维实践者

3、 敢于高仓位、灵活调仓的策略

4、 乐观、抗压的性格品质

看了10年行业

2010年毕业季，华安基金公司在清华大学展开校招。刘畅畅递交简历面试之后，顺利进入华安基金公司当研究员，当时她的工作就是做研究员，看行业。

这一看就是10年。除了研究时间最长的钢铁、机械行业，中间还穿插了轻工、券商、电力设备、光伏等等，她调研过的公司就有数百家。之后，刘畅畅担任制造组的研究组长，她会定期组织研究员一起讨论业务。华安基金对研究员的独立判断非常尊重，每一位研究员都应该是细分行业的专家，他们的判断甚至应该超越基金经理。

每多看一个行业，就是对自身能力圈的一次拓展。刘畅畅希望能做到原有的能力圈不荒废，在此基础上再扩展新的领域，不然增加一个丢掉一个，绝对谈不上有效拓展。

成为基金经理之后，刘畅畅逐渐在向消费、科技、新能源等领域拓展能力圈。这些都是非常大的主题，也是每一位基金经理都要去学习的，而在这个过程之中，她也会充分借助华安研究员的专业力量。

足够多行业、公司的覆盖量，为刘畅畅能够分散投资、灵活配置打下绝好的基础。为什么她可以挖掘出一百多只股票，而且仓位分散、不抱团、不过分重仓，调仓灵活，还能获取阿尔法收益，秘诀就在于此。

10年的研究员生涯为刘畅畅提供了丰富的市场经验，经历过多轮牛熊，对于A股的行情把握总是会更加清醒，不在疯狂的时候过度乐观，也不在下跌的时候过分悲观。刘畅畅不觉得股价曲线是可持续的，它一定是某一个阶段的结果，它在不同的阶段，选股的胜率差别非常大。

虽然做基金经理已经快两年时间，但刘畅畅希望她的投资工作和研究工作能够一如既往地简单，跟以前一样，不会因为转变了身份，就发生很大改变。

周期思维嵌套选股的方方面面

“万物皆周期”，周期也许是各行各业在某一维度上呈现出的共性特征。从某种程度上说，一次成功的投资，基本不可能违背周期的波动，必须是找准位置、顺势而为才能有所收获。

而周期思维正是刘畅畅一个非常重要的标签，已嵌套到了她选股的方方面面。

对投资人来说，周期的训练很重要：无非是处在周期的不同位置，无非是所处的周期形态不一样，除此之外其实并没有太大的差别。刘畅畅会从行业所处的周期位置、公司所处的周期位置、市场预期三个角度来思考个股的投资价值。

景气度与周期的区别是什么？刘畅畅认为，当你认识到景气度时，就已经不是一个预期的低点了。当你觉得这是贝塔时，从行业角度来看，你就不是在左侧挖掘了。

她也非常有纪律性，具体的投资标的主要依靠自下而上优选，是在不违背周期框架的前提下选出的。当周期不利于某些行业时，就不会在这些行业中做选择。

敢于灵活调仓

刘畅畅接手华安文体健康以来，股票仓位基本保持在80%以上。既实现了收益，同时还通过灵活的调仓及时止损，对冲风险，控制回撤。

她只是不断地在市场上寻找机会，如果市场有很多机会可以配置，就没有必要太过集中。今年半年报披露的数据显示，华安文体健康持股数量为162只，而前十大重仓股合计占比不超过40%。这当然不是一个省时省力的投资模式，但有了研究员的积累，刘畅畅还是很能适应的。

一个人没有办法挖到那么多好的股票，尤其是随着规模逐渐增大，收益曲线会有所改变，但不断挖掘个股始终是一个训练敏感度和积累的过程。因此她现在做的调研和个股研究，甚至都不是为了短期持仓而做的，可能是为了一两年以后的持仓去做的。

新基金即将上线

华安基金的同事对刘畅畅的评价是一个非常有责任感的人，思维转换很快。而且性格偏乐观，很抗压，心态很不错。

12月27日即将发行的新基金华安产业精选，即将成为刘畅畅管理的第三只基金，不过和前两只也有不同之处：

第一，这是她第一只首发的新产品，之前不论华安文体健康还是华安安华，都是接管的老基金；

第二，这是一只全市场选股的产品，而华安文体健康还是有既定的风格主题；

第三，新基金可以投资港股（股票资产投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%），这也是刘畅畅首次尝试。

未来，刘畅畅看好的机会依然是整个一轮制造业的投资，她认为新一轮的主线已经出来了，会在这里面做深挖。只要制造业还有一些零星的热点，就会不断去研究。

基金有风险，投资需谨慎

（CIS）

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（李佳佳 HN153）