东方港湾但斌：始终保持敬畏之心践行价值投资

东方港湾董事长 但斌

岁序更迭，须臾间已步入2022年。2021年对中国而言无疑是又一个重要的时间节点，它的一端连着波澜壮阔的百年奋斗历程，另一端则连着人民对建成现代化强国的殷切期盼。

鉴往知来，向史而新。回首2021，全球经济虽从疫情的阴霾下逐步修复，但可谓静水流深，海面与海底几乎呈现出了不同的光景。新能源产业链崛起、高技术制造业等新经济蓬勃发展、双减政策等利于共同富裕目标的坚定实施，而与此同时，资本市场的结构性行情及多轮市场风格切换的极致演绎、核心资产的大幅波动等，也给投资人带来了“冰火两重天”的投资体验。种种变化以及逻辑的演进，根本上与中国经济的高质量发展遥相呼应，“供给侧改革”切实成为整个投资环境变化的主线。

“长河曲折却东流不改”，尽管疫情的后遗症以及诸多遗留问题仍将困扰着中国以及全球经济的发展走向，但我们依然坚信这是“危”与“机”并存的关键时点，我们始终坚定看好中国的未来。

从这个角度出发，2022 年的政策环境会因此变得更加友好，这包括逐步宽松的流动性，促进消费内循环的产业政策，诸多领域进一步深化的供给侧改革，由此市场主体的积极性和活力都会得到恢复和提升。“工业创新”和“双碳发展”的政策会持续加码助力中国经济结构转型。在此环境中所彰显出来的投资机会值得期待。一方面随着消费行业复苏，尤其在成本下行和售价上涨的剪刀差下，利润会进一步得到释放。其次，新能源汽车领域的发展，会承接我国移动互联网时代的优势和资金，引领全球开拓出全新的产业地图和商业模式。再者，随着数字生活持续赋能、“元宇宙”成为下一代互联网承载迭代成长的新增长红利也将持续带来时代变革赋予我们的投资机会。

世界潮流，浩浩荡荡。我们身处前所未有的变革时代，需始终保持敬畏之心、守正笃实、顺势而为。

（张泓杨 ）