广发期货：焦煤供给有所收紧，盘面仍以逢低多为主

【期现】12月24日，焦煤2205合约收盘价2327元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2500元/吨，期货贴水173元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本238元/吨，期货贴水53元/吨。供应受限叠加下游采购意愿较强，拉动国内炼焦煤价格上涨。

【供给】近日因查超产和安全检查趋紧，且部分国有大矿全年任务完成有停限产情况，煤矿产量进一步下滑，汾渭统计上周样本煤矿原煤产量周环比下降10.91万吨至603.08万吨，权重开工周环比下降1.58%至102.67%。受近期查超产和环保安检趋紧影响，山西临汾蒲县地区近期有部分煤矿停产，合计产能在300万吨以上，复产时间不详，停产煤矿生产煤种主要为高硫肥煤。

【需求】截止12月24日，247家钢厂焦炭(3025, -104.50, -3.34%)产能利用率85.86%，环比增加0.06%，247家钢厂焦炭日均产量45.38万吨，环比增加0.03万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量59.44万吨，环比下降0.2万吨。截止2021年12月15日，全国在产焦炉产能5.4亿吨，烘炉产能0.15亿吨，在建焦炉产能1.2亿吨，拟建焦炉1.5亿吨，当年累计关闭产能0.26亿吨。受环保压力及落后产能淘汰影响，短期焦炭供应存一定收紧预期。近期山西区域已关停部分4.3米落后产能和即将关停一批落后产能，涉及关停产能584万吨左右，主要集中在山西晋中以及运城区域。

【库存】截止12月24日，全样本独立焦企焦煤库存1247.1万吨，环比上涨42.56万吨。247家钢厂产焦煤库存975.37万吨，环比上升4.65万吨。炼焦煤供给端收紧预期较强，焦企补库积极性较高，煤矿预售订单较多，年前订单基本已销售完，停止接新单，部分焦企补库较为吃力。

【观点】山西地区安检形势日益趋严，临近年底供应进一步收紧，下游焦企原料煤库存仍处低位，对焦煤采购意愿较强。整体看焦煤供需进一步好转，年底资金流出或带来一定回调，建议仍以逢低多为主。

（陈状 ）