2022券商们的新年预言

2022年A股市场怎么买？券商核心观点在这里总结好了。

文/每日财报 楚风

伴随着2021年画上句号，各大券商对于2022年度投资策略也新鲜出炉。

相对于2021年典型的结构性行情，如何挖掘2022年的市场机会便成了大众关注的热点。新年伊始，《每日财报》惯例推出券商眼中的新年预言。今年他们又持什么样的观点呢？

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对于2022年的A股趋势，券商分歧较大。部分券商给出的观点是大盘走势将先扬后抑，上半年机会较多；还有部分券商则持有相反意见，认为A股前稳后高，破局将在下半年；全年保持震荡，也是不少券商给出的走势预测。

看好明年上半年行情有海通证券(600837)、中信证券(600030)、国泰君安、光大证券(601788)、方正证券(601901)、东兴证券和银河证券7家

海通证券：虽然我们预计2022年全年股市的预期收益率难以再现2019-2020年的辉煌，但岁末年初的行情仍值得期待。

中信证券：2022年A股运行将分为两个阶段，上半年机会较多，下半年相对平淡。上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，建议聚焦相对景气的板块。

国泰君安则直接给出点位预测区间，其认为，上证指数将在3300点至3700点区间震荡，破局在2022下半年。“2022上半年，中央经济工作会议前后，政策不确定性阶段性下降，春季躁动有望接棒跨年行情。但春季躁动行情之后，经济下行和盈利压力将进一步凸显，同时宽松政策预计将比过去具有更强的定力与克制，因此市场上升势能或将受到短暂约束，预计将重回区间震荡格局。2022下半年，伴随经济缓步走出压力区以及经济政策不确定性的下降，预计市场将逐步回温。”

方正证券与中信证券观点类似，“2022年大盘走势为先扬后抑，波动幅度远超2021年，结构行情为主，系统行情为辅，一季度题材为主、蓝筹为辅，二季度蓝筹为主、题材低迷，下半年机会较低。“防通缩”的货币政策将继续释放，推动实体经济加大投资力度，货币政策释放、全面注册制改革及促进出口的“三维度”，是2022年A股市场上半年上涨行情的逻辑，美联储下半年有望加息及A股历史运行规律，或是造成2022年A股市场下半年回调的原因。”

光大证券：预计2022年指数将震荡偏弱。节奏上市场可能会跟随政策波动，预计将前高后低。考虑到政策可能会出现前置，今年四季度以及明年春节前后的市场躁动仍值得把握。

银河证券：一季度政策面偏乐观、部分行业逻辑短期较难验证且人民币强势有利于核心资产的反弹；二、三季度市场或有一定风险，投资机会较多集中于2022年上半年，而下半年则相对会较为平淡。

更看好下半年行情包括华泰证券(601688)、招商证券(600999)、中银证券、浦银国际4家

招商证券：2022年A股前稳后高，类似“√”，三季度迎来新上行周期的起点。如果按照三年半40个月左右的信贷周期，6月份至7月份附近新增社融可能会再度转正，则三季度前后A股将会迎来新一轮盈利增速上行周期。

华泰证券看多2022年A股，认为后三个季度行情或更扎实。

中银证券：U型走势，中小成长风格占优。

浦银国际：2022年下半年优于上半年，一季度有可能出现中国股市的底部。2022年全年走势或将出现先下后上，可能呈“V”或“√”型走势。

部分券商站队A股“震荡小组”

中信建投：整体而言，2022年市场与2021年市场表现类似，呈现出宽幅震荡的格局。景气程度表现优秀的行业将表现优异。

信达证券：2022年A股将会表现为V形大震荡，波折大，但结局尚可。由于估值合理，投资者结构中机构投资者比例大幅提升，消费和成长行业占比提升，由于ROE下降，股市在2022年或会有一至两个季度集中下跌，年底还能收回大部分跌幅，类似美股在ROE下降期的表现。

华安证券：2022年A股将延续宽幅震荡格局，震荡中枢有望小幅抬升。不过对于市场而言，2022年基本面组合将给予A股有力支撑，因此市场无显著向下风险，但同时也不存在趋势性向上机会，影响因素包括缺乏强劲增长支撑下美联储收紧流动性势必对A股形成压制等。

中金公司则预计随着总需求的回落、供需矛盾的缓解，中国宏观可能将呈现“胀缓滞存、政策趋松”的特征，成为2022年中国资产配置的主逻辑。对从当前到2022年年底的中国股市持中性偏积极的观点，重在依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性的机遇。

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明年机构看好哪些赛道？

《每日财报》梳理发现，对于2022年的行业投资机会，券商主要看好科技、消费、金融和地产，其中科技和消费被看好的次数是最多的。

如果从细分领域看，在消费行业大家普遍看好医药，尤其是在明年疫苗普及、疫情有望被控制的背景下，休闲服务、航空机场等受损于“疫情”的板块预计能够迎来反弹行情。

光大证券判断2022年市场整体风格将转向偏稳健的板块，消费行情重新回归，可关注白酒、医药、航空、机场、酒店、家电、新能源汽车、食品等；

中金公司建议关注中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等。

中信证券同样看好大消费赛道，关注经过调整估值回归合理区间或其下的长期优质赛道，如消费、医药和港股互联网龙头。

科技板块的细分领域，被提及次数较多的是新能源与新能源汽车产业链、光伏、半导体、军工、风光电、储能等细分行业，看好的逻辑主要是“双碳”目标＋国产替代＋高景气持续。

整体来看，2021年新能源产业链板块个股涨势贯穿全年，景气分化是造成风格分化的核心因素。政策面上，2000亿煤炭清洁利用专项再贷款，再加上央行推出的利率仅为1.75%的减排流动性工具，倾斜很明显。

中信证券建议关注高景气板块仍处于相对低位的品种，如半导体、锂电和军工；招商证券认为新能源基建、新信息革命仍将演绎出主线级别行情；中金公司建议投资者在未来3-6个月，关注高景气、有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等；华安证券将“绿色+科技”列为2022年投资主线，包括清洁能源、低碳交通、新型电力系统、半导体制造环节。

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小结

其实，券商的研究策略报告、观点就好比与天气预报的作用，能为我们提供有益的参考，但实际市场运行过程中，可能会受到各种变数的影响。

作为普通投资者，对于一份策略分析报告，只需要对看好的板块方向做好分散配置，做好仓位上的准备或应对措施，那么不论未来是“晴天”还是“雨天”，都能分享到市场长期增长的红利，而不至于过于承担损失。

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（张泓杨 ）