腾讯“派息式减持”京东 背后有何深意

12月23日，腾讯控股发布公告称，将通过中期派息的方式，将其持有的近4.6亿股京东集团A类普通股发放给合格股东，发放基准为每持有21股腾讯股份将获发1股京东A类普通股。此次派息完成后，腾讯持有京东的股权将从16.9%降至2.2%，届时，持有京东13.5%股权的刘强东，将成为京东第一大股东。同时，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

通过派息来减持第三方公司股票，这样的操作在资本圈相对少见。不少业内人士也将腾讯的此番操作形容为“神操作”、“天才之笔”。罕见操作背后有何深意？一番神操下来，对腾讯、京东影响几何？其它获得腾讯投资的企业，是否需要“居安思危”了？

买腾讯送京东，背后目的为何？

首先，就腾讯而言，其一贯的投资策略是：投资处于发展阶段的公司，并于投资公司可为其未来计划自行筹集资金的适当时候退出投资。京东现已达到这一阶段，所以现在也是退出的适当时间。以中期派息的方式，则是为了跟腾讯股东分享对京东的投资成果，更好实现股东投资回报。

京东成熟之余，腾讯自身战略定位，以及投资方向的调整，也是此次其减持京东的诱因之一。南财号·刘旷指出，2018年腾讯就明确了数字化转型的长期战略方向，目前更多的精力会放在游戏、社交、云等主业的系统性升级上，收缩非主业领域的布局是必然。

事实上，对宏观环境的考量，也是腾讯此举的重要原因。西南证券首席分析师张刚分析指出，目前监管环境是反垄断，本身腾讯在游戏、社交有很高市占率，如果在电商又有控制权，在这个领域有可能形成一定程度上的垄断，垄断后会有诸多限制，不如退出，回归自己本业。

而鉴于腾讯所持京东股票体量之大，“派息式减持”操对京东股价以及内部管理层变动影响相对更小。

所以，在投资者看来，腾讯的这波操作，不仅突出了自己重视股东利益，还为公司节约了现金流，顺带响应了“共同富裕”的国家号召，正可谓是“一石三鸟”。

对双方影响几何？

任凭腾讯设计再精巧，京东配合再默契，罕见的操作下，市场还是略受冲击。23日腾讯“减持”公告一出，腾讯即迎来资本市场的“热吻”，开盘即涨2%，收报涨4%；京东则一路跳水，盘中一度跌超10%，收报跌超7%。

长期来看，此番“减持”对双方将会产生哪些影响？

香港勤丰证券董事总经理连敬涵表示，就腾讯而言，本次“神级操作”对其股价只有短线利好。就基本面而言，腾讯近年来在项目创新上并无太多大动作，营收主要靠收购其他公司来拉动，长期来看，股价再突破新高可能性较小，对其保持横盘预判。至于京东，经过腾讯本轮减持后，未来一段时间或将保持疲态，预计价格维持在250港币~260港币之间。

但亦有分析人士对两家公司前景都持积极看好态度。腾讯战略强调的游戏、数字化、可持续化和变革方向这四个方面发展前景依旧，腾讯也因此“未来可期”。而基于京东在今年的中概股风波中难得地保持了韧性、同时经营成绩保持稳健，加上与腾讯解除深度捆绑后，京东或可与抖快等平台加深合作，京东主营业务或再上一个台阶，不少投资者倾向认为此轮操作下京东股价的下探，或形成新买点。经过一日的震荡，京东的股价也略有回升，截至24日收盘，报收涨0.62%。

业务生态方面，腾讯在公告中强调，“双方的战略合作关系会继续保持，双方团队的深厚友情不会变化。”这无疑给到市场信心。实际上，至少在2022年5月27日之前，腾讯与京东签署的战略合作协议仍然有效，所以在此之前，腾讯与京东在业务上的合作，并不会受太大影响。

此外，亦有分析人士指出，腾讯减持京东，叠加反垄断的如火如荼，这或将给腾讯跟阿里的互联互通增加更广阔的想象空间。

其它获投者，“危”？

反垄断浪潮下，加之腾讯在投资领域上庞大的体量，本次“分红式减持”京东后，腾讯现时持股比例仍较大的诸如美团、拼多多、唯品会等一众头部互联网企业是否会成为其下一个“抛弃”的目标，也成为了市场关注的焦点。

对此，互联网分析师葛甲在接受经济观察报采访时表示，“如果这次成功了，下一步退出拼多多、美团，都是有可能的。”他分析指出，腾讯最主要的业务是游戏，当下重点也是保游戏，而不是控股的其他公司。如果这次减持京东市场反映好，也能获得监管机构认可，腾讯很有可能会频繁使用这个模式。如果效果不好，那可能就是最后一次了。

南财号·刘旷则指出，就腾讯当前的战略定位和投资方向转向而言，后续股票派发动作或只多不少。而据此前高盛统计，腾讯持股的上市公司，除上述提到的京东、美团、拼多多外，还包括哔哩哔哩、快手、唯品会、永辉、五八同城、同程艺龙、富途、众安在线等。

（文章来源：21世纪经济报道）

文章来源：21世纪经济报道