腾讯为何“派息式减持”京东？

12月23日，腾讯发布公告称，公司将向股东分派其持有的约4.6亿股京东A类普通股作为中期股息，派息方式为每持有21股腾讯股票，将获派发1股京东A类股。分派后，腾讯持有的京东股份比例将从目前17%降至2.3%，不再为第一大股东。同时，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

当日，腾讯股价收涨4.24%，京东港股收跌7.02%，以京东港股收市价每股259.6港元计算，腾讯此次派息价值约为1194亿港元(约合人民币975亿元)。

这是腾讯首次宣派中期股息，过去该公司通常是全年派息。有媒体将这一举动解读为“腾讯与京东体面分手”。

腾讯表示，分配后腾讯仍是京东的战略合作伙伴，并对京东的前景依然充满信心，与京东共赢的业务关系亦不受影响，并且目前公司没有进一步减持京东的计划。同时，京东亦声明称，和腾讯将继续保持互惠共赢的商业合作关系，包括现有的战略合作协议。

艾德证券期货持牌代表陈刚对《证券日报》记者表示，腾讯这种减持派息的模式在港股市场非常少有，在美股市场很常见，是美国资本市场的标准做法。“这种模式的优点一是可以减少纳税，符合股东利益。如果直接减持京东股份再分红，需要缴纳资本利得税和股息税；二是股东收到京东股份后，可以自行决定是否卖出，既增加了京东股份的流动性，又不会对京东股价造成较大冲击。”

在陈刚看来，腾讯这么做是基于多方面的考虑，一是京东集团的业务趋于成熟，达到了“可为其自身未来发展自主募资的阶段”，不再符合腾讯的投资策略；二是降低了自身被反垄断监管的风险；三是通过该模式分红并不会对公司的现金流造成影响。

“腾讯减持其它互联网企业股份的概率上升，这对于腾讯本身是利好，(公司业务与价值)回归平台本身。”陈刚补充道。

值得一提的是，除了京东，腾讯还投资了美团、快手和拼多多等诸多科技互联网企业。

腾讯投资京东已经长达近8年，见证了京东成功从PC向移动互联网转型，GMV实现了超过10倍增长，这是一笔非常成功的投资。和合首创(香港)执行董事陈达对《证券日报》记者表示，从财务层面来看，此次派息时机也很适合，虽然腾讯此前持续回购股份，但也曾因分红不高被中小股东诟病，按照当前京东的股价来衡量，此次腾讯分红比例接近3%，是非常丰厚的。

陈达认为，从根本来看，腾讯与京东关系的变化源于互联网行业格局的变化。“此前腾讯战略投资电商平台，其中一部分原因是制衡阿里巴巴。而随着近年来行业变革，腾讯小程序崛起后，其自身的电商渠道已初具规模。同时，腾讯的基本盘仍是社交，未来重要的战略侧重点将放在全真宇宙层面。”

从腾讯最新投资方向来看，今年12月份，腾讯刚刚参与了GPU芯片研发公司摩尔线程20亿元的A轮融资，此前腾讯还持续参与了芯片制造企业燧原科技的多轮早期融资；此外，腾讯2021年在医疗健康领域投资也很强势，不仅参与了高科技生物制药企业华毅乐健的战略投资，还投资了睿心智能医疗、药物研发制造商极目生物等前沿生物技术企业的早期融资。

（文章来源：证券日报之声）

文章来源：证券日报之声